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因子的IC和IR這兩個概念經(jīng)常出現(xiàn)于較為專業(yè)的量化研報中，但其概念卻少有人能說清楚。這里我就來介紹一下IC/IR的概念，業(yè)余策略研究者在了解這兩個概念后，就能無障礙地閱讀量化研報，并將自己的研究水平提高一個層次。

一、什么是IC/IR？

IC:信息系數(shù)(InformationCoefficient,簡稱IC)，代表因子預(yù)測股票收益的能力。IC的計算方法是：計算全部股票在調(diào)倉周期期初排名和調(diào)倉周期期末收益排名的線性相關(guān)度(Correlation)。IC越大的因子，選股能力就越強。

IR:信息比率(InformationRatio,簡稱IR)=IC的多周期均值/IC的標準方差，代表因子獲取穩(wěn)定Alpha的能力。整個回測時段由多個調(diào)倉周期組成，每一個周期都會計算出一個不同的IC值，IR等于多個調(diào)倉周期的IC均值除以這些IC的標準方差。所以IR兼顧了因子的選股能力（由IC代表）和因子選股能力的穩(wěn)定性（由IC的標準方差的倒數(shù)代表）。

IC最大值為1，表示該因子選股100%準確，對應(yīng)的是排名分較高的股票，選出來的股票在下個調(diào)倉周期中，漲幅最大；相反，如果IC值為-1，則代表排名分較高的股票，在下個調(diào)倉周期中，跌幅最大，是一個完全反向的指標。

實際上，反向的指標也是非常有意義的。最無用的IC值是0或者接近0的值，這代表該因子對于股票沒有任何的預(yù)測能力。當IC的絕對值大于0.05時，因子的選股能力較強，當IR大于0.5時因子穩(wěn)定獲取超額收益能力較強。

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二、如何獲取因子的IC/IR

在策略研究界面，當我們選擇好了選股條件，切換至“排名分析”選項卡，然后設(shè)定好分析的時間和調(diào)倉周期、點擊“開始分析”按鈕，就可以獲得因子的IC/IR值。

三、計算IC值的注意事項

1.除了對單因子進行研究，更貼近實際的情況是計算復(fù)合因子的IC值。如果把多個因子組合在一起，可以被認為是一個復(fù)合因子。這時得到的IC是這個復(fù)合因子的IC。比如EP和BP可以同時放入到排名條件里，形成一個復(fù)合因子。重新計算的IC/IR值也會不同。

2.當選股的篩選條件過于嚴格時，進行排名的股票數(shù)量過少（比如<30只），則不應(yīng)該直接做IC分析，因為得到的結(jié)果沒有太多統(tǒng)計意義。

對于日線級別量化策略，主要的收益來自于選股，所以我們研究策略的正確步驟應(yīng)該是先對納入策略的因子進行IC/IR分析，再通過交易模型、因子權(quán)重調(diào)優(yōu)等輔助手段，進一步提升策略收益。

最后一點需要注意的是：多個因子之間會產(chǎn)生復(fù)雜的互動效應(yīng)，所以即使一個因子單獨測試表現(xiàn)不好，放在一個多因子模型內(nèi)也有可能提高整個模型的收益。所以希望策略研究者能有自己的思路，多多嘗試，而不只是機械地根據(jù)單因子的表現(xiàn)來制作多因子模型。