CFA職業(yè)倫理

　　職業(yè)倫理將伴隨著廣大CFA考生一二三級，幾乎是整個CFA備考的全部生涯。好多同學(xué)感覺職業(yè)倫理是性價比最不高的一門科目，學(xué)之前做題不會、學(xué)之后做題還不會。那是因?yàn)闆]有g(shù)et到復(fù)習(xí)職業(yè)倫理的較佳方法。

　　一二三級職業(yè)倫理其實(shí)重點(diǎn)內(nèi)容都是一樣的即七大條準(zhǔn)則，只是在CFA一級又加入了GIPS的簡單介紹，二級加入了ROS，三級加入了AMC，但是無論是哪個級別考試的側(cè)重點(diǎn)依然是七大條準(zhǔn)則。所以對復(fù)習(xí)職業(yè)倫理來說的話，真的是得七大條準(zhǔn)則者得天下!

　　雖然每個級別都要考七大條準(zhǔn)則，但是側(cè)重點(diǎn)不同。CFA各級別側(cè)重點(diǎn)在線咨詢

　　一級主要側(cè)重的是對每條準(zhǔn)則框架性的把握;

　　二級開始側(cè)重對于案例分析的考察，但是相較于三級來說二級的案例分析相對還是比較簡單的，都是建立在每條準(zhǔn)則的基本概念基礎(chǔ)之上，case涉及到的準(zhǔn)則的分析內(nèi)容比較簡單;

　　CFA三級依然考察的是案例分析，但是難度大大提高了很多，考察的準(zhǔn)則的細(xì)節(jié)點(diǎn)也會跟多。

　　此篇備考策略主要針對每條準(zhǔn)則的基本框架進(jìn)行分析，同學(xué)們需要先對每個準(zhǔn)則有個基本框架，然后再逐層深入進(jìn)行分析。

　　Professionalism

　　I(A) Knowledge of law：

　　知法：知道與本職工作相關(guān)的法律法規(guī)、守法：守更為嚴(yán)格的、發(fā)現(xiàn)違法行為：要脫離。

　　I(B) Independence and objectivity：

　　威逼利誘。Gift：分析師貴重禮物不能收，一般禮物可以收，但是要披露;基金經(jīng)理可以收禮，但是要披露，如果雇主沒有同意就收了，違反了additional compensation。Relationship：與各方的關(guān)系都要保持獨(dú)立客觀性，不能收到威脅。

　　I(C) Misrepresentation：

　　遺漏重大信息;吹牛：吹資質(zhì)、吹服務(wù)、吹業(yè)績;剽竊：引用別人的東西都要引用。

　　I(D) Misconduct：

　　欺詐，與本職工作相關(guān)的不正當(dāng)行為。

　　Integrity of capital markets

　　II(A) Material nonpublic information：

　　原則：內(nèi)幕信息自己不能用也不能給別人用，同時要積極組織內(nèi)幕信息的泄露。對于一條信息要進(jìn)行判斷：來源是否可靠，是否是material的，是否是nonpublic的。

　　II(B) Market manipulation：

　　Information-based：散布謠言，誤導(dǎo)客戶;transaction-based：虛增交易量，扭曲價格。

　　Duty to Clients

　　III(A) Loyalty, prudence and care：

　　首先要識別客戶：individual，beneficiary(最終受益人才是客戶)，Mandate(不用關(guān)注誰買了這只基金，只需按照基金的mandate進(jìn)行投資)，investment public。投資時一定是站在客戶的角度，投適合客戶的產(chǎn)品，是否適合客戶一定是要站在整個portfolio的角度來看。

　　III(B) Fair dealing：

　　原則：要對所有的客戶一視同仁，不能歧視任何客戶。但是fair不等于equal，可以提供差異化的服務(wù)，但是要披露。在給客戶賬戶進(jìn)行分配的時候，按照order size的大小比例進(jìn)行分配。對于family account要視同為普通客戶的賬號，只有夫妻雙方的賬戶才視同為自己的賬戶。

　　III(C) Suitability：

　　投資要投適合客戶的產(chǎn)品，如何做到投適合客戶的產(chǎn)品，分成三步走：充分了解客戶，寫IPS，按照IPS進(jìn)行投資。IPS至少每年更新一次。

　　III(D) Performance presentation：

　　不能吹業(yè)績、不正當(dāng)陳述業(yè)績、保證業(yè)績。披露業(yè)績時，一定要包含所有的portfolio，并且披露的是加權(quán)平均的業(yè)績。

　　III(E) Preservation of confidentiality：

　　原則：客戶的任何信息都要保密。兩個例外：如果客戶有違法行為的話，可以不用保密，但是如果當(dāng)?shù)胤梢蠹词褂羞`法行為也一定要保密的話，不得披露;可以向服務(wù)于同一個客戶的同事披露。

　　Duty to employers

　　IV(A) Loyalty：

　　對于雇主忠誠主要關(guān)注的是離職前、離職后哪些事情可以做，哪些事情不可以做。離職前：業(yè)余時間可以做自己的業(yè)余愛好，只要不影響本職工作;上班時不能做與任何本職工作不相關(guān)的事情;不能從事與雇主相競爭的業(yè)務(wù);離職前不能招攬與雇主的客戶。離職后：不能帶走原雇主的任何東西，除了知識和技能。

　　IV(B) Additional compensation arrangement：

　　Additional compensation指的是除雇主支付的、與本職工作相關(guān)的報酬。對于此部分的報酬基金經(jīng)理可以接受，但是要披露，如果不披露就接受的話，違反了獨(dú)立客觀性。但是如果披露了，雇主沒同意就收了，就違反此條條款。

　　IV(C) Responsibility of supervisor：

　　積極預(yù)防：完善公司的相關(guān)規(guī)章制度;積極發(fā)現(xiàn)：積極檢查;發(fā)現(xiàn)下屬有為法行為要積極制止。可將supervisor的責(zé)任委托給別人，但是自己不能免責(zé)。

　　Investment

　　V(A) Diligence and reasonable basis：

　　在使用別人的任何資料的時候必須要做審慎研究、盡職調(diào)查。

　　V(B) Communication with clients：

　　在與客戶溝通時，任何的信息都要披露給客戶，充分披露，不能遺漏任何信息。對于一項投資的風(fēng)險和限制也要告知客戶，同時要區(qū)分fact和opinion。由于時間的原因，可以以簡短的形式告知客戶，但是要告知客戶詳細(xì)信息的獲取渠道。

　　V(C) Record retention：

　　任何記錄都要保存。如果當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)有要求，就按照當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī);沒有要求，記錄保存7年。

　　Conflicts of interest

　　VI(A) Disclosure of conflicts：

　　只要會引起別人懷疑的事情，都存在著潛在的利益沖突。從CFA考試角度來看，對于利益沖突只要披露就不違反ethics。

　　VI(B) Priority of transaction：

　　交易時的順序：客戶 > 雇主 > 自己

　　VI(C) Referral fees：

　　介紹費(fèi)可以收，但是要披露給相關(guān)主體。

　　Responsibility as members

　　VII(A) Conduct as members and candidates：

　　不能考試作弊、泄露任何CFA考試信息，不能損害CFA協(xié)會的利益。

　　VII(B) Reference to institute, designation, program：

　　CFA是形容詞、不是名詞，CFA三個字母總是大寫，不能說CFA level I，或者創(chuàng)造其他的新詞，CFA不能用在公司名字后，不能顯著強(qiáng)調(diào)。不能說預(yù)期自己何時獲得charterholder的稱號。Candidate通過了三級考試，必須要提交個人陳述和交過年費(fèi)后才能使用CFA稱號。

　　以上內(nèi)容，只是對于職業(yè)倫理中CFA一二三級都會考到的七大條準(zhǔn)則的基本內(nèi)容進(jìn)行了概況，不同級別的考生在復(fù)習(xí)的時候側(cè)重點(diǎn)要不同。一級的同學(xué)們主要熟練掌握基本框架知道每個條款都講的是什么內(nèi)容即可;對于二三級的考生更要側(cè)重于對于案例的分析，建議CFA二三級的考生可以把Handbook上的case study部分多看幾遍。

　備注：(CFA備考資料包含：1、CFA職業(yè)倫理道德手冊 2、CFA專用詞匯表3、CFA專用公式表 4、CFA協(xié)會原版書課后習(xí)題5、CFA協(xié)會歷年MOCK習(xí)題6、CFA前導(dǎo)課程7、CFA 報名流程引導(dǎo)圖 8、CFA電子版資料 9、CFA百題精選題)

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