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提起金融，大多數(shù)人可能會(huì)條件反射地想到"華爾街" "投行"，以及金融人士常說(shuō)的"Financial Modeling"。其中Financial Modeling更是讓許多外行人看來(lái)無(wú)比"高大上"。那么這個(gè)"Financial Modeling"，到底是一種什么樣的存在呢?

Financial Models是什么?

一句話概括Financial Model就是加減乘除四則運(yùn)算計(jì)算一個(gè)時(shí)間段內(nèi)的各種參考數(shù)值(比如常用的各種index)，用來(lái)給投資分析師寫報(bào)告或者調(diào)研時(shí)參考用。不過(guò)不是只有四則運(yùn)算就很簡(jiǎn)單很low，背后其實(shí)涉及了很多邏輯判斷、匯率轉(zhuǎn)換、時(shí)間時(shí)差轉(zhuǎn)換、每個(gè)時(shí)間點(diǎn)對(duì)應(yīng)的值存儲(chǔ)。有人曾將建模形象地比作"蒸餾咖啡"的過(guò)程：

咖啡豆是"10K/10Q/SEC Fillings";

研磨工具為Excel表格等軟件或語(yǔ)言;

濃萃精華為最終的Thesis，即投資觀點(diǎn)。

因此，一杯好喝的"金融咖啡"，不僅需要優(yōu)良的咖啡豆，還需要給力的研磨工具，方能得到一份精致的濃萃精華，來(lái)做出這樣一杯滿意的咖啡。以一個(gè)典型的投資案例的財(cái)務(wù)模型為例，總體來(lái)看，所有分析都匯總在不同的sheet里：

金融建模

1. 最基本的三張財(cái)務(wù)報(bào)表：利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表(歷史+未來(lái)預(yù)測(cè))

2. 為了完成對(duì)公司業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，還要對(duì)公司所處的市場(chǎng)規(guī)模以及公司未來(lái)的表現(xiàn)進(jìn)行預(yù)測(cè)：

金融建模

3. 在回報(bào)倍數(shù)(X_Cal那一頁(yè))的計(jì)算中，用到各類DCF或者PE Comparable等常用的模型。下圖是另外兩個(gè)實(shí)戰(zhàn)的模型，利用WACC和DCF等等去估值一個(gè)公司的價(jià)值。

4. 敏感性分析：針對(duì)投資人最關(guān)心的兩大指標(biāo)(回報(bào)倍數(shù)和IRR)，基于各種最重要的場(chǎng)景進(jìn)行敏感性分析，包括：投資方式(股權(quán)?債券?混合?)、資產(chǎn)注入的不同形態(tài)、未來(lái)的PE以及未來(lái)的EPS等等。

金融建模

5. 在個(gè)別復(fù)雜的情況，還需要針對(duì)Equity或者Loan的不同Class或者Tranche進(jìn)行拆分然后具體的分析。

6. 交易員有時(shí)候也會(huì)拿Excel來(lái)做各種金融產(chǎn)品的價(jià)格估算和交易執(zhí)行策略的安排，雖然看起來(lái)簡(jiǎn)單，但是后臺(tái)對(duì)接著龐大的Bloomberg各類接口以及各大牛逼碼農(nóng)開(kāi)發(fā)的各類超級(jí)接口和復(fù)雜的后臺(tái)邏輯。

Financial Models的應(yīng)用

偏會(huì)計(jì)或財(cái)務(wù)方面：財(cái)務(wù)三張報(bào)表的歷史及預(yù)測(cè);

偏項(xiàng)目投資或項(xiàng)目管理方面：NPV/IRR等模型;

偏股權(quán)及債券投資方面：市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)、投資價(jià)值預(yù)測(cè)(DCF及Comparable等等)等等、針對(duì)各種股權(quán)的回報(bào)預(yù)測(cè);

偏交易方面：針對(duì)各類金融產(chǎn)品(FX、衍生品等等)的模型估算和執(zhí)行策略等等。

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旨在學(xué)習(xí)量化交易系統(tǒng)的具體知識(shí)，包括過(guò)濾器，進(jìn)入信號(hào)，退出信號(hào)，倉(cāng)位管理等詳細(xì)內(nèi)容，并指導(dǎo)學(xué)員設(shè)計(jì)涵蓋個(gè)人交易哲學(xué)的量化交易系統(tǒng)。

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4、掌握金融、編程和建模知識(shí)基礎(chǔ)，擁有量化交易實(shí)盤操作能力；

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6、掌握量化交易模型設(shè)計(jì)的基本框架，以及風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)組合理論的實(shí)際運(yùn)用；

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