量化金融分析師(AQF)|市場(chǎng)動(dòng)蕩期“量化投資之父”完勝巴菲特

很多投資者一直對(duì)量化投資保持觀望的原因是不了解量化投資未來的發(fā)展趨勢(shì)。有的朋友也會(huì)擔(dān)心，現(xiàn)今科技發(fā)展的如此迅速，會(huì)不會(huì)剛剛掌握好量化投資，它就被其他的新興手段給淘汰了。今天我們就一起來看一下量化投資的未來發(fā)展趨勢(shì)。

引入機(jī)器概念，并最終應(yīng)用在投資領(lǐng)域中戰(zhàn)勝人，“量化投資之父”詹姆斯·西蒙斯（JamesSimons）功不可沒。知名數(shù)學(xué)家、前美國國防部代碼破譯員西蒙斯在1982年創(chuàng)立對(duì)沖基金——文藝復(fù)興科技公司（RenaissanceTechnologies），并在1988年創(chuàng)立大獎(jiǎng)?wù)禄?，拉開了投資領(lǐng)域“人機(jī)大戰(zhàn)”的序幕。

從大獎(jiǎng)?wù)禄饎?chuàng)立多年的年凈回報(bào)率看，量化投資在金融危機(jī)等市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)的表現(xiàn)尤為突出，往往大大超出同時(shí)期主動(dòng)投資圣手的業(yè)績。

西蒙斯2005年收入15億美元

憑借數(shù)字和模型，西蒙斯在1988年創(chuàng)立的大獎(jiǎng)?wù)禄鹱屍涑蔀榻?0年來成功的基金經(jīng)理。根據(jù)投資雜志《機(jī)構(gòu)投資者的阿爾法》報(bào)道，2005年度收入高的是文藝復(fù)興科技公司的主席西蒙斯，年收入高達(dá)15億美元，聞名全球的投機(jī)大鱷喬治·索羅斯（GeorgeSoros）則屈居第三，年收入8.4億美元。

經(jīng)歷了1998年俄羅斯債券危機(jī)和2001年高科技股泡沫危機(jī)，許多曾經(jīng)聞名遐邇的對(duì)沖基金經(jīng)理都走向衰落。羅伯遜（JulianRobertson）關(guān)閉了老虎基金，梅利韋瑟（JohnMeriwether）的長期資本管理公司幾乎破產(chǎn)，索羅斯的量子基金資產(chǎn)也大幅縮水。與之相比，西蒙斯的大獎(jiǎng)?wù)禄?989~2009年的平均年回報(bào)率則高達(dá)35%，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾美國股票指數(shù)年均僅漲了9.2%。這意味著，如果你在1988年投入1元給大獎(jiǎng)?wù)?，那么?009年將變成1.1萬元左右。

在創(chuàng)立最初的十年里，大獎(jiǎng)?wù)禄鸬哪昊貓?bào)率與巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋差異不大。但在金融危機(jī)等市場(chǎng)陷入極度恐慌的特殊時(shí)期，憑借數(shù)據(jù)和模型的電腦，就顯示出了機(jī)器優(yōu)勝人類智慧的一面。

1994年美國債券市場(chǎng)回報(bào)率為-6.7%，大獎(jiǎng)?wù)禄饏s凈賺了71%；2000年科技股泡沫破滅，標(biāo)準(zhǔn)普爾美國股票指數(shù)跌了10.1%，大獎(jiǎng)?wù)聟s獲得了98.5%的高回報(bào)；2008年全球金融危機(jī)，大部分對(duì)沖基金虧損，就連伯克希爾都虧損31.7%，大獎(jiǎng)?wù)禄鸱炊嵙?0%，同期標(biāo)普500指數(shù)下跌40%。

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數(shù)據(jù)和模型是成功秘訣

作為一位數(shù)學(xué)家，西蒙斯深知靠幸運(yùn)成功只有50%的概率，要戰(zhàn)勝市場(chǎng)必須以周密而準(zhǔn)確的計(jì)算為基礎(chǔ)。因此他幾乎從未雇傭金融分析師，取而代之的是超過70位擁有數(shù)學(xué)、物理學(xué)或統(tǒng)計(jì)學(xué)博士頭銜的人。針對(duì)不同市場(chǎng)設(shè)計(jì)數(shù)量化的投資管理模型，并以電腦運(yùn)算為主導(dǎo)，在全球各種市場(chǎng)上進(jìn)行短線交易是西蒙斯的成功秘訣。

大獎(jiǎng)?wù)禄鹬饕扇∠鄬?duì)價(jià)值套利，并且面對(duì)全球市場(chǎng)。它在美國國內(nèi)的交易工具包括：商品期貨（能源、玉米、小麥、大豆等）和美國國庫券。境外交易包括：匯率期貨、商品期貨和外國債券。

和巴菲特提倡的“買入并長期持有”的投資理念截然相反，西蒙斯認(rèn)為市場(chǎng)的異常狀態(tài)通常都是微小且短暫的，“我們隨時(shí)都在買入賣出、賣出買入，我們依靠活躍賺錢”。

西蒙斯曾表示，“我是模型先生，不想進(jìn)行基本面分析，模型的優(yōu)勢(shì)之一是可以降低風(fēng)險(xiǎn)。而依靠個(gè)人判斷選股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又輸?shù)镁狻?rdquo;

量化不等于無風(fēng)險(xiǎn)

由于大獎(jiǎng)?wù)禄鸬牟粚?duì)外開放性質(zhì)，基金的持有者都是公司員工，更不用向外界披露其交易細(xì)節(jié)。

從成立至2009年，外界只能通過極少的新聞報(bào)道，得知大獎(jiǎng)?wù)禄鸬哪晔找媛省?009年后，這些數(shù)據(jù)更是不再見諸報(bào)端。

西蒙斯曾明確表示，自己會(huì)對(duì)交易細(xì)節(jié)守口如瓶，除了公司200多名員工外，沒人能夠得到他們操作的任何線索。

登錄文藝復(fù)興科技公司的官網(wǎng)，需要內(nèi)部邀請(qǐng)函和登錄名、密碼，儼然表明態(tài)度，這是一家只對(duì)內(nèi)開放的公司。此外，既沒有上市發(fā)行股份，也基本不對(duì)外公開，文藝復(fù)興科技公司只是每季度向美國證券交易委員會(huì)（SEC）遞交股票持倉明細(xì)。從國外媒體對(duì)公司的報(bào)道來看，專業(yè)財(cái)經(jīng)媒體只對(duì)持倉做出報(bào)道，2010年以來，外界便不再得知文藝復(fù)興科技的大獎(jiǎng)?wù)禄鸬幕貓?bào)率了。