行為金融學(xué)建立在一個簡單的前提之上，即投資中的最大風(fēng)險已深深根植于決策者的內(nèi)心深處。生物學(xué)鼓勵大腦在認(rèn)知方面走捷徑，這可能會帶來大麻煩。

　　但心理學(xué)家Daniel Crosby認(rèn)為，在投資方面，我們不一定非要成為自己最大的敵人。在CFA Society South Florida主辦的2019年財富管理大會(Wealth Management 2019 Conference)上，Crosby解釋說，“這個消息其實并沒有那么糟糕。”克服我們的先天缺陷并消除我們的行為偏差，是有可能的。

　　“人性既能創(chuàng)造奇跡，也能制造混亂，”Crosby表示，“無論從繁殖的角度，還是從進(jìn)化的角度來看，那些讓我們作為一個物種所取得成功的東西，對我們作為投資者的幫助往往微乎其微。”例如，風(fēng)險規(guī)避幫助我們千百年來適應(yīng)不斷變化的環(huán)境并生存下來，但它也導(dǎo)致我們做出糟糕的財務(wù)選擇。

　　然而，消除這些錯誤并做出更好決定的第一步是，發(fā)現(xiàn)那些影響我們判斷力的偏差。學(xué)者們已經(jīng)確認(rèn)了大約200種認(rèn)知偏差。“其中一些小偏差只是為了長久左右你的思想，”Crosby開玩笑說。

　　我們不可能掌握所有200種認(rèn)知偏差的情況，但它們一般歸為以下幾個類別之一。他說：“我們很容易犯四種最主要的行為錯誤。”這四種行為偏差如下：

　　自我

　　自我驅(qū)動的偏差通常表現(xiàn)為過度自信，或者認(rèn)為自己的表現(xiàn)始終超過常人。我們相信我們的洞察力比別人更準(zhǔn)確，我們的評估結(jié)果也比別人更精確。“過于精確很容易讓我們行為出錯，”他說。

　　自我保護(hù)

　　此類偏差通常發(fā)生在我們固執(zhí)己見、把自己熟悉的選擇與較好的選擇混為一談的時候。Crosby以《蒙娜麗莎》這幅世界上最有名的畫作之一為例，來強調(diào)這種行為偏差。我們是否根據(jù)它的藝術(shù)價值來評價達(dá)·芬奇的這幅作品的嗎?Crosby不這么認(rèn)為。“我們總是把自己聽到的東西與好的東西混為一談，”他說。

　　注意力

　　記憶影響了我們對概率的評估。Crosby還舉例說明了許多人對“9·11”恐怖襲擊的記憶，是如何讓他們對飛機旅行心生警惕的。這意味著，越來越多的人在長途旅行時選擇了汽車這種交通工具，這反過來又導(dǎo)致交通事故死亡人數(shù)的增加。他說：“我們始終在做這樣的事情，只是方式不同而已。”

　　情緒化

　　“我們總把情緒化和風(fēng)險管理混淆，”Crosby說，“我們總是把自我感覺安全的東西，與有趣的東西以及讓我們在情感上感覺良好的東西混為一談。”縱觀整個歷史，情緒化行為與市場繁榮、市場蕭條和企業(yè)破產(chǎn)息息相關(guān)。

　　不過，認(rèn)識到這些偏差僅僅是個開始。下一步、也是最為關(guān)鍵的一步，就是消除這些偏差。此時，就可以把“奧卡姆剃刀定律”應(yīng)用到這個方面：解決方案越簡單越好。

　　“系統(tǒng)越復(fù)雜、變化越多，解決方案就必須越簡單，”Crosby說。他建議仔細(xì)檢查數(shù)據(jù)，想方設(shè)法以局外人的視角來探究我們不熟悉的話題，同時采取措施來消除投資決策過程中的情緒化。他特別提到了冥想，認(rèn)為冥想對那些尋求減少情緒依戀的投資專業(yè)人士特別有用。

　　在講話的最后，Crosby特別強調(diào)了這些理念對服務(wù)于私人客戶的財富管理公司的重要性。“你們所做的工作很重要，”他說，“你們所服務(wù)的人群恰恰是這種優(yōu)質(zhì)工作的受益者。但是，了解客戶及其行為，也為你們的效率設(shè)定了上限。”

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