在金融圈里，很多人知道CFA，并且肯定也聽(tīng)說(shuō)過(guò)一代投資宗師格雷厄姆。但是卻很少有人知道，CFA協(xié)會(huì)和CFA考試，較早是由格雷厄姆發(fā)起創(chuàng)立的。
這位華爾街的泰山北斗，成就于資本市場(chǎng)的亂世，一生充滿跌宕，堪稱傳奇，他成為迄今為止資本市場(chǎng)最正統(tǒng)、最富成效的投資力量的精神導(dǎo)師。
在他的后半生，致力于將畢生所學(xué)智慧毫無(wú)保留地貢獻(xiàn)給廣大投資者，并培育了無(wú)數(shù)的投資大師。他的無(wú)私奉獻(xiàn)精神，使得他受到無(wú)數(shù)后人尊敬。
金融大咖
格雷厄姆
今天，我們便來(lái)看看，這位CFA的創(chuàng)始人、華爾街教父——他的傳奇經(jīng)歷。
格雷厄姆的早期人生
格雷厄姆，1894年出生于英國(guó)倫敦，在他才1周歲時(shí)，伴隨著美國(guó)淘金熱，隨父母移居紐約。格雷厄姆的家境并不好，9歲父親就去世了，一家人依靠堅(jiān)強(qiáng)的母親相依為命。13歲的時(shí)候，他媽媽把積蓄全部虧損在美國(guó)鋼鐵公司了，還欠了大額的保證金，可以說(shuō)家庭財(cái)務(wù)狀況堪憂。這樣的家庭背景下，小格雷厄姆比同齡其他孩子更加懂事，也更加堅(jiān)強(qiáng)，萌發(fā)出任何重大的災(zāi)難也無(wú)法壓垮的性格。與此同時(shí)，他對(duì)金錢(qián)越來(lái)越敏感和崇拜了。在他眼里，生活成功的主要標(biāo)志基本上就是能大把大把地賺錢(qián)，大把大把地花錢(qián)，他認(rèn)為這是天經(jīng)地義的事。
于是他刻苦學(xué)習(xí)，自力更生，急切地渴望著有一天能出人頭地。最后，他以優(yōu)秀的成績(jī)考入了哥倫比亞大學(xué)。哥倫比亞大學(xué)，簡(jiǎn)稱哥大，是一所位于美國(guó)紐約曼哈頓的世界頂級(jí)私立研究型大學(xué)，美國(guó)歷史最悠久的五所大學(xué)之一，培養(yǎng)出了無(wú)數(shù)的諾貝爾獎(jiǎng)獲得者，教學(xué)背景十分強(qiáng)大。在哥倫比亞大學(xué)求學(xué)期間，格雷厄姆因?yàn)榧彝ソ?jīng)濟(jì)原因，不得不以打工來(lái)維持生活和交納不菲的學(xué)費(fèi)。比如，在一年級(jí)時(shí)，每個(gè)工作日從下午5時(shí)到10時(shí)半，兼職做出納員。每隔一周的星期日再連續(xù)做12個(gè)小時(shí)。工資是每周6美元，其中60美分用于車費(fèi)。后來(lái)，還簽約美國(guó)捷運(yùn)公司做夜班(從下午4時(shí)做到半夜)。因工作出色，向大學(xué)請(qǐng)假來(lái)做日班\并被提為主管，每月工資100美元。從這里，我們可以看出，格雷厄姆身上能吃苦、不服輸、勤奮又努力的品質(zhì)。
1914年，格雷厄姆以較為優(yōu)秀的成績(jī)從哥大畢業(yè)，正式進(jìn)入華爾街，開(kāi)始了他的輝煌生涯……前的鋪墊。事實(shí)上，哪怕是名校畢業(yè)，沒(méi)有工作經(jīng)驗(yàn)也必須從基層開(kāi)始。格雷厄姆的第一份工作是證券公司信息員。但是，這并沒(méi)有讓格雷厄姆氣餒，他有著超乎常人的耐心和謙恭。結(jié)果證明，是金子在哪都能發(fā)光。不到3個(gè)月，格雷厄姆就升級(jí)為研究報(bào)告撰寫(xiě)人。也是從那時(shí)候開(kāi)始，這位未來(lái)的股票大師開(kāi)始全面熟悉證券業(yè)的一整套經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)。6年后，他成為了這家證券公司的合伙人，年薪高達(dá)50萬(wàn)美金。那時(shí)候，他26歲，正值年少芳華。身邊有了妻子和孩子，堪稱人生贏家。
格雷厄姆的中期人生
時(shí)光輾轉(zhuǎn)，又是6年過(guò)去了，盡管拿著別人一輩子都難賺到的高薪，但是心中有追求的格雷厄姆卻并不滿足。在他心里，有著一個(gè)創(chuàng)業(yè)夢(mèng)。于是，格雷厄姆離開(kāi)了所在的公司，與好兄弟紐曼，創(chuàng)立了格雷厄姆—紐曼投資基金公司(據(jù)說(shuō)也是較早的對(duì)沖基金)。在格雷厄姆正確的投資策略下，其投資報(bào)酬率每年都維持在30%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期道·瓊斯工業(yè)指數(shù)的上漲速度。但格雷厄姆的驕人業(yè)績(jī)既非來(lái)自惡意的炒作，又非來(lái)自幕后的操縱，而完全是靠他的知識(shí)和智慧。他已將證券投資從原始交易的混沌中，提升到一個(gè)依靠理性和技術(shù)分析確定投資方向并進(jìn)而獲利的新層面上。
在公司起步的第二年，格雷厄姆甚至還回到哥大悠閑地當(dāng)起了老師。但是好景不長(zhǎng)，噩夢(mèng)來(lái)了。1929年美國(guó)股市大崩盤(pán)，格雷厄姆的公司遭受了慘重的損失。到1932年，公司資產(chǎn)縮水70%，格雷厄姆瀕臨破產(chǎn)。就在他絕望之際，兄弟紐曼的一個(gè)親戚向公司投入75000美元。靠著這筆資金，格雷厄姆的公司最終得以起死回生。這次的慘重失敗教訓(xùn)，讓經(jīng)歷了大起大落的格雷厄姆意識(shí)到：人們可能不會(huì)從歷史經(jīng)驗(yàn)中獲得教訓(xùn)。于是他對(duì)自己的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了深刻的總結(jié)，在處理投資項(xiàng)目的同時(shí)，不斷地在投資刊物上發(fā)表關(guān)于財(cái)經(jīng)問(wèn)題的文章，文章內(nèi)容幾乎涵蓋了整個(gè)投資領(lǐng)域。文章文字精煉，且有獨(dú)到的見(jiàn)解，深受讀者好評(píng)。
投資觀出眾
格雷厄姆試圖通過(guò)在實(shí)踐中對(duì)投資市場(chǎng)的觀察、研究、分析，得出投資市場(chǎng)的規(guī)律性結(jié)論。為了便于將自己的觀點(diǎn)形成理論，格雷厄姆決定開(kāi)山立說(shuō)，在其有關(guān)投資理論的講授中整理、完善自己的理論。
1934年，格雷厄姆出版了《證券分析》一書(shū)。
1949年，他出版的《聰明的投資者》一書(shū)。
這兩本書(shū)被稱為股市上的《圣經(jīng)》。
自此，格雷厄姆奠定了華爾街教父的地位，成為當(dāng)之無(wú)愧的投資界的啟明星。
格雷厄姆的晚期生涯
格雷厄姆的后期生涯，可以說(shuō)教育事業(yè)占據(jù)了生活的大部分重心。1956年，在華爾街奮斗42年的格雷厄姆解散了自己的公司，正式從華爾街隱退。在具備能力得到更多財(cái)富的情況下，他選擇了將自己的身心毫無(wú)保留的投入了教育事業(yè)。對(duì)他而言，金錢(qián)并不重要，重要的是他在華爾街找到了一條正確的道路，他希望將這條道路毫無(wú)保留地指給廣大的投資者。在他任教期間，他關(guān)心他的學(xué)生，與他們亦師亦友，毫無(wú)保留將平生所學(xué)慷慨的傳于他們。漸漸地，培養(yǎng)了包括“股神”巴菲特、“市盈率鼻祖”約翰。內(nèi)夫、“指數(shù)基金教父”約翰。博格等在內(nèi)的大批頂級(jí)投資大師。此外，如今活躍在華爾街的數(shù)十位資產(chǎn)規(guī)模上億的投資管理人都自稱為他的信徒。因此，享有“華爾街教父”的美譽(yù)。
其中，尤以巴菲特，對(duì)格雷厄姆的情結(jié)最深。巴菲特將其膜拜為其一生的“精神導(dǎo)師”，“血管里流淌的血液80%來(lái)自于格雷厄姆”。連巴菲特的兒子，名字都是霍華德·格雷厄姆·巴菲特。1963年底，包括格雷厄姆在內(nèi)的一些頂級(jí)金融專家和投資大師，在探索投資知識(shí)教育的過(guò)程中，希望能通過(guò)一套系統(tǒng)的專業(yè)知識(shí)體系培訓(xùn)，來(lái)培育一大批具備專業(yè)投資能力的人才，賦予金融分析師職業(yè)地位和責(zé)任。
于是，美國(guó)特許金融分析師協(xié)會(huì)和CFA考試應(yīng)運(yùn)而生。
起初，它只是證券投資與管理界的一種職業(yè)資格稱號(hào)。如今，已成為投資專業(yè)人士的重要資格認(rèn)證。對(duì)于格雷厄姆在推動(dòng)專業(yè)人才資質(zhì)認(rèn)證上的貢獻(xiàn)，獲得了無(wú)數(shù)后人的感激與尊崇。CFA中國(guó)(上海)首席顧問(wèn)陳虎就曾說(shuō)：“作為CFA協(xié)會(huì)的創(chuàng)始人，格雷厄姆值得我們每一個(gè)被譽(yù)為“金融行業(yè)黃金標(biāo)準(zhǔn)”的CFA證書(shū)的持證人所追尋的，不只是他作為價(jià)值投資宗師和“聰明投資者”的智慧，更是他內(nèi)省、理性和感性相融合所體現(xiàn)出的人格魅力以及多元而又精彩的人生閱歷。不斷學(xué)習(xí)和追求精神世界的樂(lè)趣，讓他發(fā)現(xiàn)了美。也許從某種意義上講，價(jià)值投資也是一種金融的“美”，等待我們的發(fā)現(xiàn)。”1976年9月21日，格雷厄姆去世于法國(guó)?？怂蛊樟_旺斯。直到臨終前，他都還在孜孜研究于各種問(wèn)題，不斷學(xué)習(xí)和探究，并將自己所研究的成果傳授給自己學(xué)生和廣大投資者。
永不低頭
從一個(gè)家徒四壁的窮人子弟，到一代投資宗師，格雷厄姆憑借了自己不服輸?shù)捻g勁，譜寫(xiě)了自己的人生傳奇。人們也許更多關(guān)注的是他的逆襲光輝，卻很少有人注意到他究竟付出了多少努力。他刻苦鉆研的精神、他獨(dú)立思考的能力、他的勤奮、他的求學(xué)精神乃至他的分享精神，都值得我們學(xué)習(xí)。“我的理想支撐著我，乘一葉小舟，迎著落日的余暉，沐浴著西方的星辰，前進(jìn)，直至我生命終結(jié)。”這是格雷厄姆常常朗誦的《尤利西斯》中的一句話，而他一生的經(jīng)歷恰如商海中沉浮的扁舟，跌宕起伏，卻永不低頭。
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