每年秋招，都會有同學(xué)問這個問題，什么是投行什么又是券商，它們有什么關(guān)系?今天小編就來帶大家聊一下你們口中的投行、券商。

　　投行VS券商

　　經(jīng)常聽到學(xué)金融的同學(xué)們總會把投行和券商放在一起說，但是兩者的區(qū)別大家真的知道嗎?今天我們就來科普一下吧。

　　1投行≠券商

　　國外的投資銀行(Investment Banks)與證券公司(Security Firms)是不一樣的概念。按照投行的規(guī)模和業(yè)務(wù)來做一個分類：

　　1、BB

　　國外的知名投行業(yè)內(nèi)稱之為 Bulge Bracket，簡稱 BB，就是我們常說的九大投行，分別是：Goldman Sachs、Morgan Stanley、JP Morgan、BAML、UBS、Credit Suisse、Deutsche Bank、Barclays、Citi

　　2、非 BB

　　非 BB 的比較有名的主要有HSBC(匯豐銀行)、BNP(法國巴黎銀行)、Nomura(日本野村證券)

　　3、Boutique

　　精品投行是專注于某一比較細(xì)的領(lǐng)域，往往指的是專業(yè)做并購、上市、發(fā)債等細(xì)的領(lǐng)域。他們往往將自己定位于以根據(jù)客戶實(shí)際發(fā)展需求為導(dǎo)向，幫助設(shè)計(jì)有針對性的經(jīng)由購并、募資，引進(jìn)戰(zhàn)略資金，擴(kuò)大規(guī)模，發(fā)展出更強(qiáng)的競爭力。在國內(nèi)比較有名的是：Rothschild(羅斯柴爾德)、LAZARD(拉扎德)，國內(nèi)的證券公司也可以分屬此類。

　　國內(nèi)的券商是經(jīng)營證券交易的公司，或稱證券公司。國內(nèi)我們所謂的投行是指券商的投行部，這樣相對應(yīng)的則是歐美投資銀行內(nèi)的投行部。

　　從開設(shè)業(yè)務(wù)的覆蓋面角度來看，國內(nèi)包括券商、信托、資管、期貨、基金等在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)整體則可以和與歐美的大投行概念相對應(yīng)。那為什么在國內(nèi)投行和證券公司好像是兩個分裂的概念呢?

　　這與我們國家投行業(yè)或券商業(yè)的業(yè)態(tài)是有很大關(guān)系的。比如幫助客戶開戶進(jìn)入股票市場，賺取手續(xù)費(fèi)，這個業(yè)務(wù)叫“零售經(jīng)紀(jì)”，它在全球投行業(yè)里占比不到10%。但在國內(nèi)零售經(jīng)紀(jì)占比高達(dá)50%，券商們都特別依賴零售經(jīng)紀(jì)，因此你不會認(rèn)為經(jīng)常給你打電話讓你去開戶的證券公司與投資銀行有什么關(guān)系，實(shí)際上證券承銷，兼并收購這些都是證券公司投行部的業(yè)務(wù)范疇。

　　2業(yè)務(wù)

　　投行業(yè)務(wù)比較廣泛，投資銀行業(yè)務(wù)就是直接融資，相對于商業(yè)銀行借貸就是間接融資。投資銀行業(yè)務(wù)，銀行、券商、信托都能做。按業(yè)務(wù)范圍：分為一級市場和二級市場。

　　一級市場主要做證券的發(fā)行，二級市場證券發(fā)行流通后的相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　按產(chǎn)品可分為：股票、債券、并購、研究四類，前臺業(yè)務(wù)(IBD、Sales&Trading、 Research 等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和 Asset management)基本圍繞這四個品種。

　　而券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、交易業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)，也是主要收入來源。部分券商開始承擔(dān)私募基金的托管、外包服務(wù)，并開展私募股權(quán)投資等業(yè)務(wù)。合資券商只能從事承銷保薦業(yè)務(wù)。

　　3券商不如投行賺錢多?

　　很多人以為外資投行等于年薪百萬，而內(nèi)資券商就相當(dāng)于金融民工天天搬磚。在早些年內(nèi)資券商發(fā)展不夠成熟，國內(nèi)市場也不夠成熟的時候，確實(shí)會有上述的感覺。不過如今，券商也今非昔比了。

　　我們先來看看投行，下圖都是以年薪的形式，包括基本薪資+bonus，表單單位是 $1000。

　　華爾街老牌投行平均薪資

　　華爾街老牌投行其平均年薪分別是：Analyst第一年 $105000，Associate $180000，VP $234000

　　其他大投行平均薪資

　　其他大投行平均年薪分別是：Analyst第一年 $102000，Associate $179000，VP $272000

　　精品投行及頂級資產(chǎn)管理公司平均薪資

　　精品投行及頂級資產(chǎn)管理公司平均年薪分別是：Analyst第一年 $124000，Associate $213000，VP $375000

　　國內(nèi)券商近幾年來薪資漲幅可觀，對于新人來講，一般有50,000-200,000人民幣的獎金。另外各個券商給出差補(bǔ)貼在50-300左右每天，一般的在100-150左右，一般券商的出差強(qiáng)度超過200天每年，所以出差補(bǔ)貼也是收入的一塊。

　　逢年過節(jié)也會有相應(yīng)的過節(jié)費(fèi)、探親費(fèi)、福利好的證券公司還會在清明節(jié)開出掃墓費(fèi)，這些費(fèi)用加在一起每年也有30,000人民幣左右。所以基本上一般的券商一個月平均收入在10,000人民幣左右。

　　當(dāng)然，不排除個別薪水待遇極高的證券公司，如中金、中信秒殺其他公司。

　　投行和券商，各愛怎樣的學(xué)生?

　　1投行：精英是我們的菜

　　投行到底招什么專業(yè)呢?其實(shí)，就算是讀英語文學(xué)，都可以去投行。理論上，投行會從各個學(xué)科招聘前臺。那些野心勃勃的投行 Banker 在長達(dá)幾周的入職培訓(xùn)中就能對他們的工作了如指掌了。

　　參考 eFinancial Careers 的數(shù)據(jù)庫中1500萬的簡歷，可以看出絕大部分的投行人集中在這四個專業(yè)：不是 Finance, Economics 就是 Business Administration。 Accounting 排在第四。

　　投行從業(yè)者中有不少專業(yè)是會計(jì)、商科和金融專業(yè)，會計(jì)和財(cái)務(wù)估值方面的過硬背景是應(yīng)聘成功的關(guān)鍵，金融或商業(yè)專業(yè)的畢業(yè)生可能比英語或歷史專業(yè)的畢業(yè)生更受青睞。

　　每年大投行崗位都存在激烈競爭，僅一個暑期實(shí)習(xí)項(xiàng)目，高盛就能收到6萬份簡歷。Target School 絕對是加分項(xiàng)，數(shù)據(jù)顯示投行人主要來自以下11所知名大學(xué)。

　　圖片來源：BI

　　盡管投行對名校學(xué)生偏愛有加，但投行招人標(biāo)準(zhǔn)并非只有專業(yè)和學(xué)校，舉個例子：

　　一個在常青藤學(xué)校讀 Liberal Art 的學(xué)生會比一個野雞學(xué)校出來的數(shù)學(xué)專業(yè)的學(xué)生更有優(yōu)勢。一個來自 Wharton 商學(xué)院成績勉強(qiáng)及格的學(xué)生和一個手拿全額獎學(xué)金、參加一級運(yùn)動聯(lián)賽并以優(yōu)異成績畢業(yè)的州立學(xué)生相比，就會處于劣勢。

　　還有一個至關(guān)重要的因素那就是 GPA ，投行在篩選簡歷時，最先看的是平均績點(diǎn)，應(yīng)該有3.6，較好能有3.7或更高。而如果你的 GPA 不夠高，那么網(wǎng)申就等同于叫 HR 大手一揮讓你的簡歷石沉大海。

　　2券商：學(xué)歷越高越好

　　相較國外投行，國內(nèi)券商對學(xué)歷十分看重，一般會要求碩士及以上學(xué)歷，大的券商也會有自己的 Target School。在美國 Target School是一個默認(rèn)的事情，國內(nèi)雖然沒有明確的公布過 Target School List，但所謂的鄙視鏈?zhǔn)谴嬖诘摹?/span>

　　知乎上流傳著的一份所謂中金員工教育背景：

　　僅從這張表看，中金某些部門的海歸比例達(dá)到50%，而錄取的國內(nèi)畢業(yè)生起碼也是985、211這樣的名校。有網(wǎng)友就調(diào)侃道：與其說中金是中國的高盛，更不如說他更像北清復(fù)交的校友公司。

　　從專業(yè)背景來講，理工科本科+經(jīng)管類碩士是各大券商最愛，而本科是是數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)、計(jì)算機(jī)、物理專業(yè)的機(jī)會更大，當(dāng)然對于某些特定領(lǐng)域的行業(yè)研究員來說，專業(yè)是不受限制的。

　　3這樣的學(xué)生投行券商都愛

　　美國大學(xué)生職業(yè)研究中心(Collegiate Employment Research Institute)的研究主任 Philip D. Gardner 也曾說過：“在如今的就業(yè)市場，具備實(shí)習(xí)經(jīng)歷是讓招聘方愿意閱讀你簡歷的必要條件。”

　　有什么能比一份實(shí)習(xí)更具說服力呢?無論是投行還是券商，都非?？粗貙?shí)習(xí)經(jīng)歷，最后拿到投行 Offer 的很多人許多都有暑假在投行/券商實(shí)習(xí)的經(jīng)歷。

　　拿不到 Summer Intern 的 Offer，可以考慮去相關(guān)的公司實(shí)習(xí)，如果在實(shí)習(xí)中作過諸如IPO，M&A 項(xiàng)目，或確實(shí)做出很大貢獻(xiàn)，學(xué)到或培養(yǎng)了很多投行看重的知識和品質(zhì)，還是具備一定的說服力的。

　　不僅管是外資投行還是國內(nèi)券商，都非常重視英語能力的。至少要精通一門編程語言，如C++、JAVA，精通EXCEL的高級應(yīng)用，如VBA的EXCEL編程，這些技能在日常工作中是最常用的。

　　投行/券商的一天

　　1AM

　　早上6點(diǎn)半起床，去健身。8點(diǎn)左右，在家看了當(dāng)天報(bào)紙，去公司上班。8點(diǎn)半左右，到了公司。項(xiàng)目A來回30多封郵件，來自客戶以及買方財(cái)務(wù)顧問。這是個上市公司的賣方項(xiàng)目。再過一周就是最后一輪競標(biāo)了，所以這周非常關(guān)鍵。

　　9點(diǎn)項(xiàng)目B電話會。項(xiàng)目B也是個賣方項(xiàng)目，是由私募基金持有的非上市公司。這個電話會是和客戶CFO討論EBITDA的調(diào)整項(xiàng)目。

　　9點(diǎn)半還在項(xiàng)目B的電話會上，項(xiàng)目A的客戶也打電話給我，跟我說公司上個月的營收數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期，讓我發(fā)給買方顧問一些資料。

　　10點(diǎn)項(xiàng)目B的電話會結(jié)束，整理筆記(EBITDA調(diào)整項(xiàng)目非常重要，之后在和買家協(xié)商的過程中會經(jīng)常被反復(fù)提及)。還沒寫完，就接到項(xiàng)目A的MD郵件，只有一個標(biāo)題： call me ASAP。拉上項(xiàng)目A的analyst趕緊打電話過去，原來另外一個上市公司不知道從什么渠道聽說項(xiàng)目A，要求參與到過程中來。

　　11點(diǎn)左右，又?jǐn)?shù)封未讀郵件，項(xiàng)目A，B，C的事情都有。我撿緊急的先看了一下。然后看到來自項(xiàng)目B行業(yè)組VP的5個未接電話。

　　11點(diǎn)半，項(xiàng)目B的客戶發(fā)郵件過來，說能不能做個LBO model，他們想看看回報(bào)率。還沒和項(xiàng)目B analyst交待好LBO模型的假設(shè)，項(xiàng)目B的MD就發(fā)郵件說，他下午4點(diǎn)的火車，希望之前我們能做好打印給他。這個時候又一個電話會，項(xiàng)目B某買家對保密協(xié)議有問題，要求和客戶律師電話會。我也打進(jìn)去決定聽一下。

　　11點(diǎn)57分，掛掉電話，看到項(xiàng)目A的MD又發(fā)郵件，給了一些關(guān)鍵假設(shè)的想法。他大概是在催我們快點(diǎn)做。項(xiàng)目A的VP這周都在出差，根本沒空管我們。起來去接了杯水，回來又看到3個來自項(xiàng)目B行業(yè)組VP的未接電話。決定先不回，先去樓下餐廳買個午餐和咖啡。

　　2PM

　　12點(diǎn)15分，回到桌前?？吹巾?xiàng)目C的律師發(fā)來購買協(xié)議草稿。律師說，投行你們也來看一下給comments。我打開文件，60頁左右，我打印好放旁邊準(zhǔn)備晚點(diǎn)看。

　　12點(diǎn)30分，打電話給我秘書問會議室的情況。繼續(xù)回上午沒來得及回的郵件。

　　1點(diǎn)30分，項(xiàng)目A和B同時有電話會。我決定參加項(xiàng)目B的，是討論電子數(shù)據(jù)庫的。這周我們就會開放電子數(shù)據(jù)庫。是個M&A組的活，我要主持這個會。

　　2點(diǎn)，項(xiàng)目B的analyst做好LBO分析發(fā)來，其實(shí)模型我們早就搭好了，但是一些關(guān)鍵假設(shè)我們不確定。這周項(xiàng)目B的VP也不在，但是我有些不確定的問題。

　　3點(diǎn)，項(xiàng)目A的MD打電話給我，問分析做的怎么樣了，能不能1個小時內(nèi)發(fā)給他。我又去問項(xiàng)目A的analyst，他還需要一點(diǎn)時間。

　　3點(diǎn)15分，我還在思考這個LBO的假設(shè)。項(xiàng)目B的MD走到我桌前，說4點(diǎn)前打印這個LBO分析給他。于是讓項(xiàng)目B的analyst改了幾個假設(shè)，然后打印給項(xiàng)目B的MD。

　　3點(diǎn)半，項(xiàng)目A的analyst終于做好了。項(xiàng)目A的MD又打給電話給我，我趕緊集中精力看這個分析。

　　5點(diǎn)半，項(xiàng)目B的MD開始問LBO模型的一些關(guān)鍵假設(shè)。這個時候項(xiàng)目B行業(yè)組的VP又打電話給我，我終于接了。問題都是第二天的會議安排相關(guān)的。

　　6點(diǎn)，項(xiàng)目A的analyst發(fā)給了MD。然后過來問我有關(guān)第二天董事會會議的材料。我說還是按我們一貫的格式寫。

　　6點(diǎn)半，項(xiàng)目B的VP又打電話給我，我決定不接這個電話，直接上樓推門進(jìn)了他辦公室。過了一遍第二天的安排。下樓后項(xiàng)目B的analyst根據(jù)MD的反饋改好了LBO，發(fā)給了客戶B。

　　3Night

　　7點(diǎn)seamless，去樓下散了個步，又買了一杯咖啡。進(jìn)了大樓都覺得空氣變得稀薄。

　　7點(diǎn)半，看今天的未接電話，發(fā)現(xiàn)好幾個是項(xiàng)目A的買方顧問，趕緊回了電話。

　　8點(diǎn)，項(xiàng)目B的行業(yè)VP來找我，拉上我analyst說，第二天我們要早上8點(diǎn)前到迎接項(xiàng)目B的CEO，把他帶到會議室安排好。我們晚上回家會很晚，而且我早上要去健身的。但是不得不答應(yīng)。

　　8點(diǎn)10分，項(xiàng)目C的郵件，是對方律師在問一些盡職調(diào)查的問題。8點(diǎn)15分，看第二天項(xiàng)目B的安排，發(fā)現(xiàn)一個公司還沒簽保密協(xié)議。立馬打電話給律師，說今晚一定要簽。然后拉上他打電話給買家律師，掛掉電話馬上追了一封郵件。8點(diǎn)半，項(xiàng)目B客戶對LBO給了comments，小調(diào)整。

　　9點(diǎn)半，項(xiàng)目A的analyst寫好董事會報(bào)告了，發(fā)給項(xiàng)目A的MD，然后再發(fā)給公司外部律師審閱。

　　10點(diǎn)，買家律師還沒有回復(fù)，我又打過去。買家律師承諾我第二天一早就給我。我說我今晚一定要。買家律師估計(jì)心里罵了我無數(shù)遍bitch。10點(diǎn)半，項(xiàng)目C的電話會，早上的購買協(xié)議我還沒看，所以不太能懂他們在講的交易架構(gòu)。不過這個電話不需要我說話，我一邊聽一邊做別的事情。

　　10點(diǎn)45分，突然意識到第二天的參會投資人介紹還沒寫，于是自己動手寫。11點(diǎn)10分，寫好了投資人的介紹，發(fā)給打印中心。收到買家律師的簽署好的保密協(xié)議。11點(diǎn)半，項(xiàng)目B的VP又打電話給我，我知道是要我們發(fā)一個買家狀態(tài)的更新。analyst太忙，我要自己做。

　　12點(diǎn)45分，項(xiàng)目A的買家顧問又給我打電話，他們對一個文件理解有問題，看來我們需要幫他們做點(diǎn)分析發(fā)過去。去找項(xiàng)目A的analyst，這周我們還在做fairness opinion，他也很忙。1點(diǎn)我還在做買家更新，今天的郵件太多，一封一封看，不敢漏掉什么更新。

　　凌晨1點(diǎn)半，我終于把買家狀態(tài)更新發(fā)出去了。項(xiàng)目B的analyst還沒忙完，我和他說第二天再做，因?yàn)樵缟衔覀円缙?。提前下了出租車，決定走一小段路回家，紐約夜里還是有點(diǎn)冷。

　　有不少同學(xué)羨慕著投行/券商的高薪，卻抱怨著投行/券商太過忙碌。其實(shí)，如果不努力你連忙碌的機(jī)會都沒有，成功總是留給有準(zhǔn)備的人。

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