未考過CFA的原因分析

1、由于一級或者說金融基礎不扎實

CFA一級考試重點是金融基本概念和公式，考生依靠死記硬背概念和一定的考試技巧可能僥幸通過考試。但這樣的方法對于二級考試是行不通的。相對于一級考試，二級考試更偏重于對基礎知識的應用。因此，考生不能死記硬背，應注重對閱讀資料的理解，在理解的基礎上進行活學活用。把握新增的知識點。

2、對于知識的掌握不深刻，沒有從根本上把握金融邏輯的精髓，不能做到舉一反三

二級考試是一級考試的延伸，很多覆蓋知識點在一級考試中已有涉及。在時間有限的情況下，考生應將更多精力放在新增知識點上，進行重點突破對于Ethics，F(xiàn)inancial Statement Analysis , Fixed Income 和 Derivatives 的很多內(nèi)容，二級考試對會計科目知識的要求進一步提高，在一級會計內(nèi)容的基礎上新增了公司并購會計，投資會計，外幣會計和養(yǎng)老金會計等專題，并要求考生辨別財務報表中的”會計騙術”。由于部分考生并未在本科學習中系統(tǒng)化地學過這些模塊的知識，因而掌握起來較為困難，建議考生花大量時間來閱讀CFA協(xié)會官方教材，同時在學習每個模塊后立即練習配套習題，及時鞏固相關知識。

建議考生參加CFA培訓班。特別是資產(chǎn)定價和財務報表分析部分的內(nèi)容，有專業(yè)教師的指導有助于考生更好地理解知識，分析重點，從而事半功倍地掌握知識點，增強復習的針對性。

3、沒有進行有效的題型訓練

模擬做題至關重要。答題速度仍然是通過CFA二級考試的關鍵。書看的再多，知識點掌握的再全面，終要在考試中體現(xiàn)出來。光看書不行，只是看懂了不行，看懂了記不住不行，記住了考試用得慢也不行。模擬做題的目的在于鞏固學習成果，提高做題速度，找出薄弱環(huán)節(jié)并彌補學習的不足之處，端正考試心態(tài)。因此，考生在復習的過程中(而不是在復習完之后)，不僅要掌握知識原理，還要進行適當和有效的題目訓練。訓練的目的除了鞏固學習成果，還要提高做題速度。書看的再多，知識點掌握的再全面，終要在考試中體現(xiàn)出來。模擬做題的目的在于鞏固學習成果，提高做題速度，找出薄弱環(huán)節(jié)并彌補學習的不足之處。同時特別在的沖刺階段，一定要進行一到兩次的?？迹员阏业奖∪醐h(huán)節(jié)，及時彌補不足。

4、沒有全面的學習跟進方法

可以延續(xù)CFA一級的學習方式，總的來說，CFA二級的內(nèi)容較一級在深度和廣度上都有提高，難度雖然提高，不過國內(nèi)的通過率應該略高于平均45%的水平。就近幾年的CFA考試來看，CFA notes的內(nèi)容在深度上有所欠缺，CFA出題指哪打哪，而且毫不忌諱對同一個知識點的重復考核。因此對于非牛人來說，200小時以上的復習時間非常必要。感覺二級的金融知識分類比較科學，很有助于系統(tǒng)梳理一下金融知識，準備考試并不浪費時間。

CFA證書是一張綜合能力證書，其備考過程就是知識積累，能力培養(yǎng)的過程，變專業(yè)知識為個人實際能力才是投資CFA考試的收益。

考試趨勢及對策

計算量：有所減輕，概念考察側重加大

CFA二級的人才培養(yǎng)目標，是能夠獨立做出一定分析與判斷的金融分析師或達到相關程度的水平，對資本市場的感知能力比一級要求更高。因此，CFA二級考試的落腳點，是在估值分析之上，而不僅僅只是單純計算能力的考察。從近來看，已經(jīng)出現(xiàn)了計算題考成文字題的情況，對計算的淡化也會成為新的延續(xù)趨勢。

偏題：部分科目較多

財報、固收、衍生品科目，這次二級考試中出現(xiàn)了一些比較偏的題目。有些考生反饋，事前認為并不一定會成為重要考點的內(nèi)容，這次也考到了。拿到考卷，發(fā)現(xiàn)偏題較多，可能不一定是題目出得太難，更多是自己考前沒有復習到位，留下了知識死角。但正是這些知識死角，很可能會被命題人捕捉到，作為命題的方向和素材來源。

級別連續(xù)性，不同級別的內(nèi)容有滲透

CFA是三個級別的考試，每個級別都有不同的難度和側重點，考法也不盡相同。

2016年6月份的考試，部分CFA三級內(nèi)容出現(xiàn)在了二級考試中，CFA二級內(nèi)容出現(xiàn)在了CFA一級考試中，CFA三級反而出現(xiàn)了一級的一些概念和考點，例如理論穿插了一級經(jīng)濟學的一些概念等。長遠來看，考試對個人能力的考察越來越綜合，不同級別的考試內(nèi)容之間也有相互滲透。

做題建議：原版書課后題有效

從過來人的經(jīng)驗看，挑對復習資料很重要?？傮w來說，原版書課后題、Practice Exam、Mock Exam是一定要做的，包括原版書內(nèi)容中的一些Example。

根據(jù)考完二級的多位考生反饋，就復習資料來看，CFA協(xié)會原版書課后題是有練習效果的，畢竟是協(xié)會官方命制的題目，和真正考試風格比較接近。

原版書之后，便是官方的mock題目了，對CFA二級來說，只做case題即可。值得一提的是，原版書中的reading部分，對case分析思路也有一定的幫助，有時間可以多看看。

case題目考法，漸趨多樣化

CFA二級主要是上午10個case，下午10個case，每個 case下面有多道題目，因此出法非常多元，很難預測。

除了以上注意點，CFA二級怎么學才容易呢?

保持每天三小時CFA NOTES的閱讀和做題鞏固(建議報班學習配合課程學習)，是CFA二級備考第一階段應該做到的。

CFA二級考試的內(nèi)容和一級有一定的延續(xù)性，仍然分為十個部分的課程，分別是：ethics，quantitative methods，economics，financial reporting and analysis，corporate finance，equity，alternatives，fixed income derivatives 和 portfolio management(各科目介紹及考試占比請看文末)。但就考試內(nèi)容而言，難度暴增，大約是一級內(nèi)容的2.5倍到3倍的難度。道德依然是CFA二級的考試重點。

如果說CFA一級是簡單地介紹一下金融市場和其中的基本工具，CFA二級是會深入地探討這些工具的機制和原理，特別是對它們的定價和估值問題，尤其是對equity，fixed income，derivatives，和alternatives的估值。其實質就是從一個證券分析師的角度出發(fā)，如何確定各種證券的真正的內(nèi)在價值。這其中必然涉及到大量的計算題，特別是derivatives和fixed income的部分計算比較復雜抽象，也是二級的難點之一。而且，估值不僅僅是定量計算，而且還有定性的方面，比如equity中的估值方法的選擇和優(yōu)缺點，derivatives中影響option的若干因素。可以說估值的定性和定量這兩個方面不能偏廢，缺一不可。

把CFA道德手冊完整看一遍，做好這一點是非常重要的。通過完整的道德手冊學習，考生可以總結出對道德各準則的脈絡圖并將關鍵考點嵌入到脈絡圖中。

然而，道德手冊的英語生詞對英語基礎不好的考生來說非常多。保持耐心，一個一個的查字典雖然會花費很多時間，但也對提升英語能力有幫助。看完一個準則要努力回想這個準則到底想說什么，背后的邏輯到底是什么，并整理出自己的書面材料。

二級的另一個重點是財務報表分析，會涉及到大量財務報表分析的細節(jié)。由于CFA考試是以US GAAP為標準，以美國公司為主作為分析樣本的，因此有些財務分析的內(nèi)容對中國考生來說非常陌生，比如對公司 pension 的處理。從附表中可以看到，就考試的比重而言，有相互關聯(lián)關系的三門課程Financial Reporting and analysis，Corporate Finance和Equity占比大約35% 至60%，也就是平均占比50%左右，這就意味著在二級學好這三門課程非常重要。

如果再加上ethics的10%至15%，那么通過考試的概率會比較大畢竟CFA就業(yè)前景那么好。當然，這并不意味著放棄其它課程，因為在三級考試中不會再有financial analysis 和 corporate finance 的內(nèi)容，如果考生在二級考試中放棄其它課程，將會給三級考試帶來極大的困難。

同時，二級考試試卷形式與一級相比也有很大的不同，不再是上下午各120道單選題，而是上下午各給考生10篇文章，每篇文章后有6道關于該文章的單選題。雖然題量減少了一半，但并不容易，特別是很多中國考生不太適應閱讀大段的英語文章;而且有時要在文章的上下文中找到相互關聯(lián)的部分來回答文后的提問，對考生的要求大大地提高。

總而言之，二級的難度要遠大于一級，考生至少要花準備一級時間的兩倍來準備二級考試，才存在通過二級考試的可能性。對此，二級考生要充分地引起重視，早作準備，及時參加培訓學習。

以下三點對考生備考CFA二級非常關鍵：

1、在理解基礎上記憶及多練習。相對于一級考試，二級考試更偏重于定價模型和對基礎知識的應用，因此，考生不能死記硬背，而應注重對閱讀資料的理解，在理解的基礎上進行記憶和做題演練。做題學會找題干，CFA二級考試案例題，以一大段英語閱讀的陳述展開，之后還有六個小題。六個小題并非圍繞一個知識點展開，題與題之間卻有循序漸進的關系?？忌紫纫_立題目的主題(如主題為財務)，六小題中會包含有財務、公司治理……等等并不在一個章節(jié)內(nèi)的知識點考核。二級考試，提高了英語閱讀的難度，也以更復雜的方式去考核考生。

2、二級考試從體系上仍然是一級考試的延伸，很多覆蓋知識點在一級考試中已有涉及，更多加入的是定價模型和實際運用的方法，考生在時間有限的情況下應將更多精力放在重點、難點和新增知識點上，進行重點突破。

3、適當參加專業(yè)培訓。專業(yè)教師的指導有助于考生更好地理解CFA考試內(nèi)容及知識、分析重點，增強復習的針對性。

大學考證，在于精而不在多。畢竟可用的時間、精力有限，把有限的時間用在值得考的證書上，才能真正實現(xiàn)考證的價值。祝各位在CFA的征程中找到的自己!

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