量化金融分析師（AQF）|2年期國債期貨將給量化交易帶來機(jī)會

近兩年來，AQF量化交易在國內(nèi)受到些許冷落，而2年期國債期貨的上市使市場對量化交易重燃興趣。在業(yè)內(nèi)人士看來，2年期國債期貨這一新品種會吸引更多關(guān)注的目光，也將為量化交易增加新的策略。

眾所周知，股指期貨交易受限后，量化交易策略的表現(xiàn)一直不盡如人意。再加上資管新規(guī)的出臺，復(fù)雜多變的國際金融經(jīng)濟(jì)形勢，以及股市和商品市場波動的加劇，國內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

在AQF量化交易方面擁有豐富學(xué)術(shù)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授孫健，近日接受期貨日報記者采訪時表示，在這樣的背景下，管理層批準(zhǔn)2年期國債期貨上市，一方面反映了其支持金融期貨發(fā)展的決心，另一方面也說明金融衍生品市場創(chuàng)新腳步?jīng)]有停止。2年期國債期貨有助于國債收益率曲線的完整建立，更有助于相關(guān)機(jī)構(gòu)對沖國債風(fēng)險。

“已上市的5年期和10年期國債期貨，可以幫助相關(guān)機(jī)構(gòu)對沖5到12年的國債現(xiàn)券風(fēng)險，但對1到3年的國債現(xiàn)券會產(chǎn)生久期錯配。”孫健對記者說，2年期國債期貨上市后，這一問題會得到解決，“從量化交易角度講，2年期國債期貨上市后，交易利率曲線的斜率和凸性都成為可能，這些交易方法在國外是常見的”。

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在他看來，量化交易是方法論，不是一個簡單的機(jī)器，更不是萬能的工具。“我們應(yīng)該把更多的精力花在研發(fā)新的策略上，前幾年量化交易進(jìn)入中國后收益不錯，但大家都做的是多因子模型，掌握的人越來越多，該策略會出現(xiàn)鈍化。”孫健說，“不能用太過功利的眼光看待量化交易，我們期待新的量化模型出來，有更多量化的新理念和方法呈現(xiàn)。”

據(jù)記者了解，孫健曾擔(dān)任摩根士丹利固定收益部中國量化組執(zhí)行董事，除在復(fù)旦大學(xué)任教外，他還組織成立了一家私募機(jī)構(gòu)和一家科技公司。在專注量化交易的同時，他還在研究新的策略，包括當(dāng)前市場上興起的智能投顧。

“并不見得股指期貨交易限制措施‘松綁’后，量化交易就會迎來春天，市場永遠(yuǎn)會變的。”孫健認(rèn)為，單純從量化交易角度看，2年期國債期貨可以為相關(guān)機(jī)構(gòu)帶來更多機(jī)會。隨著市場上品種和產(chǎn)品的豐富，我國資本市場會越來越成熟，自然會給相關(guān)機(jī)構(gòu)帶來新的機(jī)會。

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