AQF|一文看明白：加密貨幣價(jià)格運(yùn)作機(jī)制背后的“潛規(guī)則”

導(dǎo)致價(jià)格上漲的因素與稀缺性有關(guān)，這也是比特幣價(jià)格節(jié)節(jié)攀升至高水平的因素之一。

隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展，數(shù)字貨幣已成了大家耳熟能詳?shù)脑~匯，基于數(shù)字貨幣的交易也越來(lái)越廣泛。那么，加密貨幣的價(jià)格與法定貨幣有什么不同？為什么我們看到加密貨幣價(jià)格的波動(dòng)如此之大？加密貨幣價(jià)格的最大決定因素是什么？加密貨幣價(jià)格的預(yù)測(cè)有多準(zhǔn)確……

數(shù)字貨幣行業(yè)媒體CoinTelegraph的分析師ChrisjanPauw近日撰文對(duì)數(shù)字貨幣市場(chǎng)背后的這些問(wèn)題發(fā)表了看法。

01加密貨幣的價(jià)格與法定貨幣有什么不同？

兩者都不受黃金或任何有潛在價(jià)值的商品的支持。

加密貨幣價(jià)值和法定貨幣之間最大的區(qū)別在于，法定貨幣是由中央政府支持的，并被宣布為法定貨幣。它的價(jià)值基本上來(lái)自于中央政府已經(jīng)聲明它有價(jià)值的事實(shí)，并且在一個(gè)交易中有兩個(gè)當(dāng)事人信任這個(gè)價(jià)值。

如今，大多數(shù)國(guó)家都實(shí)行法定貨幣制度，即央行和貨幣儲(chǔ)備控制貨幣供應(yīng)，并以此間接控制通脹。

而加密貨幣不受中央政府的控制，因此大多數(shù)地區(qū)不接受它們作為法定貨幣。加密貨幣通常也會(huì)有固定的供應(yīng)，因此，通過(guò)通貨膨脹來(lái)降低加密貨幣的幣值基本上是不存在的。

除此之外，菲亞特和加密貨幣的價(jià)值都有類似的特征。這兩種方法都可以作為交換的媒介來(lái)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品和服務(wù)，而且這兩種方法都有相對(duì)的價(jià)值存儲(chǔ)。

02為什么我們看到加密貨幣價(jià)格的波動(dòng)如此之大？

加密貨幣仍然是一個(gè)新生的市場(chǎng)。

加密貨幣市場(chǎng)仍然被認(rèn)為是非常新鮮的，除了聽(tīng)到“加密貨幣”這個(gè)詞，大多數(shù)人對(duì)這個(gè)行業(yè)仍然非常陌生。

新生的市場(chǎng)有許多特性，使它們?cè)诒举|(zhì)上是不穩(wěn)定的。

如果你將其與包括外匯市場(chǎng)在內(nèi)的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體等更成熟的市場(chǎng)進(jìn)行比較，市場(chǎng)中存在有限的流動(dòng)性。從這個(gè)角度來(lái)看，世界上所有貨幣的總價(jià)值超過(guò)了90萬(wàn)億美元，而加密貨幣市場(chǎng)的總市值卻在2500億美元左右徘徊，這其間是36000%的差異。

AQF加密貨幣的每天交易量約為140億美元，而外匯交易每天的成交量則接近5萬(wàn)億美元。在外匯交易中，買(mǎi)賣價(jià)差的差額最多只有幾美分，而加密貨幣交易的價(jià)差可能高達(dá)幾美元，幾十美元，甚至上百美元。

所有這一切當(dāng)面對(duì)一個(gè)不成熟且弱小的市場(chǎng)時(shí)，它的流動(dòng)性自然地非常快，從而增加了加密貨幣價(jià)格的波動(dòng)性。

每天都有大量的新用戶加入這個(gè)市場(chǎng)。在2018年初，加密貨幣交易所報(bào)告稱，他們每天新增10萬(wàn)名新用戶。這些成員中有許多將在加密貨幣的價(jià)格上下波動(dòng)中獲得巨大的既得利益，這增加了市場(chǎng)的破壞性，并進(jìn)一步增加了波動(dòng)性。

最后，在新興市場(chǎng)，價(jià)格操縱可能很普遍。中央交易所控制了大部分加密貨幣的流動(dòng)，這讓他們有很大的動(dòng)力通過(guò)人為操縱加密價(jià)格來(lái)增加收入。他們可以這樣做的一種方式是操縱交易所上顯示的價(jià)格，促使交易員要么買(mǎi)入，要么賣出。

如果你是成千上萬(wàn)的新市場(chǎng)參與者，他們很容易被利用，這種操縱的效果就會(huì)變得更加復(fù)雜。此外，在不受監(jiān)管的市場(chǎng)中，價(jià)格操縱很難證明和控制。

同時(shí)交易所也有一個(gè)很大的失敗點(diǎn)，那就是安全問(wèn)題。他們管理和存儲(chǔ)大量的加密貨幣，這意味著如果他們被黑客入侵，就會(huì)對(duì)加密貨幣的價(jià)格產(chǎn)生重大影響。

03加密貨幣價(jià)格的最大決定因素是什么？

供應(yīng)和需求是決定加密貨幣價(jià)格的最重要因素。

這是一個(gè)基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，決定一個(gè)商品價(jià)格的最主要的因素就是供求關(guān)系，如果某一種加密貨幣有很高的TOKEN供應(yīng)，那么交易員和用戶的需求很少，這種加密貨幣的價(jià)值就會(huì)下降。相反地，如果某一種加密貨幣的供應(yīng)量有限且需求較高，那么加密貨幣的價(jià)值就會(huì)增加。

導(dǎo)致價(jià)格上漲的因素與稀缺性有關(guān)，這也是AQF比特幣價(jià)格節(jié)節(jié)攀升至高水平的因素之一。比特幣的供應(yīng)量上限為2100萬(wàn)比特幣，與其他代幣相比，比特幣的供應(yīng)量相對(duì)較低，而近年來(lái)需求飆升。

媒體或公眾情緒對(duì)加密貨幣的價(jià)格也有很大影響。如果一個(gè)TOKEN或平臺(tái)受到負(fù)面宣傳，你通常會(huì)看到數(shù)字貨幣的價(jià)格下跌。然而，如果同樣的TOKEN得到了高調(diào)的支持和良好的媒體報(bào)道，那么價(jià)格幾乎肯定會(huì)上漲。這意味著價(jià)格受到了人類情感和炒作的嚴(yán)重影響。

其他與價(jià)格有很大關(guān)系的因素包括TOKEN效用的水平。在解決現(xiàn)實(shí)世界的問(wèn)題時(shí)，TOKEN和底層區(qū)塊鏈平臺(tái)有多大用處，而驗(yàn)證工作（PoW）令牌的挖掘難度也可以決定價(jià)值。更高的開(kāi)采難度意味著，在需求高的時(shí)候，增加硬幣的供應(yīng)會(huì)更加困難，并會(huì)給價(jià)格帶來(lái)上行壓力。

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04在過(guò)去的18個(gè)月里，加密貨幣的價(jià)格是如何變化的？

追蹤比特幣的價(jià)格，讓我們很好地看到了過(guò)去18個(gè)月里整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)的情況。

比特幣從2017年開(kāi)始，不到1000美元，在中國(guó)宣布對(duì)該國(guó)加密貨幣交易進(jìn)行調(diào)查時(shí)，比特幣出現(xiàn)了下跌。在這之前，比特幣交易的大部分發(fā)生在中國(guó)，比特幣的價(jià)格跌至775美元左右，而加密貨幣市場(chǎng)的總市值接近150億美元。

此后，比特幣的價(jià)格略有回升，遠(yuǎn)高于1000美元。但到2017年3月，當(dāng)美國(guó)證交會(huì)拒絕了比特幣ETF的批準(zhǔn)后，比特幣的價(jià)格回落至1000美元以下?？偸兄翟趦商靸?nèi)下跌了50億美元。

在2017年4月，日本宣布比特幣合法貨幣，價(jià)格回升超過(guò)1000美元。在那個(gè)階段，加密貨幣市場(chǎng)的總市值約為260億美元。

從2017年4月到2017年7月，比特幣穩(wěn)步攀升至3000美元，而整個(gè)市場(chǎng)的市值則超過(guò)了1000億美元。然而，到2017年7月中旬，比特幣/比特幣現(xiàn)金交易發(fā)生的短短幾天內(nèi)，價(jià)格就暴跌至2000美元以下。

其影響是短暫的，到2017年8月底，比特幣的價(jià)格回升至近5000美元，而加密貨幣市場(chǎng)的總市值接近1.7億美元。

但是，在9月4日，中國(guó)嚴(yán)厲禁止ICOs。然而，此舉造成的調(diào)整遠(yuǎn)沒(méi)有預(yù)期的那么大。到2017年9月中旬，比特幣的價(jià)格確實(shí)降到了約3300美元，但很快就恢復(fù)了，到2017年9月底，比特幣的價(jià)格已經(jīng)超過(guò)了4000美元。在這一點(diǎn)上，加密貨幣的市值略低于1500億美元。

從這里開(kāi)始，比特幣價(jià)格確實(shí)上漲了勢(shì)頭。到2017年10月底，該指數(shù)已突破6000美元大關(guān)，并于2017年11月完成，每比特幣的價(jià)格略低于1萬(wàn)美元。

在2017年12月的12月，它達(dá)到了2萬(wàn)美元的高點(diǎn)，但今年的價(jià)格在1.5萬(wàn)美元左右，而今年的市值則達(dá)到了235億美元左右。

到2018年1月底，比特幣的價(jià)格已回落至1萬(wàn)美元左右，并在2018年2月達(dá)到6000美元的低點(diǎn)。

在2018年2月，我們看到比特幣的價(jià)格突破了11000美元，整個(gè)市場(chǎng)的市值也恢復(fù)到5000億美元左右——在這個(gè)月早些時(shí)候達(dá)到了大約3000億美元的低點(diǎn)。

從那以后，在AQF各種市場(chǎng)加強(qiáng)監(jiān)管的討論中，以及其他一些障礙，比如谷歌禁止加密廣告……比特幣的價(jià)格一直呈穩(wěn)步下降趨勢(shì)，盡管偶爾會(huì)出現(xiàn)短暫的復(fù)蘇。

截至2018年7月初，比特幣的價(jià)格徘徊在6000美元左右，而加密貨幣市場(chǎng)的總市值約為2500億美元。

05加密貨幣的價(jià)格預(yù)測(cè)有多準(zhǔn)確？

就像傳統(tǒng)市場(chǎng)一樣，對(duì)于加密貨幣市場(chǎng)的未來(lái)價(jià)格預(yù)測(cè)，也沒(méi)有任何保證。

看那些試圖預(yù)測(cè)2018年乃至更久以后價(jià)格的人，很多都處于看多或看空的兩個(gè)極端，即使那些不那么極端的預(yù)測(cè)也都形態(tài)各異。

一些人預(yù)測(cè)，比特幣將突破100萬(wàn)美元大關(guān)，包括殺毒軟件McAfee之父、數(shù)字貨幣的狂熱支持者JohnMcAfee、CNBC的“財(cái)經(jīng)名嘴”JimCramer和BTCC交易所首席執(zhí)行官BobbyLee在內(nèi)的人預(yù)測(cè)比特幣將突破100萬(wàn)美元大關(guān)。

其他人則堅(jiān)持更溫和的價(jià)格，但仍是相關(guān)的高價(jià)格預(yù)測(cè)，包括前摩根大通首席美國(guó)股票策略師，以及目前在Fundstrat的管理合伙人湯姆李，他預(yù)測(cè)到2018年底的價(jià)格將達(dá)到25000美元，到2022年將達(dá)到125000美元。

同樣來(lái)自Fundstrat的羅伯特?斯雷默也認(rèn)為比特幣的價(jià)格不高于7000美元。比特幣基金會(huì)執(zhí)行董事LlewClaasen表示，比特幣在2018年將達(dá)到4萬(wàn)美元。

而來(lái)看天平的另一邊，也有人給了截然不同的預(yù)測(cè)，認(rèn)為比特幣市場(chǎng)將崩潰。比如，小型投行GPBullhound預(yù)計(jì)今年內(nèi)90%的市場(chǎng)將要崩盤(pán)，而哈佛大學(xué)教授和前國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁KennethRogoff則預(yù)計(jì)比特幣將縮水至100美元。GoldMoney公司首席執(zhí)行官RoySebag的表態(tài)則更為夸張，表示未來(lái)比特幣的價(jià)值是0。

據(jù)此來(lái)看，對(duì)數(shù)字貨幣價(jià)格的預(yù)測(cè)形態(tài)各異、變化多端。大都是猜測(cè)，沒(méi)有什么根據(jù)可尋。

但還是有一些因素值得注意，這些因素“幾乎肯定”會(huì)對(duì)比特幣的未來(lái)價(jià)格、以及更廣泛來(lái)看整個(gè)數(shù)字貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生影響，包括：主導(dǎo)數(shù)字貨幣市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則的松緊程度和性質(zhì)、未來(lái)一年及以后數(shù)字貨幣被市場(chǎng)接納的程度、數(shù)字貨幣期貨市場(chǎng)的發(fā)展程度、數(shù)字貨幣效用和其基于的技術(shù)解決實(shí)際問(wèn)題的能力等。

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