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問(wèn)題一：CFA一級(jí)包含多少科目，是什么？

答：CFA一級(jí)共有10個(gè)科目，分別為Ethical and Professional Standards道德與職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)、Quantitative Methods定量分析、Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)、Financial Reporting and Analysis財(cái)務(wù)報(bào)表分析、Corporate Finance公司理財(cái)、Equity Investments股權(quán)投資、Fixed Income Investments固定收益投資、Derivatives衍生品投資、Alternative Investments另類投資、Portfolio Management投資組合管理。

問(wèn)題二：CFA二級(jí)包含多少科目，是什么？

答：CFA二級(jí)共有10個(gè)科目，分別為：Ethical and Professional Standards道德與職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)，Quantitative Methods定量分析、Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)、Financial Reporting and Analysis財(cái)務(wù)報(bào)表分析、Corporate Finance公司理財(cái)、Equity Investments股權(quán)投資、Fixed Income Investments固定收益投資、Derivatives衍生品投資、Alternative Investments另類投資、Portfolio Management投資組合管理。

問(wèn)題三：CFA三級(jí)包含多少科目，是什么？

答：CFA三級(jí)共14大章節(jié)，分別是Ethical and Professional Standards道德與職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)、Behavioral Finance行為金融學(xué)、Private Wealth Management私人財(cái)富管理（個(gè)人IPS）、Institutional Investors機(jī)構(gòu)投資者IPS、、Asset Allocation資產(chǎn)配置、Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)、Equity Investments股權(quán)投資、Fixed Income Investments固定收益投資、Derivatives衍生品投資、Alternative Investments另類投資、Portfolio Management Performance Eval.投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與歸因、Portfolio Management Monitor&Rebalance投資組合監(jiān)督與調(diào)整、GIPS全球業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、Risk Management風(fēng)險(xiǎn)管理。》》》對(duì)CFA一、二、三級(jí)考試科目有不清楚的點(diǎn)我咨詢

問(wèn)題四：CFA一級(jí)應(yīng)該重點(diǎn)復(fù)習(xí)哪些內(nèi)容？

Quantitative Methods：

答：其在CFA Level I中占到了12%，即總共240題中，定量分析出現(xiàn)將近30題，這是考生絕對(duì)不能掉以輕心的科目。在后續(xù)的科目學(xué)習(xí)里（Fixed income、Economics、Equity、FSA、Derivatives）到處能見(jiàn)到它的影子。

定量分析是用概率論、數(shù)理統(tǒng)計(jì)為應(yīng)用工具，為設(shè)定合理的投資規(guī)劃提供技術(shù)支撐。在一級(jí)二級(jí)考試中是占比較大的考試科目，考察方法主要以計(jì)算考核為主，考生記得住公式就可以做對(duì)題。定量分析的學(xué)習(xí)必須在一級(jí)階段打好基礎(chǔ)，為了接下來(lái)的二三級(jí)考試鋪好基石。

Portfolio Management and derivatives:

投資組合管理和衍生品在一級(jí)占比不大，記憶性概念很少，但需要對(duì)公式進(jìn)行深度的理解。二者的復(fù)習(xí)重點(diǎn)是對(duì)于公式的推導(dǎo)，例如資產(chǎn)組合管理是怎么從馬格維茨的均差分析法演繹得出證券市場(chǎng)線的；考生，衍生品交易中期權(quán)是如何定價(jià)的；上限和下限又是用什么邏輯關(guān)系推導(dǎo)出來(lái)的。每種套利平價(jià)關(guān)系后面隱藏著什么樣的交易步驟，考生需要善于自我整理，勤于推導(dǎo)；，推導(dǎo)過(guò)程有利于我們記憶先關(guān)公式結(jié)論。

Economics:

CFA一級(jí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)難點(diǎn)還是在于邏輯推理，雖然考試中會(huì)直接考察原版書里面的重要結(jié)論，而且有時(shí)候問(wèn)法還比較直接；但是大家不要進(jìn)入一個(gè)誤區(qū)，那就是通過(guò)死記硬背應(yīng)付考試，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)只是10門課程的冰山一角，如果不能學(xué)會(huì)靈活運(yùn)用我們是沒(méi)有辦法將全部?jī)?nèi)容都背誦下來(lái)的，因此，大家學(xué)習(xí)時(shí)大家重在理解。建議大家對(duì)一些基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)圖形推導(dǎo)進(jìn)行理解記憶。

Financial Reporting Analysis:

財(cái)務(wù)報(bào)表分析在CFA一級(jí)考試中占比高達(dá)20%，是CFA一級(jí)考試的重點(diǎn)和難點(diǎn)需要引起考生的高度重視。特別是對(duì)于非財(cái)務(wù)背景的同學(xué)而言，初次接觸該內(nèi)容在理解方面肯定會(huì)比較吃力，唯一的方法就是多看、在理解的基礎(chǔ)上多做練習(xí)。這一科目一共有4個(gè)Session（7,8,9,10）。

Session 7主要講的IFRS和U.S.GAAP在不同情況下的區(qū)別，還有各種statements的元素構(gòu)成。

Session 8就是集中在Income statement,Balance Sheet,Cash flow statement和各種Ratio analysis。這一章節(jié)需要注意知識(shí)點(diǎn)是Revenue&Expense recognition,Basic and Dilute EPS,Goodwill;Trading,Holding to maturity and Available for sale securities,然后cash flow statement中重點(diǎn)要會(huì)Direct&Indirect method,以及兩者之間的相互轉(zhuǎn)化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic&Extended DuPont equation以及四大Ratio:Activity,Liquidity,Solvency and Profitability ratios。

Session 9這部分是個(gè)硬骨頭，真的不好啃，知識(shí)點(diǎn)也是非常集中。

1、Inventories這一小節(jié)中，需要懂得inventory valuation method在IFRS和GAAP兩種準(zhǔn)則下的庫(kù)存定價(jià)方式，然后是FIFO/LIFO對(duì)報(bào)表中四大ratio的影響，接下來(lái)就要熟練地將基于LIFO會(huì)計(jì)假設(shè)的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成基于FIFO的情況，了解LIFO reserve和LIFO liquidation。

2、Long-lived Assets中首先要了解Capitalization&Expense對(duì)net income,stockholder’s equity,cash flow以及對(duì)四大financial ratios的影響，然后就是software development and research&development，Depreciation method,Asset retirement obligation對(duì)ratios的影響。最后要注意的就是goodwill了，Impairment of goodwill。

3、Income Taxes,這一部分重點(diǎn)是在各種情況下學(xué)會(huì)判定deferred tax asset和deferred tax liability。

4、Long term Liability and leases這一小節(jié)內(nèi)容極度繁瑣，首先公司發(fā)行premium and discount bond對(duì)各種ratios的影響，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看來(lái)，operating和finance lease對(duì)各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響，然后，在lesser一方看來(lái)，sale-type and direct financing lease,operating lease對(duì)financial ratios和cash flows的影響。最后，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.

Session 10主要大致地復(fù)習(xí)一下前面三個(gè)session講的東西。

Corporate Finance:

公司理財(cái)學(xué)科在CFA一級(jí)考試中占比7%。學(xué)科知識(shí)點(diǎn)不難理解，考試考點(diǎn)也相對(duì)容易。公司理財(cái)總共有6大章節(jié)，單個(gè)章節(jié)的內(nèi)容不多但與二級(jí)的內(nèi)容密切關(guān)聯(lián)。兩個(gè)級(jí)別側(cè)重點(diǎn)不同，一級(jí)內(nèi)容主要是側(cè)重于定性分析，而二級(jí)內(nèi)容則側(cè)重于定量計(jì)算。公司理財(cái)這門學(xué)科假定我們以公司的視角出發(fā)，研究公司究竟應(yīng)該如何運(yùn)營(yíng)才能使得公司價(jià)值最大化。

Fixed income：

固定收益在CFA一級(jí)的復(fù)習(xí)中難度僅次于財(cái)務(wù)分析，原因在于我們?cè)趯W(xué)習(xí)過(guò)程中將會(huì)接觸到大量相關(guān)術(shù)語(yǔ)、概念并涉及大量定量計(jì)算（久期和凸性，Z-spread,OAS，債券估值），所以對(duì)于一級(jí)固定收益的復(fù)習(xí)，建議大家多花一點(diǎn)時(shí)間進(jìn)行研讀，記憶的重點(diǎn)在于每種債券產(chǎn)品的性質(zhì)比如一般的債券可以拆分為若干N-1期零息債券，還有就是inverse rate bond與利率的關(guān)系，政府債券的分類還有性質(zhì)，還有就是TIPS和名義利率的關(guān)系等等。遇到計(jì)算部分，大家要要在理解，的基礎(chǔ)上記憶公式，比如Z spread其實(shí)考察大家的就是利率曲線的平行移動(dòng)，那么考試大家其實(shí)所需要計(jì)算的就是分母都加上一個(gè)X，計(jì)算X就可以了，這樣理解可以省去很多記憶的麻煩，還有就是計(jì)算遠(yuǎn)期利率了，這里的理解其實(shí)就是幾何平均的概念，把錢放在銀行定期三年和不停的滾動(dòng)存取其實(shí)是一樣的，這樣在計(jì)算的時(shí)候，我們就能在頭腦里對(duì)公式有個(gè)大概的印象，而不需要對(duì)債權(quán)估值公式進(jìn)行死記硬背。

Equity:

CFA一級(jí)的股權(quán)投資難度不高，關(guān)鍵在于記憶一些概念，權(quán)益這章在一級(jí)復(fù)習(xí)里很簡(jiǎn)單，但所占權(quán)重不低，與經(jīng)濟(jì)學(xué)相比，背誦在這一章具有很高的性價(jià)比，背誦的重點(diǎn)在于證券市場(chǎng)基本知識(shí)、產(chǎn)業(yè)分析那兩個(gè)章節(jié)，后面的模型分析，其實(shí)也是重在對(duì)公式的理解還有把握，計(jì)算題出得很簡(jiǎn)單，這里要說(shuō)明的是，一級(jí)的股權(quán)投資內(nèi)容比較基礎(chǔ)主要是為二級(jí)做好鋪墊，因此很多公式是不需要大家背誦的。》》》想報(bào)CFA復(fù)習(xí)班的點(diǎn)我咨詢

問(wèn)題五：CFA二級(jí)應(yīng)該重點(diǎn)復(fù)習(xí)哪些科目

1、FSA

依舊是重點(diǎn)中的重點(diǎn)，咱們復(fù)習(xí)時(shí)還是先啃最硬的骨頭！

（1）、Inter corporate investment，涉及期初，期末，公允變化等等計(jì)量。按投資性質(zhì)不同又分四類，各有不同的計(jì)量規(guī)則，每個(gè)規(guī)則下又涉及對(duì)商譽(yù)的不同處理，非常繁瑣。如果理解吃力的時(shí)候可以參看國(guó)內(nèi)CPA會(huì)計(jì)的教材，里面對(duì)金融資產(chǎn)以及長(zhǎng)期股權(quán)投資有非常系統(tǒng)的講解。

（2）、Employee compensation無(wú)法在國(guó)內(nèi)找到任何參考資料，因?yàn)閲?guó)內(nèi)養(yǎng)老金運(yùn)作和美國(guó)相比太不成熟。所以這部分，很晦澀，最便捷的方法是直接聽(tīng)金程的課程，何老師對(duì)該部分講解的非常透徹3、Multinational operation，不難。兩種方法，三種情況，總結(jié)記憶，不要硬背，理解了自然而然就爛熟于心了。

（3）、Evaluating FS,就是把一級(jí)二級(jí)里所有可能操縱報(bào)表，弄虛作假的動(dòng)作，后果及影響全部列舉一遍。目的是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析，從而為報(bào)表使用者提供改善經(jīng)營(yíng)方針和優(yōu)化投資決策有利的指導(dǎo)。雖然看上去是在復(fù)習(xí)，但它旨在考察考生靈活運(yùn)用所學(xué)對(duì)報(bào)表進(jìn)行綜合分析的能力，因此它和之前的章節(jié)同等重要，而且考察起來(lái)非常靈活。

總之FSA還是條理很清晰的，知識(shí)點(diǎn)也不容易相互混淆，是理解到位一勞永逸的科目。

2、公司理財(cái)

二級(jí)里這門的難度不高，而且考點(diǎn)很固定，通過(guò)做題訓(xùn)練可以很快掌握這部分一共有6個(gè)章節(jié)，涵蓋了公司在經(jīng)營(yíng)中所作的各類決策，這類決策可以分為兩大塊，即內(nèi)部決策和外部決策。在指引公司內(nèi)部決策的時(shí)候，公司治理發(fā)揮了重要的作用，其根本目標(biāo)是使股東的利益最大化。所以在學(xué)決策之前，需要先了解什么是好的公司治理。公司常見(jiàn)的決策包括投資決策、融資決策和如何分配，即錢從哪兒來(lái)，錢到哪兒去，錢怎么分配。另外，外部決策包括兼并收購(gòu)，即公司間的投資決策。也是整個(gè)公司金融部分的難點(diǎn)?？键c(diǎn)很多，定性多，定量的計(jì)算也多。

3、Equity

權(quán)益部分是整個(gè)二級(jí)的重中之重！

不是很難，但是非常繁瑣，公式特別多，非常容易記錯(cuò)。占整個(gè)比分很大，可以說(shuō)這部分和FSA拿到了Ａ，通過(guò)二級(jí)的機(jī)會(huì)就有一半了。

這部分建議分塊來(lái)復(fù)習(xí)，不要按照notes的順序。

１、equity valuation，return concept,，行業(yè)和公司分析，這三個(gè)LOS可以放在一起看。作為熱身。行業(yè)和公司分析強(qiáng)調(diào)定性，基本都是背的。其余三部分，重在公式的掌握，這里面涉及到了很多公式，非常容易和其他部分的公式混淆。

2、DDM、FCFvaluation、market based valuation、residual income valuation：四大估值方法，其中market based valuation是相對(duì)定量分析。其余三個(gè)是絕對(duì)定量分析?？傮w上講，四種方法中的公式非常多，容易混淆。但總體還是有規(guī)律可循的，無(wú)外乎是確定分子上有多少需要被折現(xiàn)的數(shù)額，分母用多少折現(xiàn)因子配比上時(shí)間后，進(jìn)行折現(xiàn)。

3、Private company講對(duì)私企等小型公司，特別是沒(méi)有上市的公司股票的估值。公式非常多。》》》想報(bào)CFA復(fù)習(xí)班的點(diǎn)我咨詢

問(wèn)題六：CFA一級(jí)應(yīng)該看哪些資料？

一般來(lái)講，考CFA最基本的的教材有CFA協(xié)會(huì)官方教材（CFA Curriculum）、Schweser Study Notes、CFA協(xié)會(huì)道德手冊(cè)（Standards of Practice Handbook）。考生一般先看Schweser Study Notes，將每一個(gè)Session都學(xué)習(xí)之后，如果有不理解的知識(shí)點(diǎn)，可以通過(guò)Curriculum對(duì)相應(yīng)的內(nèi)容進(jìn)行查看。對(duì)于一級(jí)考生，重點(diǎn)學(xué)習(xí)Level 1的Schweser Study Notes輔助CFA協(xié)會(huì)官方教材的章節(jié)習(xí)題及道德手冊(cè)就可以了。

問(wèn)題七：notes是官方資料么？

notes是外國(guó)的出版機(jī)構(gòu)針對(duì)CFA考試編寫的復(fù)習(xí)資料，內(nèi)容詳盡并且突出重點(diǎn)，出版notes的機(jī)構(gòu)很多，例如Kaplan Schweser、Stalla等，其中Schweser在國(guó)內(nèi)的名氣最大，用的人也最多；因此考生必備。

問(wèn)題八：CFA考生應(yīng)該如何安排復(fù)習(xí)時(shí)間？

就好像每個(gè)人心中都有一個(gè)不一樣的哈姆雷特一樣，對(duì)于CFA復(fù)習(xí)，每個(gè)人的學(xué)習(xí)方法也是不同的。CFA官方協(xié)會(huì)推薦每個(gè)等級(jí)有效復(fù)習(xí)時(shí)間不得少于250-300個(gè)小時(shí)。但是由于學(xué)員基礎(chǔ)不同不能同日而語(yǔ)，所以對(duì)于基礎(chǔ)稍差的學(xué)員來(lái)說(shuō)300小時(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，而對(duì)于有一定金融基礎(chǔ)的學(xué)員來(lái)說(shuō)250小時(shí)也是可以的。

在正式開(kāi)始復(fù)習(xí)之前可以制定一個(gè)簡(jiǎn)略的計(jì)劃，每個(gè)月都要完成哪幾項(xiàng)任務(wù)，然后在每個(gè)月初將計(jì)劃細(xì)化到每個(gè)星期，在每周之前再做下個(gè)星期的詳細(xì)計(jì)劃。當(dāng)然我們知道計(jì)劃趕不上變化，但原則是——具體任務(wù)不能改變，時(shí)間可以適時(shí)調(diào)整。小編推薦考CFA一級(jí)的童鞋都看notes，至少看4-5遍，第一遍與第二遍精讀，第三遍快速鞏固，第四遍注意重點(diǎn)，第五遍是考前突擊。原版書后的習(xí)題較好在看書的過(guò)程中穿插做完。Ethical and Professional Standards道德與職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)這門課推薦盡量看原版書里面，因?yàn)槔锩娴陌咐^多多，方便大家理解與記憶。

問(wèn)題九：看中文版的有沒(méi)有用呢？

CFA考試是全英文考試，建議小伙伴們還是主要以英文教材為主。但是對(duì)于英文過(guò)于薄弱且金融零基礎(chǔ)的學(xué)員來(lái)說(shuō)，第一遍先從中文教材下手也不失為一種策略。但國(guó)內(nèi)現(xiàn)有中文教材編輯水平參差不齊，甚至有內(nèi)容缺失的現(xiàn)象，請(qǐng)大家謹(jǐn)慎選擇。不過(guò)好在聽(tīng)過(guò)金程教育的中文版教材馬上就要問(wèn)世了，這也是廣大考生的福音呢。

問(wèn)題十：CFA一級(jí)那么多內(nèi)容，要花多少時(shí)間才能確保過(guò)關(guān)呢？

CFA官方協(xié)會(huì)推薦每個(gè)等級(jí)有效復(fù)習(xí)時(shí)間不得少于250-300個(gè)小時(shí)，但學(xué)員基礎(chǔ)不同不能同日而語(yǔ)，對(duì)于基礎(chǔ)稍差的學(xué)員來(lái)說(shuō)300小時(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，而對(duì)于有一定金融基礎(chǔ)的學(xué)員來(lái)說(shuō)250小時(shí)也是可以的