量化金融分析師（AQF）|震蕩市下量化對(duì)沖基金為投資者保駕護(hù)航

近期國內(nèi)外資本市場出現(xiàn)大幅回調(diào)，不少投資者在這場“跌跌不休”的環(huán)境下深度被套，出現(xiàn)大比例浮虧。也有不少權(quán)益類基金凈值出現(xiàn)較大回撤，不過，量化對(duì)沖基金卻跑贏了各大指數(shù)，且大部分?jǐn)孬@正收益。而炆術(shù)金運(yùn)作為一支，由國際工程師團(tuán)隊(duì)為中國指數(shù)量身定做的量化對(duì)沖私募投資基金。通過云計(jì)算技術(shù)對(duì)中國全部金融交易品種歷史指數(shù)進(jìn)行海量計(jì)算，量化分析歷史上的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)，再結(jié)合未來市場走勢量化推算出較優(yōu)交易參數(shù)，由機(jī)器人操盤手嚴(yán)格執(zhí)行交易策略。以優(yōu)異的風(fēng)控表現(xiàn)及高風(fēng)暴比的歷史業(yè)績及收益預(yù)期，也獲得了越來越多投資者的信賴與認(rèn)可。

風(fēng)云變幻的國際市場環(huán)境

受外圍國際市場的影響，上證指數(shù)7月6日一度跌破2700點(diǎn)引起市場一片嘩然。近期美國對(duì)中國以及其他經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)，美股市場以及歐洲股市均出現(xiàn)了不同程度的下跌，而在這當(dāng)中有不少投資者近乎血本無歸。在炆術(shù)金運(yùn)領(lǐng)軍人李炆看來;“如果還未意識(shí)到如何保護(hù)自身的資產(chǎn)凈值，就無異于裸奔的死多頭或兜里沒有籌碼的撲空者”。

每個(gè)人的人生都是一場風(fēng)險(xiǎn)投資，而作為自己的投資家，又有多少人在近期股市中“栽了跟頭”。交易行情顯示，在今年5月末上證指數(shù)就開始出現(xiàn)下跌，截止7月6日收盤，近33個(gè)交易日，區(qū)間累計(jì)跌幅高達(dá)14.52%。一般作為股市中最后一波下跌的藍(lán)籌股、白馬股也在近期出現(xiàn)了大幅下挫，近15個(gè)交易日，上證50區(qū)間累計(jì)跌幅達(dá)到10.06%。

不僅國內(nèi)股市出現(xiàn)劇烈震蕩，美股市場以及歐洲市場表現(xiàn)也不理想。

諸如，標(biāo)普500在6月13日-7月2日之間的14個(gè)交易日就累計(jì)下跌了2.16%。從上述數(shù)據(jù)不難看出，全面金融經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可能隨時(shí)爆發(fā)。而劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)還并非只是近期全球股市的大跌，也包括未來可能出現(xiàn)的大牛市。那么對(duì)于投資者而言，如何防范全球金融劇烈波動(dòng)帶來的虧損、保護(hù)好自身的資產(chǎn)凈值，甚至跑贏綜合經(jīng)濟(jì)體加權(quán)增長率成為了關(guān)鍵問題，這也無疑將為投資者自身增加籌碼。

5月下旬以來，在諸多因素共同發(fā)酵下，A股市場加速探底。受此拖累，不少權(quán)益類基金凈值出現(xiàn)較大回撤。不過，有一類小眾品種卻跑贏了各大指數(shù)，且大部分?jǐn)孬@正收益，這就是量化對(duì)沖基金。而在波動(dòng)市場行情中，量化對(duì)沖基金的表現(xiàn)往往會(huì)更好。

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“抗跌神器”量化對(duì)沖基金

量化對(duì)沖基金與主要市場指數(shù)相關(guān)性低，而且長期來看較為抗跌，累計(jì)收益往往會(huì)超過主要指數(shù)，因此具備資產(chǎn)配置價(jià)值。尤其是在市場出現(xiàn)大幅波動(dòng)，由于量化對(duì)沖基金的優(yōu)異業(yè)績表現(xiàn)，也讓外界賦予了它“抗跌神器”的稱號(hào)。而且，近年來得益于其超高的收益率，量化對(duì)沖基金備受投資者青睞。

量化對(duì)沖基金是源于索羅斯所贊賞的德國物理學(xué)家、量子力學(xué)的創(chuàng)始人海森堡提出"測不準(zhǔn)定理"。索羅斯認(rèn)為，就像微粒子的物理量子不可能具有確定數(shù)值一樣，證券市場也經(jīng)常處在一種不確定狀態(tài)，很難去精確度量和估計(jì)。由于量化對(duì)沖基金在需要時(shí)可通過杠桿融資等手段取得相當(dāng)于幾百億甚至上千億資金的投資效應(yīng)，因而成為國際金融市場中一股舉足輕重的力量。

據(jù)了解，國內(nèi)多數(shù)量化對(duì)沖基金主要有中性策略和量化套利策略兩大類型，由于制度的限制，公募基金主要以多空對(duì)沖中性策略為主。數(shù)據(jù)顯示，目前市場上采用股票多空對(duì)沖策略的量化對(duì)沖基金接近20只。

《華爾街日?qǐng)?bào)》曾報(bào)道稱，2010年至今，在四大機(jī)構(gòu)投資者類型中，量化對(duì)沖基金交易量是呈上升趨勢的，2010年，量化對(duì)沖基金的交易量與以各大頂級(jí)投行為主的銀行交易占比一樣，為13.7%。而此后銀行交易量快速下降，到2017年僅占比3.4%。而對(duì)沖基金研究公司（HedgeFundResearch）數(shù)據(jù)顯示，截至去年一季度，量化對(duì)沖基金資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到9320億美元，占所有對(duì)沖基金資產(chǎn)規(guī)模的三分之一。在2009年底，量化對(duì)沖基金資管規(guī)模還只有4080億美元，占全部對(duì)沖基金資產(chǎn)規(guī)模的25%?？梢?，量化對(duì)沖基金的發(fā)展之快。

量化對(duì)沖的配置意義

首先參與量化對(duì)沖的目的就是對(duì)資產(chǎn)保值增值，特別是針對(duì)于高凈值人群來說，這是具有戰(zhàn)略意義的。這里應(yīng)該分為兩個(gè)部分來講，平常年份是增值的，因?yàn)槭袌鰞r(jià)格是有波動(dòng)的、有規(guī)律的，所以通過多年經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)模型的計(jì)算去捕捉它的規(guī)律，從過往的行情來看這也是相當(dāng)有效果的，起碼它在正常年份里是跑贏通貨膨脹的，以世界有名的橋水基金（Bridgewater）為例，它在27年的運(yùn)營中僅僅虧損4年，平均年年化收益率18%，累計(jì)為客戶創(chuàng)造了450億美金的收益，為全世界的對(duì)沖基金樹立了典范。其次是投資它的第二個(gè)目的：在特殊的年份或者時(shí)間段里對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行保值。今年是2018年，距離上次全球金融危機(jī)已經(jīng)10年過去了，現(xiàn)在整體的內(nèi)外局勢又比較復(fù)雜，拿中國的商品期貨舉例子，它是炒作預(yù)期，它對(duì)經(jīng)濟(jì)非常敏感，往往有先見的指引作用。比如在中國2015年的股災(zāi)里，很多國內(nèi)的對(duì)沖基金運(yùn)用股指期貨工具賺了很高的收益，同時(shí)也對(duì)沖掉了很多客戶在股票市場的損失。房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)若爆發(fā)，足以重創(chuàng)中國經(jīng)濟(jì)，對(duì)應(yīng)中國商品期貨里面的鋼材、玻璃、鐵礦等商品期貨品種，都將反映出必要的對(duì)沖或投機(jī)效果，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)來看，保值的效果在重大的危機(jī)和改革的時(shí)候都會(huì)發(fā)揮巨大的效益，這是綜合了很多的對(duì)沖基金的歷史的經(jīng)驗(yàn)、數(shù)據(jù)反應(yīng)出來的。所以適當(dāng)?shù)呐渲脤?duì)沖基金就像是買了一種特殊的“保險(xiǎn)”，在危機(jī)中先存活下來，才有資格參與后面的事情。

中國作為現(xiàn)在的世界第二大經(jīng)濟(jì)體，越來越發(fā)揮舉足輕重的重要性，撲空“中國”就等于撲空世界經(jīng)濟(jì)重要爆點(diǎn)！為中國指數(shù)量身定做的量化對(duì)沖私募投資基金（海外投資者可直接認(rèn)購），將成為世界投資者涉足中國金融市場的橋梁。