哪些領(lǐng)域更看重CFA

　　首先，無(wú)論是中國(guó)還是美國(guó)，特許金融分析師 charter占比例的兩類(lèi)人都是portfolio manager和research analyst。美國(guó)的所有特許金融分析師 holder里面有23%是portfolio manager，也就是就是基金經(jīng)理，占了快四分之一。

　　中國(guó)的略低，CFA考試人數(shù)里也有18%是基金經(jīng)理。美國(guó)第二大類(lèi)特許金融分析師 holder是research analyst，占了18%。這些分析員是指那些研究股票或者債券的分析員，有可能buy side的(基金公司的研究員)，也有可能是sell side的(投行里的行研部門(mén))。

　　這里簡(jiǎn)單啰嗦一下buy side和sell side的含義。這是投資行業(yè)一個(gè)常識(shí)性的概念。首先要理解buy和sell什么呢?你可以理解為證券產(chǎn)品。buy和sell在一級(jí)市場(chǎng)(證券發(fā)行市場(chǎng))和二級(jí)市場(chǎng)(證券交易市場(chǎng))都存在。

　　先說(shuō)一級(jí)市場(chǎng)。所謂在一級(jí)市場(chǎng)sell證券產(chǎn)品，通常是指發(fā)行證券(underwriting)，比如幫上市公司做IPO， 比如幫企業(yè)發(fā)行債券。那誰(shuí)在干這些事呢?一般都是有證券承銷(xiāo)資格的投資銀行等證券中介公司，所以我們通常稱(chēng)他們?yōu)閟ell side。那他們賣(mài)給誰(shuí)呢?不能去廣場(chǎng)推銷(xiāo)給大媽吧，幾股幾股的賣(mài)，大媽們還都是砍價(jià)高手，那得賣(mài)到哪輩子啊?

　　所以通常sell side都會(huì)找機(jī)構(gòu)投資者去買(mǎi)他們要發(fā)行的產(chǎn)品，這些機(jī)構(gòu)投資者通常包括這里包括共同基金(mutual fund)，對(duì)沖基金(hedge fund)，養(yǎng)老基金(pension fund)，保險(xiǎn)公司(insurance company)，甚至一些高凈值客戶(hù)(high net-worth individuals)，俗稱(chēng)土豪。這些機(jī)構(gòu)投資者也就是我們常說(shuō)的buy side。

　　在二級(jí)市場(chǎng)也有buy side和sell side一說(shuō)。通俗理解，二級(jí)市場(chǎng)的sell side指投行里的分析師，他們寫(xiě)研究報(bào)告，給股票評(píng)級(jí)(buy, sell, hold)，然后把報(bào)告賣(mài)給buy side，幫助他們做投資決定。

　　二級(jí)市場(chǎng)的buy side指這些機(jī)構(gòu)投資者的基金經(jīng)理和研究員們。他們?cè)贗PO之后也可以在二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)買(mǎi)賣(mài)債券產(chǎn)品。他們是真正有錢(qián)的主，用腳投票，研究員通常都有一個(gè)自己的領(lǐng)域，他們通過(guò)讀sell side的研究報(bào)告，加上自己的分析，終來(lái)推薦他們的領(lǐng)域里推薦的投資機(jī)會(huì)給基金經(jīng)理，基金經(jīng)理再根據(jù)整體情況他們，根據(jù)研究員的推薦，買(mǎi)賣(mài)自己基金里的證券產(chǎn)品。

　　就CFA就業(yè)前景來(lái)說(shuō)特許金融分析師對(duì)口的，就是這些buy side的基金經(jīng)理和這些在buy side和sell side做投資分析的研究員。所以如果你的職業(yè)目標(biāo)是做基金經(jīng)理，或者證券分析員，那有特許金融分析師會(huì)給你的簡(jiǎn)歷上大大加分。

　　事實(shí)上特許金融分析師 Institute自己都曾經(jīng)說(shuō)過(guò)："Money managers and equity researchers are our primary market"。CFA就業(yè)前景中很多buy side招聘analyst的要求之一就是特許金融分析師 or MBA，or both。

　　很多人考特許金融分析師是為了往buy side轉(zhuǎn)，因?yàn)檎麄€(gè)CFA考試的學(xué)習(xí)內(nèi)容設(shè)定非常側(cè)重buy side的知識(shí)，一級(jí)二級(jí)考的細(xì)的部分也是equity, fixed income，accounting這些portfolio manager和research analyst常用到的知識(shí)，三級(jí)就完全都是portfolio management了。

　　在中國(guó)CFA的發(fā)展現(xiàn)狀

　　CFA小編問(wèn)了很多在中國(guó)金融口工作的朋友，其實(shí)CFA就業(yè)前景大體來(lái)說(shuō)和美國(guó)是很相似的。特許金融分析師有幫助的是券商，基金，還有基金和保險(xiǎn)系的資產(chǎn)管理。如果想進(jìn)商業(yè)銀行，特許金融分析師的是沒(méi)什么幫助的。商業(yè)銀行更看重的學(xué)校背景，性格，家庭背景，如果是大城市的還在乎是不是本地生源。

　　想做投行的，特許金融分析師的幫助也不大。不過(guò)從數(shù)字來(lái)看，通過(guò)CFA考試的中國(guó)的特許金融分析師里投行analyst占的比重(9%)是美國(guó)(3%)的3倍。也許對(duì)比美國(guó)投行，在中國(guó)投行對(duì)特許金融分析師更認(rèn)可一些，不過(guò)這也只是基于數(shù)據(jù)的猜測(cè)。

　　想去這些領(lǐng)域應(yīng)該怎么做

　　進(jìn)投行做Investment Banking Analyst

　　注意這里的ibank anlayst不是剛才介紹的在投行研究部門(mén)做的research analyst，而是參與投行一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的analyst， 比如IPO, M&A之類(lèi)的。在美國(guó)，只有3%的特許金融分析師 charter是Investment Banking里的analyst。為什么這么低?banker需要的技能和基金經(jīng)理還是很不一樣的，特許金融分析師的考試的設(shè)計(jì)也并不是以ibanking為目標(biāo)的。

　　第一，特許金融分析師CFA考試側(cè)重的是public markets的研究，但是ibanking更多的是deal-based(M&A)，IPO等，需要運(yùn)用到的研究方法，工作性質(zhì)都和public market有很多不同。所以在求職過(guò)程中，你有特許金融分析師對(duì)你拿到ibanking的面試的幫助性非常有限。有童鞋說(shuō)，那至少不會(huì)減分吧!考了再說(shuō)唄!不會(huì)減分是沒(méi)錯(cuò)，但是你要考慮到投入產(chǎn)出比的問(wèn)題。

　　找投行的工作更需要你做大量的networking，參加活動(dòng)，反復(fù)改簡(jiǎn)歷，練習(xí)面試，如果準(zhǔn)備特許金融分析師占據(jù)了你大部分時(shí)間，有特許金融分析師在簡(jiǎn)歷上又怎么樣呢?一樣拿不到投行面試。所以說(shuō)根據(jù)自己的求職目標(biāo)，要學(xué)會(huì)把時(shí)間要用在刀刃上。

　　進(jìn)PE、VC或者對(duì)沖基金這些新興領(lǐng)域的asset management

　　從CFA小編自己的觀察，以及問(wèn)身邊行業(yè)內(nèi)的朋友來(lái)看，美國(guó)的PE，VC和hedge fund也并不太看重特許金融分析師。首先，特許金融分析師考試?yán)镫m然有PE，VC，hedge fund相關(guān)的學(xué)習(xí)內(nèi)容，CFA考試成績(jī)顯示的但是都是非常淺顯的皮毛，并沒(méi)有很深入的學(xué)習(xí);

　　第二，特許金融分析師側(cè)重的是對(duì)public markets的估值，比如股票，債券，而PE, VC更多的是做private deals(當(dāng)然也有很多PE投資二級(jí)市場(chǎng)，但是對(duì)于絕大多數(shù)PE都還是針對(duì)private company的投資);

　　第三，大多數(shù)在美國(guó)的PE，VC, hedge fund(尤其是那些top的)更喜歡招有ibanking經(jīng)驗(yàn)的人，不僅因?yàn)檫@些人有豐富的modeling經(jīng)驗(yàn)(特許金融分析師考試?yán)镒鲞x擇題差和獨(dú)立做一個(gè)復(fù)雜的model不是一個(gè)水平的好嘛~)，對(duì)于各種復(fù)雜的公司理財(cái)活動(dòng)(M&A，Divesture，Buyout，Spinoff)的財(cái)務(wù)處理也都有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，招進(jìn)來(lái)不用太培訓(xùn)就可以上手了。

　　夸張一點(diǎn)說(shuō)，如果有兩個(gè)人來(lái)面試，一個(gè)ibanker但是沒(méi)有特許金融分析師，另一個(gè)是特許金融分析師 charter，CFA考試成績(jī)相差不大，但是沒(méi)有相關(guān)的ibanking經(jīng)驗(yàn)，私募和對(duì)沖基金會(huì)毫不猶豫選擇第一個(gè)ibanker。這也是為什么ibanking那么難進(jìn)的原因了，因?yàn)槟鞘且粔K金色的敲門(mén)磚。

　　想做trading

　　因?yàn)镃FA小編在芝加哥所以提一下trading，這里的trading主要是指proprietary trading firm，hedge fund和bank里的trading也包括。

　　如果想做trading，特許金融分析師更用不上了。如果你想在美國(guó)做trading，學(xué)校，專(zhuān)業(yè)，還有quantitative skill比特許金融分析師更有用，比如你的編程技巧，你有統(tǒng)計(jì)或者計(jì)量的碩士或者博士學(xué)位，或者你之前有過(guò)相關(guān)的交易經(jīng)歷經(jīng)驗(yàn)。

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