個(gè)人簡介：文科類專業(yè)畢業(yè)一年，在某財(cái)富管理公司后臺(tái)做著打雜的工作。

　　備考時(shí)間：從3月開始備考CFA，中間沒有花太多的時(shí)間。5月開始加碼學(xué)習(xí)，總共花了大概240小時(shí)。

　　如何備考：好好看書，好好學(xué)習(xí)，天天向上;與其他考生多多交流

　　因?yàn)橐患?jí)考下來感覺不難，二級(jí)備考時(shí)有所松懈，在做課后題的時(shí)候一個(gè)case做下來要半個(gè)小時(shí)還沒覺得沒啥，等mock出來后試了試，簡直就是被按在地上摩擦。在后面花了120%力氣來學(xué)習(xí)，即使如此，在上考場后還是覺得復(fù)習(xí)得不夠，在此建議所有備考的二級(jí)的戰(zhàn)友：二級(jí)和CFA一級(jí)是不一樣的!要花2倍的認(rèn)真和精力來學(xué)習(xí)備考，不然容易GG!我前期沒有花太多時(shí)間，后期只能熬夜突擊，可以說是對(duì)身體和精神的雙雙考驗(yàn)，建議大家還是要預(yù)留足夠長的學(xué)習(xí)時(shí)間。

　　確認(rèn)好學(xué)習(xí)態(tài)度后，可以開始各個(gè)科目的學(xué)習(xí)了。特別聲明：以下各項(xiàng)復(fù)習(xí)方法和重難點(diǎn)說明源于個(gè)人學(xué)習(xí)總結(jié)，僅供參考，如果有錯(cuò)漏的地方還請(qǐng)按照正確的來，不要被我誤導(dǎo)：

　　1、道德：二級(jí)的道德和一級(jí)的道德差別不大，就是多了一個(gè)ROS。這一塊和前面的獨(dú)立客觀性很像，所以難度也不高。如果CFA一級(jí)學(xué)習(xí)得好，可以少花點(diǎn)精力;如果沒有學(xué)得太好，那么就需要花大的精力來做了，畢竟道德的占比挺大的。

　　在復(fù)習(xí)的過程中，建議把較多的精力放在“怎么樣做是正確的”這件事情上，知道了什么是正確的，那么去判斷什么行為是錯(cuò)誤的，就很容易了。特別的，對(duì)于學(xué)有余力的朋友，可以先拿一個(gè)錯(cuò)誤的行為，然后去思考如果改正可以把行為變得正確。這樣一正一反地練習(xí)，相信道德是沒有問題的。

　　2、財(cái)務(wù)：財(cái)務(wù)是CFA二級(jí)的大頭，也真令人頭大。財(cái)務(wù)大致可以分為4塊，股權(quán)投資、養(yǎng)老金、海外子公司報(bào)表折算、財(cái)報(bào)質(zhì)量。股權(quán)投資其實(shí)還好，養(yǎng)老金和海外子公司報(bào)表折算就比較懵了，我花了很多時(shí)間在這兩塊上，但是感覺還是有點(diǎn)暈。最后財(cái)報(bào)質(zhì)量相對(duì)沒那么難，可以說是二級(jí)財(cái)報(bào)里面的一股清流。

　　分享個(gè)小技巧，在學(xué)習(xí)Current Rate和temporal method的，一直分不清2種方法下的匯兌損益放在哪個(gè)報(bào)表中，后來注意到Current Rate下這個(gè)項(xiàng)目叫CTA，二者的首字母相同，且記憶中利潤表上怎么都不會(huì)有這個(gè)項(xiàng)目，那一定是在OCI里面~在杜撰了這樣的聯(lián)系后，很快就記住了，大家在復(fù)習(xí)的時(shí)候也可以嘗試一些類似的方法，雖然沒有經(jīng)濟(jì)意義，但是能幫助記憶。CFA備考技巧在線咨詢

　　3、權(quán)益：權(quán)益也是二級(jí)里面的重難點(diǎn)，主要談的是公司估值。后面總復(fù)習(xí)的時(shí)候，才感覺到這章還是挺有邏輯的：對(duì)于上市公司：先了解如何求要求回報(bào)率，有了回報(bào)率就可以用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型進(jìn)行估值，對(duì)于股利穩(wěn)定的公司用股利折現(xiàn)，對(duì)于股利不穩(wěn)定用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)，在clean surplus relation假設(shè)成立的情況下用剩余收益折現(xiàn)。由于現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法假設(shè)太強(qiáng)，我們也可以用各種乘數(shù)來進(jìn)行估值，不過前者估出來是公司的內(nèi)在價(jià)值，后者只是一個(gè)比率，要通過與benchmark的比較才能確認(rèn)是否被高估。對(duì)于非上市公司，邏輯基本一樣，不過財(cái)報(bào)要調(diào)整，要求回報(bào)率的算法也有所區(qū)別。這里再提供一個(gè)小技巧，對(duì)于Pure Play Method，由于二級(jí)CFA考試不用考慮稅盾的問題了，所以非上市公司貝塔=上市公司貝塔*上市公司股權(quán)占比/非上市公司股權(quán)占比，大家可以推導(dǎo)一下試試，有奇效。

　　4、企業(yè)理財(cái)：企業(yè)理財(cái)大致可以分為公司內(nèi)部事項(xiàng)和外部事項(xiàng)，內(nèi)部事項(xiàng)就是資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)、分紅與回購、公司治理;外部事項(xiàng)就是兼并收購。經(jīng)歷了財(cái)務(wù)和權(quán)益的轟炸后，企業(yè)理財(cái)感覺還好，整個(gè)邏輯挺清晰的，且與有很多類似的地方，建議學(xué)完權(quán)益再學(xué)企業(yè)理財(cái)，會(huì)好一點(diǎn)。

　　5、其他投資：這部分相對(duì)雜一點(diǎn)，由于沒有找到清晰的邏輯，實(shí)際上學(xué)的時(shí)候是有點(diǎn)懵的。其他投資大致可以分為投資實(shí)物房地產(chǎn)(買房子)、REITs(買房地產(chǎn)基金)、PE投資和大宗商品，買房子要對(duì)房子估值，買基金要對(duì)基金估值，PE投資要對(duì)標(biāo)的估值，大宗商品要對(duì)對(duì)應(yīng)標(biāo)的的價(jià)值變化有認(rèn)識(shí)，大致如此。另PE投資有一堆條款，看著也是醉醉的。

　　6、經(jīng)濟(jì)學(xué)：經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容較CFA一級(jí)少了很多，但是理解會(huì)深很多。三角套匯，幾個(gè)平價(jià)公式，關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長的理論和不同經(jīng)濟(jì)體的趨同，要理解深入才行。不過因?yàn)閮?nèi)容不多，所以難度也不是很大，就是在計(jì)算三角套匯的時(shí)候，要注意方向不要錯(cuò)。

　　7、固收：對(duì)我來說，固收是二級(jí)真正的難點(diǎn)，這部分我也花了很多的精力去學(xué)。利率期限結(jié)構(gòu)、收益率曲線要好好理解概念，然后二叉樹模型對(duì)含權(quán)債券的估值要多多練習(xí)，后面就是信用分析和CDS，這幾個(gè)也要好好理解才行。總的來說，固收要從底層概念開始，一步一步往后深入，一開始要學(xué)好spot rate、forward rate才能掌握好期限結(jié)構(gòu)和相關(guān)曲線，然后幾個(gè)spread的特征和如何使用，進(jìn)入到如何對(duì)含權(quán)債券進(jìn)行估值。后面對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)分析的方法和模型，以及CDS的概念和使用方法，如果不理解本質(zhì)，那做起題來會(huì)很難。

　　8、衍生品：對(duì)我來說，衍生品是最難的。由于一級(jí)基本放棄了衍生品，在學(xué)習(xí)CFA二級(jí)衍生品的時(shí)候，坦白來說是吃了很多苦的，經(jīng)歷了幾天看著書和習(xí)題，但是無從下筆的階段。所以該走過的路一步都不會(huì)少，不要心存僥幸。在學(xué)習(xí)這部分的時(shí)候，要感謝一起復(fù)習(xí)的考友，因?yàn)樗忉屃朔聪驅(qū)_來求估值的思路，然后豁然開朗。如果已經(jīng)有了一份在0時(shí)間簽訂的遠(yuǎn)期合約，那么在t時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行估值時(shí)，就通過簽一個(gè)反向的合約將原有合約對(duì)沖掉，如此在t時(shí)間點(diǎn)結(jié)算這兩筆合約的損益，這個(gè)損益即是對(duì)合約的估值。

　　在對(duì)遠(yuǎn)期約定估值后，就進(jìn)入到對(duì)或有權(quán)利的估值，這部分也有二叉樹模型，不過難度比固收高;同時(shí)還有BSM模型，以及一堆希臘字母，這些都要搞明白原理才行。只有明白了原理和各個(gè)衍生品的思路，后面才能進(jìn)入衍生品策略，知道如何通過衍生品賺錢和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

　　9、數(shù)量：數(shù)量對(duì)我來說相對(duì)比較簡單，因?yàn)榇髮W(xué)學(xué)過回歸模型，也接觸過時(shí)間序列分析，所以整體還好。對(duì)于沒有基礎(chǔ)的同學(xué)，建議把經(jīng)理更多地花在模型假設(shè)，和模型可能出現(xiàn)的幾個(gè)問題，以及模型的檢驗(yàn)上，這樣整個(gè)思路會(huì)清晰一些。

　　10、組合管理：在學(xué)習(xí)這部分的時(shí)候，距離考試已經(jīng)不遠(yuǎn)了，所以我沒有花太多的精力去學(xué)，沒花太多精力的結(jié)果就是，學(xué)得比較差，所以就不獻(xiàn)丑了。由于3級(jí)的組合管理是重中之重，在考試完后我準(zhǔn)備再花點(diǎn)時(shí)間看看。

　　在完成各科復(fù)習(xí)后，就要準(zhǔn)備考試了，我單獨(dú)請(qǐng)了3天假出來備考，最后總復(fù)習(xí)的3天還是挺有意義的，建議沒有太多時(shí)間備考的考友可以在考前請(qǐng)假突擊一下，然后就正式準(zhǔn)備CFA考試了。

　　由于重視程度不夠，我在一級(jí)失利過一次，算上這次，我經(jīng)歷過3個(gè)城市的考場了。在此真誠推薦廣州會(huì)展中心考場，它的單個(gè)場館相對(duì)比較小，這樣在考完出考場、出場后拿包的時(shí)候會(huì)快很多，這樣能夠有更多自由支配的時(shí)間。同時(shí)考場周圍有相對(duì)豐富的快餐，從而大幅度減少排隊(duì)時(shí)間，節(jié)約出來的時(shí)間用來看書和休息，從而提升下午考試的狀態(tài)，可以說是非常給力的。我定了CFA考試前一天，考場周邊的賓館，這樣可以增加休息的時(shí)間，對(duì)于如我一般突擊的考生，還是有用的。

　　考試過程中，建議CFA報(bào)名考生還是帶一個(gè)手表進(jìn)去，這樣可以更好的把握時(shí)間。同時(shí)對(duì)于一些很難的或者不知道怎么做的題目，建議瀟灑地放棄，把時(shí)間花在更有效率的地方。

　　總的來說，二級(jí)比一級(jí)的難度大，需要花更多的時(shí)間和精力去準(zhǔn)備，在學(xué)習(xí)的過程中各個(gè)產(chǎn)品的邏輯和思路非常重要，搞清楚了邏輯和思路，后面的計(jì)算就會(huì)方便很多。最后，建議如我一般突擊的考生在條件允許的情況下還是報(bào)一個(gè)網(wǎng)課，報(bào)了網(wǎng)課效率高很多，前面關(guān)于衍生品反向?qū)_的思路也是一個(gè)購買了金程CFA網(wǎng)課的朋友告訴我的，只要能夠考過，網(wǎng)課的投資是值得的。

　　如果覺得這篇考經(jīng)對(duì)你有幫助，請(qǐng)點(diǎn)個(gè)贊哦，多多幫助正在準(zhǔn)備CFA二級(jí)的伙伴，謝謝!

　　聲明|本文為金程CFA特約文章，作者我要SSR，未經(jīng)授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載，否則將嚴(yán)格追究法律責(zé)任!

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