自2015年開啟的互金整改開始，互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)發(fā)展從野蠻生長到泥沙俱下，政策背景從監(jiān)管套利到持牌經(jīng)營，競爭格局從顛覆重構(gòu)到牽手合作。
截至今日，除了依然有待進(jìn)一步化解的P2P/ICO等存量風(fēng)險之外，我們看到整個金融體系對于消費(fèi)者和小微商戶的覆蓋得到顯著提升。往前看，在日臻完善的監(jiān)管框架下，無論是積極轉(zhuǎn)型擁抱科技的領(lǐng)先金融機(jī)構(gòu)，還是流量/數(shù)據(jù)/技術(shù)優(yōu)勢顯著的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，都有機(jī)會共同開墾金融服務(wù)下沉的增量市場。
通過剖析2014年以來互聯(lián)網(wǎng)金融各個細(xì)分領(lǐng)域的用戶數(shù)據(jù)，我們總結(jié)行業(yè)發(fā)展的十大趨勢如下：
1.移動金融用戶數(shù)高速增長，滲透率仍有較大提升空間
2014年以來金融領(lǐng)域的移動化趨勢強(qiáng)勁，金融領(lǐng)域App的MAU(月活躍用戶數(shù))及DAU(日活躍用戶數(shù))保持高速增長態(tài)勢。往前看，我們認(rèn)為移動金融滲透率將持續(xù)提升，主要受益于：
1)金融服務(wù)的持續(xù)下沉帶來客戶基數(shù)的擴(kuò)大;
2)技術(shù)驅(qū)動下線上可開展業(yè)務(wù)繼續(xù)拓展、用戶體驗(yàn)不斷改善;
3)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在成本效率考量下優(yōu)化線下布局、繼續(xù)加碼線上場景建設(shè)。
特別值得提出，頭部金融機(jī)構(gòu)在科技尤其是金融App的投入明顯加大，而且用戶體驗(yàn)更加友好，從原來單純堆積功能進(jìn)行轉(zhuǎn)變，更加重視界面、體驗(yàn)、流程等細(xì)節(jié)。
2.政策及市場環(huán)境帶來波動，關(guān)注指標(biāo)從規(guī)模轉(zhuǎn)向黏性
就戶體量整體而言，支付及網(wǎng)上銀行類App用戶數(shù)較高，理財及現(xiàn)金借貸類App次之，保險類App用戶數(shù)相對較少;從用戶增速對比角度看，股票交易類受資本市場影響、P2P理財類受監(jiān)管洗牌影響;從集中度角度看，支付結(jié)算領(lǐng)域受支付寶一枝獨(dú)秀影響而集中度較高，現(xiàn)金借貸領(lǐng)域行業(yè)則呈現(xiàn)出百花齊放的分散格局;用戶黏性角度看，股票及理財人均單日使用時長及次數(shù)較高。
3.傳統(tǒng)金融VS. 互聯(lián)網(wǎng)公司：數(shù)量已相當(dāng)、質(zhì)量需提升
我們定義月活高于500萬或日活高于100萬的37個金融移動應(yīng)用為頭部App，我們發(fā)現(xiàn)除了支付寶一騎絕塵之外，傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)公司從數(shù)量上來看已經(jīng)平分秋色?；ヂ?lián)網(wǎng)公司在用戶運(yùn)營上優(yōu)勢明顯，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在客戶黏性方面依然有較大提升空間。
4.互聯(lián)網(wǎng)降維打擊“二元化”，零售端競爭局面方興未艾
互聯(lián)網(wǎng)降維打擊二元化，即互聯(lián)網(wǎng)公司對傳統(tǒng)金融的沖擊仍將持續(xù);頭部金融機(jī)構(gòu)擁抱互聯(lián)網(wǎng)，拉大了與中小金融的“數(shù)字鴻溝”。大型金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型成效逐漸顯現(xiàn)的同時，中小金融機(jī)構(gòu)所面臨的挑戰(zhàn)依然較大?；ヂ?lián)網(wǎng)公司對傳統(tǒng)金融的沖擊仍將持續(xù)，證券/基金領(lǐng)域影響高于銀行/保險。
5.互聯(lián)網(wǎng)公司寡頭格局初定，二線巨頭或追求單點(diǎn)突破
互聯(lián)網(wǎng)金融的“兩極”格局初定，缺失移動支付船票的二線互聯(lián)網(wǎng)公司或更多追求單點(diǎn)業(yè)務(wù)突破，金融牌照戰(zhàn)略布局的重要性日益凸顯。
6.支付的入口地位愈發(fā)重要，生態(tài)布局上螞蟻更勝一籌
支付寶業(yè)已成為金融生活一站式服務(wù)平臺。螞蟻金服通過支付寶入口提供無可比擬的服務(wù)深度及廣度。
7.消費(fèi)貸監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)下，金融機(jī)構(gòu)持牌優(yōu)勢在凸顯
趨嚴(yán)監(jiān)管下行業(yè)增速放緩，持牌機(jī)構(gòu)快速下沉搶占市場，在資金優(yōu)勢及牌照加持下，持牌的商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司在消費(fèi)信貸市場保持穩(wěn)健增長。
8.股票基金受市場波動較大，行業(yè)龍頭逆市提升市占率
股票基金領(lǐng)域顯著受市場的周期性影響，整體而言，側(cè)重資訊屬性的股票App人均單日時長更高。龍頭的成長性體現(xiàn)在市場規(guī)模的波動上升及市占率的提升。
9.互聯(lián)網(wǎng)保險獲客成本過高，獨(dú)立渠道發(fā)展仍處探索期
互聯(lián)網(wǎng)保險的大規(guī)模盈利短期可能是“偽命題”。盡管我們觀察到領(lǐng)先互聯(lián)網(wǎng)保險平臺的保費(fèi)規(guī)模保持高速增長勢頭，但線上獨(dú)立保險App的用戶數(shù)整體偏低。在經(jīng)歷了線上銷售的1.0階段、場景銷售的2.0階段，到如今保險科技的3.0階段，互聯(lián)網(wǎng)保險的空間巨大，同時挑戰(zhàn)也較大。
10.估值呈現(xiàn)冰火兩重天局面，平臺模式最大化用戶價值
金融科技公司的估值出現(xiàn)巨大分化。我們認(rèn)為在行業(yè)越過野蠻生長、迎來趨嚴(yán)監(jiān)管背景下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭更有機(jī)會能憑借自身積攢的流量/數(shù)據(jù)/技術(shù)實(shí)力，賦能傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在做大蛋糕的同時分享收益。
(3).png)
金程推薦： AQF就業(yè)前景 AQF證書含金量 AQF量化金融分析師年薪
AQF考友群：760229148
金融寬客交流群：801860357
微信公眾號：量化金融分析師
