經(jīng)濟(jì)學(xué)即是最有意思的一門學(xué)科，因?yàn)閷W(xué)會(huì)了經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)就可以和實(shí)務(wù)相結(jié)合分析宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)，但同時(shí)又是學(xué)起來(lái)最煩躁的一門學(xué)科，尤其是CFA一級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)，內(nèi)容真的是超級(jí)多！?。。?！
既然報(bào)名參加了CFA考試，首先還是要對(duì)得起我們的人民幣，首要目標(biāo)就是要通過(guò)考試！那么掌握一個(gè)好的復(fù)習(xí)方法，將會(huì)事半功倍！本文將會(huì)分別介紹CFA一二三級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的備考策略，內(nèi)容較多備考二三級(jí)的同學(xué)可以略過(guò)前面內(nèi)容直接下滑到下文閱讀二三級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)內(nèi)容。
一、CFA一級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)
CFA一級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)該是三個(gè)級(jí)別中最難的，不是在于知識(shí)點(diǎn)的難度，而是在于內(nèi)容真的是太多啦！涵蓋了：微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)三大塊兒的內(nèi)容，每一個(gè)類別的經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)容在本科財(cái)經(jīng)專業(yè)學(xué)起來(lái)，都是要學(xué)習(xí)一個(gè)學(xué)期的，而在一級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)中他們卻都要求掌握。然而，不幸的是內(nèi)容這嘛多可以和財(cái)務(wù)報(bào)表分析相媲美，但是考試占比僅僅只有10%，只有財(cái)務(wù)報(bào)表分析一半的重要性，性價(jià)比真的是非常低。所以，在復(fù)習(xí)考試中好的備考策略顯得尤為重要！如何在有限的時(shí)間里快速備考拿分呢，這就要求我們?cè)诮?jīng)濟(jì)學(xué)的復(fù)習(xí)中一定要抓大放小，沒有必要面面俱到。在微觀、宏觀、國(guó)際部分，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)容相對(duì)簡(jiǎn)單，較易拿分，每年大概5道題左右；微觀部分相對(duì)來(lái)說(shuō)也較易拿分，每年大概6-8道題左右；宏觀部分應(yīng)該是最難的，每年大概10-12道題左右。復(fù)習(xí)策略就應(yīng)該是微觀和國(guó)際部分應(yīng)作為重點(diǎn)，分?jǐn)?shù)應(yīng)該基本都要拿到。
CFA一級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)微觀部分，從2016年開始考綱進(jìn)行了更改，內(nèi)容進(jìn)行了瘦身。重點(diǎn)放在了廠商生產(chǎn)活動(dòng)的分析，刪除了消費(fèi)者選擇理論的相關(guān)內(nèi)容，這個(gè)也是和CFA培養(yǎng)的人才有關(guān)。CFA主要培養(yǎng)的是分析師和基金經(jīng)理，所以主要關(guān)注的還是公司、廠商的生產(chǎn)行為。
微觀部分第一個(gè)reading，主要介紹的是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的基本概念和廠商在生產(chǎn)活動(dòng)中是如何抉擇的。需要大家重點(diǎn)掌握的內(nèi)容有：
1.需求和供給：函數(shù)計(jì)算，曲線移動(dòng)
2.需求彈性：價(jià)格彈性，交叉彈性，收入彈性
3.替代效應(yīng)和收入效應(yīng)
4.profit、product、revenue、cost四組名詞簡(jiǎn)單了解即可5.利潤(rùn)最大化
6.廠商短期、長(zhǎng)期是否要在市場(chǎng)中生產(chǎn)：breakeven point，shutdown point微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第二個(gè)reading，主要介紹的是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，需要大家重點(diǎn)掌握的內(nèi)容是：
各市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的特征：完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，寡頭市場(chǎng)，壟斷市場(chǎng)
集中程度指標(biāo)：N個(gè)公司的集中程度指標(biāo)和HHI的計(jì)算和缺點(diǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)容較多而且較難，相對(duì)比較難拿分。CFA一級(jí)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主要側(cè)重的是經(jīng)濟(jì)周期的分析，一共3個(gè)reading。
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的第一個(gè)reading主要是用模型分析經(jīng)濟(jì)周期，需要大家重點(diǎn)掌握的內(nèi)容有：
1.GDP的定義及與GNP的區(qū)別
2.GDP deflator的計(jì)算
3.GDP支出法、收入法的衡量
4.IS、LM曲線的影響因素
5.AD曲線的影響因素
6.不同時(shí)期的AS曲線的形狀及其影響因素
7.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的第二個(gè)reading主要是分析的經(jīng)濟(jì)周期各個(gè)階段的表現(xiàn)以及各家理論學(xué)派是如何分析經(jīng)濟(jì)周期的，需要大家重點(diǎn)掌握的內(nèi)容有：
1.經(jīng)濟(jì)周期各個(gè)階段的特征
2.經(jīng)濟(jì)周期理論：引起經(jīng)濟(jì)周期的原因以及主張政府是否干預(yù)3.就業(yè)問(wèn)題：名詞解釋，ratio計(jì)算
4.通脹問(wèn)題：名詞解釋，CPI計(jì)算，demand-pull和cost-push inflation產(chǎn)生的原因
5.經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第三個(gè)reading主要講的是如何用貨幣政策和財(cái)政政策治理經(jīng)濟(jì)周期，需要大家掌握的內(nèi)容是：
1.貨幣乘數(shù)的計(jì)算
2.費(fèi)雪方程式
3.貨幣政策工具
4.policy rate和neutral rate的分析，判斷實(shí)行緊縮或擴(kuò)張的貨幣政策5.貨幣政策缺陷
6.財(cái)政政策工具
7.財(cái)政乘數(shù)計(jì)算
8.財(cái)政政策缺陷
國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)在整個(gè)CFA一級(jí)中相對(duì)比較簡(jiǎn)單，主要是給二三級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)做鋪墊，考試中相對(duì)比較容易拿分，一共包含2個(gè)reading。
國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)第一個(gè)reading只要講的是國(guó)際貿(mào)易，需要大家重點(diǎn)掌握的是：
1.比較優(yōu)勢(shì)的判斷
2.BOP賬戶
3.國(guó)際組織的職能
國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的第二個(gè)reading主要講的是匯率，需要大家重點(diǎn)掌握的是：
1.名義匯率和真實(shí)匯率之間的轉(zhuǎn)換
2.cross rate的計(jì)算
3.forward premium和forward discount的判斷
4.IRP：計(jì)算，套利
5.匯率制度》》》對(duì)CFA一級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)還有疑問(wèn)的點(diǎn)我咨詢
二、CFA二級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)
CFA二級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)相對(duì)于一級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)或者相對(duì)于二級(jí)其他科目，內(nèi)容少了很多，學(xué)習(xí)起來(lái)也輕松了很多。根據(jù)CFA二級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的占比，歷年來(lái)看基本上每年常考1個(gè)case，屬于相對(duì)比較容易拿分的科目。二級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)一共只有3個(gè)reading，第一個(gè)reading主要講匯率，是二級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)中最重要最?？嫉囊粋€(gè)reading。第二個(gè)reading主要講經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，屬于第二重要的一個(gè)reading，內(nèi)容相對(duì)于第一個(gè)reading來(lái)說(shuō)也較少。第三個(gè)reading不作為重點(diǎn)，主要講的是經(jīng)濟(jì)監(jiān)管的體系。
二級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的第一個(gè)reading主要講的是有關(guān)匯率的問(wèn)題，是二級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)重中之重的內(nèi)容，內(nèi)容多而且計(jì)算量相對(duì)也較大，需要大家重點(diǎn)掌握的內(nèi)容有：
1.bid-ask spread的影響因素；
2.cross rate和三角套匯的判斷及計(jì)算；
3.forward contract的mark-to-market value的計(jì)算；4.International parity relationship：IRP，international fisher effect，PPP；5.FX carry trade：計(jì)算，風(fēng)險(xiǎn)；
6.BOP賬戶對(duì)匯率的影響；
7.匯率決定模型：重點(diǎn)為Mundell-Fleming model。
二級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的第二個(gè)reading主要講的是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)部分。在較短期或者中期時(shí)間里，任何的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體或國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都成波動(dòng)形式即為經(jīng)濟(jì)周期；在較長(zhǎng)的時(shí)間里，任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)都是呈向上增長(zhǎng)的形式即為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主要研究的就是經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)重點(diǎn)講解的是經(jīng)濟(jì)周期，二級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)重點(diǎn)講解的就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。需要大家重點(diǎn)掌握的有：
1.Cobb-Douglas production function：公式辨析，公式變形及分析；
2.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響因素；
3.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論：重點(diǎn)掌握新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論；
4.趨同假說(shuō)。
二級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的第三個(gè)reading講的是經(jīng)濟(jì)監(jiān)管體系，不作為重點(diǎn)，在考試中不會(huì)專門以一個(gè)case 的形式出現(xiàn)，最多只會(huì)考1道小題，所以在復(fù)習(xí)的時(shí)候不用花太多精力，在本章中需要大家稍微注意一下以下知識(shí)點(diǎn)：
1.三權(quán)分立制度；
2.監(jiān)管者分類；
3.監(jiān)管中常見的三種現(xiàn)象：regulatory capture，regulatory competition，regulatory arbitrage。》》》對(duì)CFA二級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)還有疑問(wèn)的點(diǎn)我咨詢
三、CFA三級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)
CFA三級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)是站在更宏觀的角度對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)期，并對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行估值。兩個(gè)章節(jié)的內(nèi)容均和CFA一二級(jí)的內(nèi)容有所聯(lián)系，而且都很重要，都是出到過(guò)上午題的，考試題型相對(duì)還是比較靈活的。有些基本的?？贾R(shí)點(diǎn)也是需要大家背誦下來(lái)的，以便在上午題考試中能夠快速答題。
CFA三級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的第一個(gè)reading講的是資本市場(chǎng)預(yù)期，分為了微觀預(yù)期和宏觀預(yù)期，需要大家重點(diǎn)掌握的有：
1.預(yù)期時(shí)的9大問(wèn)題：這個(gè)知識(shí)點(diǎn)是第一個(gè)reading的重點(diǎn)內(nèi)容，曾經(jīng)上午題和下午題中都有出現(xiàn)過(guò)（背）；
2.微觀預(yù)期中對(duì)volatility的預(yù)期的4個(gè)模型：1）historical method；2）shrinkage model：特征及優(yōu)點(diǎn)（重點(diǎn)）；3）time-series；4）Multi-factor model：求variance和covariance（重點(diǎn)）；
3.微觀預(yù)期中對(duì)E（R）的預(yù)期的3個(gè)模型：1）由GGM變形得到的GK模型（重點(diǎn)）；2）risk premium；3）ICAPM（重點(diǎn)）；
4.宏觀預(yù)期：各類因素對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響；
5.宏觀預(yù)期：business cycle的影響因素；
6.宏觀預(yù)期：stock and bond價(jià)格影響因素；
7.宏觀預(yù)期-貨幣政策：Taylor rule的計(jì)算和解釋（背）；8.宏觀預(yù)期：貨幣政策和財(cái)政政策同時(shí)執(zhí)行時(shí)對(duì)yield curve的影響；9.宏觀預(yù)期：output gap的分析；
10.宏觀預(yù)期：對(duì)Economic trend的影響（記憶）；11.宏觀預(yù)期-對(duì)匯率的影響：PPP，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，F(xiàn)DI，投資和儲(chǔ)蓄（背）。
CFA三級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的第二個(gè)reading主要講的是股票市場(chǎng)估值，與CFA二級(jí)中的equity有一定的聯(lián)系，但是二級(jí)equity主要是對(duì)于個(gè)體公司進(jìn)行估值，而三級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)是對(duì)于整個(gè)股票市場(chǎng)進(jìn)行估值。
估值模型主要分為了：絕對(duì)估值和相對(duì)估值，需要大家重點(diǎn)掌握的內(nèi)容有：
1.absolute model：H-model，其中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的求解是根據(jù)Cobb-Douglas production function計(jì)算得到的；
2.relative model – Fed model：比較判斷高估低估，缺點(diǎn)；
3.relative model – Yardni model：比較判斷高估低估，缺點(diǎn)，及與Fed model的對(duì)比；
4.relative model – CAPE：比較判斷高估低估，優(yōu)缺點(diǎn)；
5.relative model – Tobin’s q，Equity q：計(jì)算，判斷高估低估，缺點(diǎn)；
6.Top-down和Bottom-up分析方法比較和選擇。》》》對(duì)CFA三級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)還有疑問(wèn)的點(diǎn)我咨詢
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