概述
量化投資是指通過數(shù)量化方式及計(jì)算機(jī)程序化發(fā)出買賣指令，以獲取穩(wěn)定收益為目的的交易方式。期間會綜合用到數(shù)學(xué)，統(tǒng)計(jì)學(xué)，計(jì)算機(jī)技術(shù)，金融工程建模等知識，因此是一個交叉性很強(qiáng)的領(lǐng)域。

發(fā)展歷程
從1971年巴克萊投資管理公司發(fā)行世界上第一支指數(shù)基金至今，量化投資在海外的發(fā)展已有40多年。1970年量化投資在海外全部投資中占比為0，而隨著現(xiàn)代金融理論的發(fā)展、計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展以及交易費(fèi)用的下降，至2016年底，全球量化投資基金總規(guī)模已超過3萬億美元，占全球基金規(guī)模的比例接近30%。

而提起量化投資，就不得不提起傳奇人物詹姆斯·西蒙斯。他是世界級的數(shù)學(xué)家，也是全球收入較高的對沖基金經(jīng)理，年凈賺15億美元。由其運(yùn)作的大獎?wù)禄?Medallion)在1989-2009的二十年間，平均年收益率為35%，若算上44%的收益提成，則該基金實(shí)際的年化收益率可高達(dá)60%。而正是通過將數(shù)學(xué)模型和投資策略相結(jié)合，西蒙斯才走上神壇，成為了量化時代的奠基人。

在國內(nèi)，由于國內(nèi)的資本市場沒有完全放開，而且期指、期權(quán)等對沖手段也不夠成熟，很多品種還是T+1交易，使得量化投資一直不瘟不火，沒多少產(chǎn)品推出來，直到2010年后才逐漸火起來。國內(nèi)量化投資大致經(jīng)歷了下面幾個階段：
1、第一只國內(nèi)量化基金誕生(2004年)
2、股指期貨開啟國內(nèi)量化投資元年(2010年)
3、牛市助推國內(nèi)量化投資高速發(fā)展（2013年至2015年9月）
4、股指期貨新政促使國內(nèi)量化投資多元化發(fā)展（2015年9月至今）

總的來說，國內(nèi)的量化投資整體還處于起步階段，不像國外那樣成熟。但正是因?yàn)閲鴥?nèi)市場很多東西還未開放，所以國內(nèi)的量化投資者們?nèi)杂泻芏嗤顿Y機(jī)會。同時，隨著時代的發(fā)展，我們越來越明顯地看到這種以理性、多元為特征的交易方式必然會在國內(nèi)外進(jìn)一步發(fā)展。

量化投資特點(diǎn)
相對于中醫(yī)式的定性投資，西醫(yī)式的定量投資，即量化投資具有紀(jì)律性、系統(tǒng)性、及時性、準(zhǔn)確性、套利思想、分散化的特點(diǎn)。
1. 紀(jì)律性：嚴(yán)格執(zhí)行投資策略，不是投資者情緒的變化而隨意更改。這樣可以克服人性的弱點(diǎn)，如貪婪、恐懼、僥幸心理，也可以克服認(rèn)知偏差。這點(diǎn)與專業(yè)交易員的特征不謀而合，而通過模型和算法實(shí)現(xiàn)的量化交易無疑具有更嚴(yán)明的紀(jì)律性。
2. 系統(tǒng)性：量化投資的系統(tǒng)性特征包括多層次的量化模型、多角度的觀察及海量數(shù)據(jù)的觀察等。多層次模型包括大類資產(chǎn)配置模型、行業(yè)選擇模型、精選個股模型等。多角度觀察主要包括對宏觀周期、市場結(jié)構(gòu)、估值、成長、盈利質(zhì)量、市場情緒等多個角度分析。此外，海量數(shù)據(jù)的處理能力能夠更好地在廣大的資本市場捕捉到更多的投資機(jī)會，拓展更大的投資機(jī)會。
3.及時性：及時快速地跟蹤市場變化，不斷發(fā)現(xiàn)能夠提供超額收益的新的統(tǒng)計(jì)模型，尋找新的交易機(jī)會。
4.準(zhǔn)確性：準(zhǔn)確客觀評價(jià)交易機(jī)會，克服主觀情緒偏差，從而盈利
5. 套利思想：定量投資正是在找估值洼地，通過全面、系統(tǒng)性的掃描捕捉錯誤定價(jià)、錯誤估值帶來的機(jī)會。定性投資經(jīng)理大部分時間在琢磨哪一個企業(yè)是偉大的企業(yè)，那個股票是可以翻倍的股票；與定性投資經(jīng)理不同，定量基金經(jīng)理大部分精力花在分析哪里是估值洼地，哪一個品種被低估了，買入低估的，賣出高估的。
6. 分散化：在控制風(fēng)險(xiǎn)的條件下，量化投資可以充當(dāng)分散化投資的工具。表現(xiàn)為兩個方面：一是量化投資不斷地從歷史中挖掘有望在未來重復(fù)的歷史規(guī)律并且加以利用，這些歷史規(guī)律都是較大概率取勝的策略；二是依靠篩選出股票組合來取勝，而不是一只或幾只股票取勝，從投資組合的理念來看也是捕捉大概率獲勝的股票，而不是押寶到單個股票。

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量化投資原理
量化投資的原理是基于概率統(tǒng)計(jì)的兩種情況：
情況一:
將每次賺錢概率提高到50%以上。也許從每次投資來看,成功的概率略微超過50%并不是很出彩,但是很多次加起來,投資所靠的“運(yùn)氣”就可能被變成風(fēng)險(xiǎn)有限的高額投資回報(bào)。
情況二:
如果每次交易賠錢的概率超過50%,但是每次賠的數(shù)量都很小,相對而言如果每次賺錢的概率雖然小于50%,但是賺的數(shù)目都很大的話,成功的概率也有可能超過50%。經(jīng)過多次交易之后,只要盈利交易多于虧損交易,總體交易結(jié)果就是盈利的。對于這種情況,如果將交易進(jìn)行分組,如果最大連續(xù)虧損次數(shù)為3次,則可以將6次交易分為一組,這樣就可以看到每組賺錢概率提高到50%以上了。而這就與一的情況就相同了。

量化投資策略
在量化投資中最重要的不是具體程序如何編寫實(shí)現(xiàn)，而是你的策略和模型是否合理和有效。量化投資的八大策略正是基于上面介紹的原理，或從不同的角度出發(fā)，或使用不同的交易工具和形式得到的。
量化選股：量化投資最重要的策略，主要是研究如何利用各種方法選出較佳的股票組合，使得該股票組合的收益率盡可能高的同時，保持盡可能的穩(wěn)定性。例如多因子模型、風(fēng)格輪動模型、行業(yè)輪動模型、黃金流模型、動量反轉(zhuǎn)模型、一致預(yù)期模型、趨勢追蹤模型和籌碼選股模型。

量化擇時: 量化投資中最難的，也是受益率較高的一種策略，主要研究大盤及個股走勢，并進(jìn)行相應(yīng)的高拋低吸操作。如果能夠正確判斷大盤，則收益率會比單純的買入-持有策略收益要高很多。8種擇時模型，趨勢擇時、市場情緒擇時、時變夏普率模型、牛熊線模型、Hurst指數(shù)模型、SVM模型、SWARCH模型和異常指標(biāo)擇時。
股指期貨套利：由于擇時操作存在巨大風(fēng)險(xiǎn)，而對于文件性的資金，則希望尋找一種能夠穩(wěn)定收益的交易策略。股指期貨套利研究的是如何利用股指期貨和現(xiàn)貨組合的對沖，去掉系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)后，獲得無風(fēng)險(xiǎn)收益。有關(guān)股指期貨套利的一些方法，包括期現(xiàn)套利、跨期套利、沖擊成本、保證金管理等。

商品期貨套利：與股指期貨類似的是在商品期貨市場從事套利交易，商品期貨市場波動更大，機(jī)會更多，當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)也更大。這章主要包括：期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市場套利和跨品種套利。
統(tǒng)計(jì)套利：利用不同投資品種之間的相關(guān)性進(jìn)行投資的一種方式，當(dāng)兩個品種的價(jià)格差拉大到正常邊界時，進(jìn)行多空間同時建倉的操作，當(dāng)恢復(fù)到正常的時候再雙向平倉，從而可以避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。本章主要內(nèi)容有：配對交易、股指對沖、融券對沖和外匯對沖4個方面的內(nèi)容。
期權(quán)套利：期權(quán)套利研究的是利用看漲看跌期權(quán)或者牛熊證進(jìn)行各種配對后，規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)后賺取波動差的投資方式。由于期貨的高杠桿性，期權(quán)套利可以獲得比其他套利方式更高的收益率。這章包括：股票-期權(quán)對沖、轉(zhuǎn)換套利、跨式套利、寬跨式套利、跌勢套利、飛鷹式套利。
算法套利：算法交易是研究如何利用各種下單方法，盡可能降低沖擊成本的交易策略。分為主動式交易和被動式交易兩類。
另類套利:討論了封閉式基金套利、ETF套利、LOF套利和高頻交易4中策略。這四種并不是投資的主流方式，但是在不同的市場環(huán)境下，往往存在無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會，比較適合于追求穩(wěn)健的大資金操作。