CFA自開始考試以來在60-80年代一直保持著較高的通過率。進(jìn)入90年代后，由于報(bào)考人數(shù)的增加、報(bào)考者背景的分散化以及CFA協(xié)會為限制通過率提高了通過的門欄，所以通過率基本呈下降趨勢。近年的CFA通過率數(shù)據(jù)顯示2002年開始，通過率甚至低于了50%。2014-2016年CFA通過率相比前幾年有所上升。

CFA考試歷年通過率(點(diǎn)擊查看大圖)

從圖上可以看出，CFA一級一直都是通過率的一個(gè)級別，而三級難度相對較大，卻是通過率的一個(gè)級別。

到底怎樣才能通過CFA?

對于這個(gè)問題，CFA Institute不愿給出一個(gè)清晰明了的答案。因?yàn)殛P(guān)于CFA考試的通過標(biāo)準(zhǔn)一直在不停地微調(diào)。目前的評分體系是：考試成績分為"Pass"或者"Fail";一級、二級成績一般在考試結(jié)束后60天內(nèi)公布，CFA三級成績在考試結(jié)束后的90天內(nèi)公布。

大家都知道，要通過考試，考生所有topic必須達(dá)到 “net passing score”。但是，這個(gè)神秘的 net passing score 從來沒有被公布過，而且每一年都會根據(jù)考試難度和考生水平調(diào)整。我們只知道 CFA Institute 使用的是 Angoff Standard Setting Method 來統(tǒng)計(jì)通過率。

CFA Institut 表明，某一個(gè) topic拿了高分并不能彌補(bǔ)另一個(gè)topic 的低分。50%以上的 fail 的考生總是對于自己沒有通過考試的原因百思不得其解，他們只能重新參加考試并祈禱下一次能通過。

我們統(tǒng)計(jì)了一下萬名考生情況，發(fā)現(xiàn)2014年通過 Level I 的人分別有這13種情況，讓數(shù)據(jù)說話。

所有 topics 高于70%

所有 topics 高于70% 除了alternative investments 和 fixed income

所有 topics 高于70% 除了economics 和 quantitative methods

所有 topics 高于70% 除了fixed income，economics 和 quantitative methods (分?jǐn)?shù)介于 51%-70%之間)

所有 topics 高于70% 除了financial reporting and analysis 和 economics (分?jǐn)?shù)介于 51%-70%之間)

所有 topics 高于70% 除了ethics, quantitative methods 和 alternative investments and derivatives(分?jǐn)?shù)介于 51%-70%之間)

所有 topics 高于70% 除了 portfolio 和 alternative investments and derivatives(分?jǐn)?shù)介于 51%-70%之間)

alternative investments 和 ethics 介于51%-70%，portfolio management 低于50%，其他 topics 全部高于70%

高于70%：alternative investments, portfolio management, derivatives, corporate finance, financial reporting 和 quantitative methods。介于51%-70%： fixed income 和 ethics. 低于50%： economics。

高于70%：equity investments，alternative investments 和 corporate finance。其他 topics 介于51%-70%。

高于70%：portfolio management, alternative investments 和 ethics，其他 topics 介于51%-70%。

亮點(diǎn)：

高于70%：alternative investments, corporate finance, ethics, professional standards, 和 portfolio management。介于51%-70%：economics, equity investments, financial reporting and analysis 和 fixed income。低于50%： derivatives 和 quantitative methods。

12與13，這兩種情況清楚揭示了：盡管有些 topics 低于50%，還是能夠成功通過 CFA Level I。

>>>CFA考試報(bào)名詳情還有不清楚的點(diǎn)我咨詢>>>

以上數(shù)據(jù)僅作為參考，附上官方的評分標(biāo)準(zhǔn)：

1.評分體系： CFA考試中會對各個(gè)科目單獨(dú)評分，每個(gè)科目的成績分為三檔:<=50%、51%-70%、>70%.CFA協(xié)會會把考生各個(gè)科目成績匯總做加權(quán)平均，從而評判考生是否能通過考試。

2.CFA協(xié)會官方尚沒公布具體的通過標(biāo)準(zhǔn)，以下標(biāo)準(zhǔn)為根據(jù)歷年考生的實(shí)際通過情況進(jìn)行估算的： 考生正確的答案數(shù)量>=全球成績排名前1%的考生的平均正確答案數(shù)量的70%。

3.Ethics部分的影響： 如果考生CFA考試成績在及格線邊緣，那Ethics的成績會對考生是否通過考試產(chǎn)生重要影響，如果考生Ethics的成績很好的話，跟那些同等分?jǐn)?shù)的考生相比會有更多的機(jī)會通過考試，所以考生應(yīng)該更加重視這部分內(nèi)容。

總之，如果能夠保證所有的題目都>=50%，保證三個(gè)部分的正確率，那么通過一級考試基本上是不會有太大問題的。

那么問題來了，為什么大部分的CFA考生都在考場上無法發(fā)揮狀態(tài)，使得CFA考試的通過率一直居低不上?CFA的通過率較低，是不是因?yàn)橛?jì)入那些沒有參加考試的人?Absolutely NO，棄考人數(shù)不計(jì)入通過率計(jì)算的分母。

>>>點(diǎn)我免費(fèi)領(lǐng)取CFA備考資料>>>

對于沒有通過的考生各有各不同的原因，總結(jié)來說有以下幾點(diǎn)：

1、低估CFA復(fù)習(xí)所需時(shí)間

CFA協(xié)會官網(wǎng)提示:CFA每個(gè)級別大概花費(fèi)300小時(shí)的時(shí)間復(fù)習(xí)。這是參加CFA一級考試的考生們常見的錯(cuò)誤，他們往往認(rèn)為自己效率很高，于是就很大程度上低估了所需要的復(fù)習(xí)時(shí)間，但結(jié)果卻是失敗。想要成功通過一個(gè)級別的考試，大多數(shù)的CFA考生需要300-350個(gè)小時(shí)來學(xué)習(xí)。

不過，太早開始復(fù)習(xí)可能引發(fā)別的麻煩，比如你可能過一段時(shí)間就記不清前面的學(xué)習(xí)內(nèi)容，又或者是每次學(xué)得太少，總是暫緩復(fù)習(xí)計(jì)劃等。但是不是所有人都可以在一個(gè)月才開始啟動備考計(jì)劃，除非你有很好的金融和投資知識的基礎(chǔ)，以及科學(xué)嚴(yán)密的復(fù)習(xí)計(jì)劃。

2、無法平衡學(xué)習(xí)過程

想要完全掌握CFA大綱上的所有主題，做到這點(diǎn)很不容易，特別是在有限的時(shí)間里要承受如此壓力，更顯得難上加難。如果你花大量時(shí)間鉆研某些有詳細(xì)筆記的主題以至于時(shí)間用得太多，你還沒有把整個(gè)考試內(nèi)容都過一遍就發(fā)現(xiàn)距離考試已經(jīng)很近了，你認(rèn)為這種狀況意味著什么?毫無疑問，這意味著災(zāi)難。

所以不要試圖在每個(gè)環(huán)節(jié)都花費(fèi)大量精力，你應(yīng)該根據(jù)自己的實(shí)際狀況，比如哪里是強(qiáng)項(xiàng)哪里比較薄弱來設(shè)定不同章節(jié)所需要的復(fù)習(xí)時(shí)間。懂得放棄一部分，是為了更好地在其他項(xiàng)目上拿分。你所要做的不是在考試中拿滿分，而是保證一定量的正確答題數(shù)來通過考試。

3、完全丟開CFA官方教材

CFA的官方教材用枯燥乏味這個(gè)詞來形容并不算太過分。但許多學(xué)生都沉迷于使用第三方研究機(jī)構(gòu)的學(xué)習(xí)材料而將教材完全丟開，這種行為實(shí)在是不夠明智。因?yàn)?，這其中不少人無法了解CFA協(xié)會所出考試的結(jié)構(gòu)和格式，以至于在考試當(dāng)天非常迷茫。

一個(gè)聰明的辦法就是把你從CFA協(xié)會官方得到的材料，比如練習(xí)題和模擬考試題結(jié)合到你的日常學(xué)習(xí)中來，以感受真實(shí)考試的氛圍。CFA一級考試，可能很多同學(xué)，通過對CFA notes復(fù)習(xí)，針對性突破，通過CFA一級，但是CFA二級、CFA三級需要更扎實(shí)基礎(chǔ)。

4、缺乏足夠的CFA真題練習(xí)

雖然CFAMock上的題目也并非是100%的實(shí)際考試題，但考慮到它們可以幫助考生明確考試出題重點(diǎn)以及與考試更近距離的接觸，并能嘗試解答全部可能情況下的考試題，所以多做這些題目是非常有必要的。

有的考生在學(xué)習(xí)過程中只完成了1-2個(gè)模擬考試，這種數(shù)量還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。在300個(gè)小時(shí)的學(xué)習(xí)中，至少應(yīng)該完成4個(gè)模擬考試以提高通過幾率。建議有條件的CFA報(bào)名考生完成5-6個(gè)模擬考試，這能幫助你盡快了解出題套路、題目數(shù)量、時(shí)間要求以及相關(guān)主題。

5、在CFA考試當(dāng)天沒有準(zhǔn)備充分

盡管備考期間付出了很多的努力，但有些考生卻反而在CFA考試當(dāng)天沒有準(zhǔn)備充分，這就很不應(yīng)該了。他們甚至?xí)岩恍┗镜目荚嚰?xì)節(jié)弄錯(cuò)，比如考場位置和交通路線，錯(cuò)算路程時(shí)間，忘帶計(jì)算器等等。這些問題都是應(yīng)該去避免的，不要給自己關(guān)鍵的考試當(dāng)天增添任何不利的變動因素。

6、未能合理安排做題時(shí)間

時(shí)間管理對于考試而言非常重要。在平時(shí)CFA做題的過程中，掌握CFA考試答題速度，并將CFA答題經(jīng)驗(yàn)積累下來。如果在某一道題目上花費(fèi)了過多的時(shí)間而導(dǎo)致后面的題目沒有足夠的時(shí)間進(jìn)行解答，那么就太過于得不償失了。所以，如果遇到一時(shí)無法攻克的難題，不要和它死磕，而是應(yīng)該優(yōu)先做那些會做的題目。具體在考試做題時(shí)間上的節(jié)奏把握，可以通過多做幾次模擬考試來適應(yīng)，這是非常有用的。還有就是，在考場要學(xué)會利用時(shí)鐘來掌握時(shí)間進(jìn)度。

7、低估CFA職業(yè)道德部分的關(guān)鍵性

從題量上來看，道德只占全部考試的10-15%，但卻被認(rèn)作是CFA考試中重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，因?yàn)樗某煽冎苯佑绊懼K的考試結(jié)果。你在道德這部分的表現(xiàn)能決定你是否通過考試，即使你在其他部分都拿到了不錯(cuò)的分?jǐn)?shù)，但如果道德掛就意味著整場考試掛，所以尤其關(guān)鍵。

不要以為隨便花點(diǎn)時(shí)間看看道德就可以了，它沒有你想的那么容易。所以，這部分可能成為你在CFA學(xué)習(xí)中成為完美掌握的第一步。6月CFA考試你有信心嗎?!Fighting!

相關(guān)推薦：2017年12月CFA報(bào)名考試時(shí)間 2017年12月CFA報(bào)名流程 2017年12月CFA考試資料

一次通過CFA! 9群 271938907。CFA資料&資訊隨時(shí)分享，與眾多CFA持證人交流考試經(jīng)驗(yàn)。

▎來源金程CFA，更多內(nèi)容請關(guān)注微信號金程CFA。原創(chuàng)文章，歡迎分享，若需引用或轉(zhuǎn)載請保留此處信息。