對于很多財務小白，他們覺得會計這門學科術語太多，會計準則實在艱澀難懂?？吹截攧請蟊硎怯稍S多科目和數(shù)字堆砌而成，對于他們猶如在看“天書”一般。因此很多CFA考生，都經(jīng)常敗在“財報分析”這個科目上。但是，財務是貫穿到我們生活、工作中的方方面面，所以不管是企業(yè)的日常經(jīng)營管理者、普通職員還是廣大的股民，甚至普通老百姓，都較好具備良好的財務知識，練就“火眼金睛”去看穿企業(yè)的一切“假象”。我們不僅要能考得了CFA，也要能分析得了實務中的財務報表!
眾所周知，一家企業(yè)的財務報表指的是三大報表：資產(chǎn)負債表、利潤表、和現(xiàn)金流量表。那么這三大報表哪一個最重要呢?答案是資產(chǎn)負債表。因為利潤表體現(xiàn)的是資產(chǎn)負債表里的未分配利潤變動的情況，而現(xiàn)金流量表體現(xiàn)的是資產(chǎn)負債表里現(xiàn)金的變動情況。所以，對于財務報表的分析，是從資產(chǎn)負債表開始的，而利潤表和現(xiàn)金流量表則是資產(chǎn)負債表的有效補充說明(或子表)。
一、資產(chǎn)負債表與利潤表的內在聯(lián)系
資產(chǎn)負債表和利潤表可以通過以下四個會計等式勾稽起來：資產(chǎn)=負債+所有者權益;利潤=收入-費用;所有者權益=資本+留存收益;留存收益變動=凈利潤-應付股利。再根據(jù)會計復式記賬原理：一筆交易或業(yè)務至少影響兩個或兩個以上的會計賬戶。因此，虛增利潤(收入-費用)，將會同時虛增資產(chǎn)或虛減負債。對于大多數(shù)企業(yè)，虛減負債操作起來比虛增資產(chǎn)困難多了，因為負債不是你想減少就能減少的，得經(jīng)過債權人的同意，而虛增資產(chǎn)就相對容易多了，都是公司可以自己決定，單邊操作的。
在實務中，經(jīng)常聽到大家在聊某某司的報表“水分”很大。首先：對于資產(chǎn)中的“水分”，即潛伏在資產(chǎn)負債表里的費用，比如少提折舊或減值準備、少計攤銷等，使得賬面價值大于實際價值;對于負債的“水分”主要是指潛伏在資產(chǎn)負債表里永遠不可能履行義務的科目，比如預收款項，其他應付款;對于所有者權益的“水分”一般指由于虛增收入結轉過來的凈利潤，未及時結轉出去的資本等等。
(圖片來源網(wǎng)絡)
所以，對于會計師事務所，投行等單位，他們在審查一家公司的財報時就猶如排查地雷似的一個個檢查報表里的每個科目，發(fā)表的報告要合理保證客戶的財務報表是客觀、公正和公允的。
一般，上市公司與民營企業(yè)財務報表財務粉飾的手段的還是有區(qū)別的：對于上市公司;財務人員粉飾財務報表通常是通過把支出從費用化變?yōu)橘Y本化，虛增資產(chǎn)負債表里的資產(chǎn)和利潤表的凈利潤，最終使得公司股價上升達到圈錢的目的;而民營企業(yè)的財務報表粉飾，財務人員主要是通過把本來應該資本化的進行費用化，立即處理掉，使得利潤表的費用虛增，最后得出企業(yè)的凈利潤看起來干癟不豐滿，達到避稅逃稅的目的。
二、三大報表之間的內在聯(lián)系
利潤表的支出包括企業(yè)的一切開支及耗費。費用一定屬于支出，但支出不一定屬于費用。但是，所有的支出都會引起現(xiàn)金流的變化。
因此，現(xiàn)金的流進流出都要記入到現(xiàn)金流量表。那么現(xiàn)金流的變化是怎么記入到資產(chǎn)負債表和利潤表的呢?當某項支出是一年以內，那么就記入利潤表，作為當期費用直接處理掉;當該支出持續(xù)一年以上，那么就記入資產(chǎn)負債表，作為資產(chǎn)資本化處理?？傊瑝勖L的支出是確認為資產(chǎn)，反之是確認為費用。
除此之外，三大報表之間還有其他科目也存在勾稽關系：比如利潤表里的“營業(yè)收入”、現(xiàn)金流量表里的“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”及資產(chǎn)負債表里的“應收賬款”。當資產(chǎn)負債表的應交稅費里稅金變動假設不變時，可以得到一個簡易版的等式：營業(yè)收入-應收賬款/應收票據(jù)=銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金。
(圖片來自網(wǎng)絡)
這些勾稽關系的實質是因為利潤表和資產(chǎn)負債表是在權責發(fā)生制下體現(xiàn)企業(yè)的盈利情況和財務狀況的，而現(xiàn)金流量表體現(xiàn)的是在收付實現(xiàn)制下企業(yè)的現(xiàn)金流狀況。
三、利潤的質量分析
看一家企業(yè)的利潤，不僅僅要看現(xiàn)金利潤，除此之外還可以看至少四種利潤。包括：
(1)應計利潤：結合應收賬款與營業(yè)收入去分析;
(2)持有利潤：到以公允價值計量的資產(chǎn)價值波動中去分析;
(3)虛擬利潤：到負債方去尋找，看看哪些負債通過債務重組變成了“利潤”;
(4)外部注入利潤：即傳說中的政府補貼。所以在檢測企業(yè)的利潤質量要著重看是否有“吹大”的利潤存在。
(圖片來自網(wǎng)絡)
如果經(jīng)營性活動現(xiàn)金流凈值出現(xiàn)負數(shù)，而利潤表上的面子上卻很好看時，就可以判斷這個利潤是含有"水分"的，因為它過多地依靠應收賬款，即"白條利潤"。比如，如果一家上市公司的應收款賬增長率達到25%，且應收賬款/總資產(chǎn)達到60%，那么說明該公司含有大量的"水分"，嚴重潛虧著，潛虧就是實際上已經(jīng)發(fā)生虧損了，但是在利潤表中卻沒有得到真實反映。那么，它一般潛伏在什么地方呢?它當然是潛伏在資產(chǎn)負債表中，以“水分”形式在資產(chǎn)方濫竽充數(shù)!這些資產(chǎn)實質上全部是費用或大部分是費用，但仍掛在賬上，潛伏著、忸怩著，就是不想恢復本來面目進入利潤表中。
因此，對于投資者或者分析師，當研究一份財務報表時就需要能夠擰干財報中多余的水分，獲得可靠的利潤、資產(chǎn)和負債的數(shù)據(jù)。
總之，還是讓會計就核算會計收益吧，不要讓它再越界。用西方的諺語來說，就是“讓上帝的歸上帝，讓凱撒的歸凱撒”，用中國老百姓的話來講，就是“李家的歸李家，張家的歸張家”。這才是財務做賬的初衷，而不是過多的財務手段去粉飾。
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