CFA一級財務報表及分析

　　現(xiàn)金流量

　　許多CFA考生對溢價或折價對現(xiàn)金流量的影響感到困惑，這個和實際上股票發(fā)行籌集的資金數(shù)量有一定關系。在債券折價發(fā)行的情況下，籌集的資金就比按賬面價值發(fā)行籌集的資金少。折價債券支付的利率低于市場價，而平價債券支付的利率則高于市場價。因此，折價債券相較于平價債券，支付的利率更低，經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(CFO)更高。

　　請注意，到期時融資活動的現(xiàn)金流量凈額(CFF)就是所說的賬面價值。因此，在債券的整個流動周期中，折價債券的凈CFF就是負值，而按賬面價值發(fā)行的債券就是零。實際上，折價債券將部分利息成本轉(zhuǎn)移為CFF,這樣就有助于減少CFO的流出。

　　考生也應該了解溢價債券，明白為什么溢價債券的CFF比平價債券高，CFO則比平價債券低。

　　最后，CFA考試應當知道在國際財務報告準則和美國通用會計準則之下，已付利息分別被劃分在哪一項下。國際財務報告準則之下，公司可以把已付利息歸于CFO流出或CFF流出。美國通用會計準則下，已付利息則是歸于CFO流出。稍后的問題也會強調(diào)這一點以及兩種準則之間的其他差別。

　　關于資金流動，以下是CFA報名考生應該知道的基本概念：

　　折舊和銷售損失不是現(xiàn)金流量，在計算CFO時會把它們加回去。

　　通過設備的賬面價值和損益可以得到銷售設備的現(xiàn)金流入。收益減去賬面價值就可以得到損益。財產(chǎn)和設備臺帳可以用于計算出售資產(chǎn)的賬面價值、年度資本支出或年度折舊。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)，CFA報名考生可以輕松計算投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(CFI)和融資活動的現(xiàn)金流量凈額(CFF)，而且每個都可以單獨出題測試。

　　CFA報名考試考生必須知道經(jīng)營租賃和融資租賃對財務報表和所得比率的影響。

　　只有一部分融資租賃支付屬于租賃負債。相反，所有的經(jīng)營租賃支付都是CFO流出。

　　另一個值得注意的影響就是資本租賃會增加公司的債務和資產(chǎn)，對債務或股權(quán)產(chǎn)生負面影響，并導致資產(chǎn)回報率下降。相反，經(jīng)營租賃對資產(chǎn)負債表不會產(chǎn)生影響。事實上，經(jīng)營租賃是一種資產(chǎn)負債表外的融資。

　　早些年，資本租賃下的折舊和利息費用比經(jīng)營租賃下的租賃支出高(但是，盡管這樣，要注意兩種方式在整個租賃周期中的總費用是一樣的)。

　　租賃

　　CFA考試考生應該知道租賃的決定原則以及租賃人在融資租賃時的具體選擇。

　　了解美國通用會計準則之下，分辨經(jīng)營租賃和融資租賃的四個標準。滿足以下任意一個標準，就是融資租賃而不是經(jīng)營租賃。

　　租賃期結(jié)束，資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人。

　　承租人在租賃期間或租賃結(jié)束時以低于公允市值的價格購買資產(chǎn)。

　　最低租賃付款額的現(xiàn)值為資產(chǎn)公允市值的90%或以上。

　　租賃期是租賃資產(chǎn)經(jīng)濟周期的75%或以上。

　　對于出租人來說，融資租賃屬于直接融資(出租人即融資公司)或?qū)儆阡N售類別(出租人即出租產(chǎn)品的制造商)。

推薦 金程CFA速贏強化套餐班

　　短時高效，精準突破，CFA持證必備

CFA強化班詳情在線咨詢

完善下表，48小時內(nèi)查收CFA備考資料
（如果沒收到資料，可以點我咨詢）

相關推薦：注冊金融分析師 CFA是什么意思 CFA就業(yè) CFA是什么

2019年CFA備考交流群 909165458 。CFA資料&資訊隨時分享，與眾多CFA持證人交流考試經(jīng)驗。

返回首頁