量化金融分析師(AQF)|市場動蕩期“量化投資之父”完勝巴菲特

很多投資者一直對量化投資保持觀望的原因是不了解量化投資未來的發(fā)展趨勢。有的朋友也會擔心，現今科技發(fā)展的如此迅速，會不會剛剛掌握好量化投資，它就被其他的新興手段給淘汰了。今天我們就一起來看一下量化投資的未來發(fā)展趨勢。

引入機器概念，并最終應用在投資領域中戰(zhàn)勝人，“量化投資之父”詹姆斯·西蒙斯（JamesSimons）功不可沒。知名數學家、前美國國防部代碼破譯員西蒙斯在1982年創(chuàng)立對沖基金——文藝復興科技公司（RenaissanceTechnologies），并在1988年創(chuàng)立大獎章基金，拉開了投資領域“人機大戰(zhàn)”的序幕。

從大獎章基金創(chuàng)立多年的年凈回報率看，量化投資在金融危機等市場動蕩時的表現尤為突出，往往大大超出同時期主動投資圣手的業(yè)績。

西蒙斯2005年收入15億美元

憑借數字和模型，西蒙斯在1988年創(chuàng)立的大獎章基金讓其成為近20年來成功的基金經理。根據投資雜志《機構投資者的阿爾法》報道，2005年度收入高的是文藝復興科技公司的主席西蒙斯，年收入高達15億美元，聞名全球的投機大鱷喬治·索羅斯（GeorgeSoros）則屈居第三，年收入8.4億美元。

經歷了1998年俄羅斯債券危機和2001年高科技股泡沫危機，許多曾經聞名遐邇的對沖基金經理都走向衰落。羅伯遜（JulianRobertson）關閉了老虎基金，梅利韋瑟（JohnMeriwether）的長期資本管理公司幾乎破產，索羅斯的量子基金資產也大幅縮水。與之相比，西蒙斯的大獎章基金1989~2009年的平均年回報率則高達35%，而同期標準普爾美國股票指數年均僅漲了9.2%。這意味著，如果你在1988年投入1元給大獎章，那么到2009年將變成1.1萬元左右。

在創(chuàng)立最初的十年里，大獎章基金的年回報率與巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋差異不大。但在金融危機等市場陷入極度恐慌的特殊時期，憑借數據和模型的電腦，就顯示出了機器優(yōu)勝人類智慧的一面。

1994年美國債券市場回報率為-6.7%，大獎章基金卻凈賺了71%；2000年科技股泡沫破滅，標準普爾美國股票指數跌了10.1%，大獎章卻獲得了98.5%的高回報；2008年全球金融危機，大部分對沖基金虧損，就連伯克希爾都虧損31.7%，大獎章基金反而賺了80%，同期標普500指數下跌40%。

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數據和模型是成功秘訣

作為一位數學家，西蒙斯深知靠幸運成功只有50%的概率，要戰(zhàn)勝市場必須以周密而準確的計算為基礎。因此他幾乎從未雇傭金融分析師，取而代之的是超過70位擁有數學、物理學或統(tǒng)計學博士頭銜的人。針對不同市場設計數量化的投資管理模型，并以電腦運算為主導，在全球各種市場上進行短線交易是西蒙斯的成功秘訣。

大獎章基金主要采取相對價值套利，并且面對全球市場。它在美國國內的交易工具包括：商品期貨（能源、玉米、小麥、大豆等）和美國國庫券。境外交易包括：匯率期貨、商品期貨和外國債券。

和巴菲特提倡的“買入并長期持有”的投資理念截然相反，西蒙斯認為市場的異常狀態(tài)通常都是微小且短暫的，“我們隨時都在買入賣出、賣出買入，我們依靠活躍賺錢”。

西蒙斯曾表示，“我是模型先生，不想進行基本面分析，模型的優(yōu)勢之一是可以降低風險。而依靠個人判斷選股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又輸得精光。”

量化不等于無風險

由于大獎章基金的不對外開放性質，基金的持有者都是公司員工，更不用向外界披露其交易細節(jié)。

從成立至2009年，外界只能通過極少的新聞報道，得知大獎章基金的年收益率。2009年后，這些數據更是不再見諸報端。

西蒙斯曾明確表示，自己會對交易細節(jié)守口如瓶，除了公司200多名員工外，沒人能夠得到他們操作的任何線索。

登錄文藝復興科技公司的官網，需要內部邀請函和登錄名、密碼，儼然表明態(tài)度，這是一家只對內開放的公司。此外，既沒有上市發(fā)行股份，也基本不對外公開，文藝復興科技公司只是每季度向美國證券交易委員會（SEC）遞交股票持倉明細。從國外媒體對公司的報道來看，專業(yè)財經媒體只對持倉做出報道，2010年以來，外界便不再得知文藝復興科技的大獎章基金的回報率了。