要貸款，找銀行。沒(méi)想到，有些銀行伸手要起錢(qián)來(lái)，一點(diǎn)也不客氣。作為第一家登陸上交所的城市商業(yè)銀行，上市11年來(lái)，南京銀行(601009，SH)一共才分紅約128億。但是，從2007年以來(lái)，南京銀行分別通過(guò)IPO，配股、定增、優(yōu)先股發(fā)行，總共募資高達(dá)296億元。在融資的道路上，南京銀行越走越寬，越走越遠(yuǎn)。但是，昨天晚上，證監(jiān)會(huì)給南京銀行踩住了急剎車(chē)：去年8月公布的140億元定增計(jì)劃遭否決。
7月30日晚，南京銀行(601009,SH)公告稱(chēng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)對(duì)本公司非公開(kāi)發(fā)行股票的申請(qǐng)進(jìn)行了審核。根據(jù)審核結(jié)果，本公司本次非公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)未獲得核準(zhǔn)通過(guò)。
.png)
在2000年以來(lái)的32次銀行業(yè)增發(fā)案例中，成功實(shí)施完成的有23例，其余或被董事會(huì)否決、或被中止，或被股東大會(huì)修改。但是，最終被證監(jiān)會(huì)發(fā)審委否決的，南京銀行還是首家。
定增突然被否，南京銀行自己也挺懵。對(duì)于下一步該怎么辦，有南京銀行人士表示，“不清楚，要再研究一下，(再看)后面怎么做。”
苦苦等了一年，140億定增被否
為了募集到這140億，南京銀行等了整整一年。
有南京銀行人士表示，“對(duì)于被否原因并不清楚，(我們)也很納悶，我們正常的流程走得也很順利，但是宣布結(jié)果的時(shí)候沒(méi)有通過(guò)，也沒(méi)有給出理由。我們現(xiàn)在也在進(jìn)一步了解當(dāng)中。”
2017年8月1日晚間，南京銀行發(fā)布公告稱(chēng)，擬向紫金投資、南京高科、太平人壽、交通控股和鳳凰集團(tuán)等五名特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)16.96股，募資總額不超140億元。
從此前的流程看，從這筆定增走得非常順利：
2017年7月31日，南京銀行董事會(huì)審議通過(guò)了《南京銀行股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案》;
2017年8月21日，非公開(kāi)發(fā)行股票方案的議案獲得南京銀行臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò);
2017年11月，此次非公開(kāi)發(fā)行普通股股票方案也獲得了中國(guó)銀監(jiān)會(huì)江蘇監(jiān)管局核準(zhǔn)，同時(shí)獲批的還有江蘇交通控股有限公司的股東資格。
因此，用“納悶”來(lái)形容南京銀行現(xiàn)在的感覺(jué)，十分恰當(dāng)。
南京銀行定增被否，還有一個(gè)大背景，此前，農(nóng)業(yè)銀行千億定增、張家港行可轉(zhuǎn)債、貴陽(yáng)銀行及寧波銀行優(yōu)先股等再融資，都陸續(xù)成功過(guò)會(huì)。
上市10年，募資約296億，分紅128億
到底為什么被否，南京銀行在等答案，市場(chǎng)也在等答案。
但在答案揭曉之前，可以先看看南京銀行上市以來(lái)是如何“伸手要錢(qián)”的。
南京銀行是帶著耀眼的光環(huán)上市的。2007年7月，南京銀行成功在上海證券交易所上市，成為全國(guó)第一家登陸上交所的城市商業(yè)銀行。根據(jù)《招股說(shuō)明書(shū)》，南京銀行IPO發(fā)行6.3億股，每股發(fā)行價(jià)11元，即募資69.3億元。
別急，這只是第一步。
2010年11月，南京銀行又進(jìn)行了配股，向全體股東按每10股配售2.5股的比例進(jìn)行配售，配售新股數(shù)量為5.97股，每股8.37元。最終募集到了48.64億元。
2015年6月，南京銀行通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票(定增)，成功募資80億元。
2016年1月和9月，南京銀行兩次成功非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股，共募集99億元。
從IPO到2016年，南京銀行已經(jīng)募集了296.94億元。
從業(yè)績(jī)上看，南京銀行在城市商業(yè)銀行中，表現(xiàn)非常好。從2018年一季度凈利潤(rùn)的增速，和凈資產(chǎn)收益率(ROE)來(lái)看，南京銀行排名都非常靠前。
圖片來(lái)源：西部證券
更關(guān)鍵的是，南京銀行的貸款不良率很低。據(jù)西部證券研報(bào)分析，南京銀行貸款80%投向江蘇，長(zhǎng)三角和北京等經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū);不良率和關(guān)注類(lèi)貸款比例一直處于同業(yè)低位。
圖片來(lái)源：西部證券
業(yè)績(jī)不錯(cuò)的南京銀行，拿錢(qián)時(shí)不手軟，但“發(fā)錢(qián)”卻不夠大方。上市10年來(lái)(2007年～2017年)，南京銀行累計(jì)分紅才128.72億元。
南京銀行定增被否，引發(fā)市場(chǎng)猜想
看上去發(fā)展不錯(cuò)的南京銀行，為什么要頻頻融資，而且一次比一次多呢?
原因還是資本充足率的問(wèn)題。
按原計(jì)劃，南京銀行這次定增募資140億，原計(jì)劃是全部用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本。
資本充足率是一家銀行的資本總額對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率。資本充足率反映商業(yè)銀行在存款人和債權(quán)人的資產(chǎn)遭到損失之前，該銀行能以自有資本承擔(dān)損失的程度。
截至2016年12月31日，南京銀行母公司口徑下核心一級(jí)資本充足率為8.14%、一級(jí)資本充足率均為9.71%，資本充足率為13.67%。隨著各項(xiàng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健快速發(fā)展和資產(chǎn)規(guī)模的不斷提升，南京銀行預(yù)計(jì)未來(lái)的資本充足水平仍將有所下降。據(jù)澎湃新聞統(tǒng)計(jì)，在2017年一季度，南京銀行的核心一級(jí)資本充足率在所有上市銀行中處于墊底水平。
到了2017年末，南京銀行的資本充足率下降到了12.93%，一級(jí)資本充足率為9.37%，核心一級(jí)資本充足率為7.99%，已經(jīng)跌破8%;這三項(xiàng)指標(biāo)均較2016年末有所下降。其中，一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率已經(jīng)是連續(xù)兩年下降。
的確，資本充足率下降，是目前銀行業(yè)普遍面臨的問(wèn)題，不少銀行也在四處找錢(qián)進(jìn)行補(bǔ)償。之前，農(nóng)行千億定增、張家港行可轉(zhuǎn)債、貴陽(yáng)銀行優(yōu)先股、寧波銀行優(yōu)先股，都已經(jīng)陸續(xù)通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核，其中農(nóng)行千億定增已順利完成。
但這次南京銀行的定增被否，引發(fā)了市場(chǎng)的猜想。據(jù)“券商中國(guó)”報(bào)道，一位上市銀行高管對(duì)記者表示，在此前多筆銀行再融資順利過(guò)會(huì)的情況下，南京銀行的定增未能通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核，一方面可能引發(fā)市場(chǎng)上的較大猜想，另一方面也可能引起還在再融資排隊(duì)序列銀行的擔(dān)憂(yōu)，擔(dān)心是不是再融資的政策導(dǎo)向變了，“我們自己是不是又需要主動(dòng)調(diào)整再融資方案。”
定增被否對(duì)南京銀行影響很大，7月31日早間，南京銀行股價(jià)大跌5.20%，市值蒸發(fā)了35.62億元。
相關(guān)推薦：CFA cfa官網(wǎng) CFA一級(jí)教材 CFA護(hù)照 CFA二級(jí)教材
一次通過(guò)CFA! 9群 572165746。CFA資料&資訊隨時(shí)分享，與眾多CFA持證人交流考試經(jīng)驗(yàn)。
▎來(lái)源金程CFA，更多內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注微信號(hào)金程CFA。原創(chuàng)文章，歡迎分享，若需引用或轉(zhuǎn)載請(qǐng)保留此處信息。
