首先金程CFA認(rèn)為CFA 一級(jí)首先就是涵蓋了整個(gè)證券市場(chǎng)投資的產(chǎn)品介紹，這也是很多銀行內(nèi)訓(xùn)或者培訓(xùn)的出發(fā)點(diǎn)，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品里面所提到的證券市場(chǎng)基本知識(shí)，還有權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的基本估值模型，還有就是固定收益里面所提及的TIPS還有反利率債券，政府債券，公司企債，MBS/ABS等等，最后就是期貨期權(quán)，經(jīng)濟(jì)學(xué)里的財(cái)政政策和貨幣政策。

縱觀整個(gè)CFA一級(jí)的框架，學(xué)習(xí)后的產(chǎn)出就是一個(gè)本科畢業(yè)生所該具備的金融學(xué)知識(shí)，而且具有很高的實(shí)操性（估值，統(tǒng)計(jì)，還有證券組合基本常識(shí)），其實(shí)CFA一級(jí)對(duì)于一般銀行的客戶(hù)經(jīng)理和分析師助理已經(jīng)受用了，因?yàn)橥扑]產(chǎn)品過(guò)程中并不需要估值或者投資管理理論，我們唯一需要的就是了解產(chǎn)品進(jìn)行介紹。

再次CFA二級(jí)的整個(gè)知識(shí)體系又有了質(zhì)上提升，那就是資產(chǎn)評(píng)估，而且偏重方向是金融資產(chǎn)評(píng)估，整個(gè)二級(jí)所圍繞的出發(fā)點(diǎn)就是利用各種模型和定量分析原理，對(duì)復(fù)雜的金融市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)和深度的觀察，并且強(qiáng)調(diào)出財(cái)務(wù)分析的重要性，其側(cè)重點(diǎn)其實(shí)在債券和股票估值的區(qū)分尤為明顯，股權(quán)類(lèi)資產(chǎn)所關(guān)注的是ROE的持續(xù)性還有利潤(rùn)率和收入的一致性，那么債券類(lèi)的重點(diǎn)就是現(xiàn)金流是否充足或者就是各類(lèi)資產(chǎn)的質(zhì)量還有數(shù)量，所以整個(gè)二級(jí)所要告訴我們的，就是金融資產(chǎn)估值其實(shí)偏重于在基本面的基礎(chǔ)上，在去利用模型和數(shù)學(xué)進(jìn)行深度挖掘潛在價(jià)值。

但是二級(jí)并沒(méi)有把重點(diǎn)放在投資管理，二級(jí)的整個(gè)學(xué)習(xí)體系已經(jīng)夠一些分析師運(yùn)用了，并且在實(shí)操過(guò)程中已經(jīng)可以完完全全的覆蓋了基本的價(jià)值評(píng)估原理，那就是現(xiàn)金流為主的折現(xiàn)，因?yàn)榉治鰩焾?bào)告主要面對(duì)的客戶(hù)是企業(yè)咨詢(xún)或者是其他另外的一些兼并重組事項(xiàng)，不一定就是針對(duì)一般的客戶(hù)，這些在二級(jí)的公司理財(cái)還有財(cái)務(wù)章已經(jīng)明確的給出了估值的解決方案。

CFA三級(jí)所涵蓋的內(nèi)容就是一位成功的投資經(jīng)理所必須掌握的技能，包括行為金融學(xué)，還有就是組合管理，這部分的內(nèi)容和一級(jí)二級(jí)聯(lián)系起來(lái)，我們?cè)倩仡^學(xué)習(xí)，其實(shí)CFA以及到三級(jí)就是一個(gè)分析師成長(zhǎng)的過(guò)程，CFA的金融知識(shí)完完全全可以在以后同學(xué)們畢業(yè)面試中或者工作中充當(dāng)堅(jiān)強(qiáng)的后盾了，不需要再去花大量時(shí)間觀看額外的書(shū)籍，而且CFA的例題還有習(xí)題里面的很多名詞，也都是采用專(zhuān)業(yè)詞匯進(jìn)行描述的，這對(duì)提升大家的英語(yǔ)理解能力還有適應(yīng)以后研讀英文研究報(bào)告的能力，是有幫助的，這是很多國(guó)內(nèi)的一些高難度考試時(shí)達(dá)不到的。

CFA的考試內(nèi)容也是豐富多彩的，它的考試尤其是2-3級(jí)，都是一些比較有意思的案例，這些案例也正是以后我們?cè)趯?shí)際的工作中很可能會(huì)遇到的，我們提前對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的證券市場(chǎng)的實(shí)際案例做一個(gè)理論上的俯瞰，這樣其實(shí)我們以后在工作的培訓(xùn)中，就可以省去很多時(shí)間，更快更便捷的適應(yīng)以后的工作環(huán)境。并且CFA的道德體系是世界上現(xiàn)在比較完善的，它描述了一個(gè)投資分析師或者基金經(jīng)理最基本的7條投資倫理，尤其是在一些新興市場(chǎng)國(guó)家，會(huì)計(jì)制度和證券市場(chǎng)缺陷較多，學(xué)習(xí)CFA考試并且借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的投資倫理，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的證券市場(chǎng)的發(fā)展還有完善，無(wú)疑是其著推波助瀾的作用，而且里面很多的金融學(xué)知識(shí)，也對(duì)發(fā)展中國(guó)家在金融創(chuàng)新領(lǐng)域，起到了很好的指導(dǎo)意義。》》》點(diǎn)擊咨詢(xún)獲取CFA一級(jí)免費(fèi)資料

2.CFA一級(jí)ETHICS復(fù)習(xí)提綱

Objective of codes and standard:永遠(yuǎn)是為了maintain public trust in

1. Financial market

2. Investment profession

6個(gè)code of ethics

1. Code 1-ethics and pertinent d persons

2. Code 2---primacy of client's interest

a. Integrity with investment profession

b. 客戶(hù)利益高于自身利益

3. Code 3---reasonable and independent

a. 必須注意reasonable care

b. 必須exercise independent professional judgment---必須獨(dú)立判斷！

4. Code 4---ethical culture in theprofession

a. 不但自己要practice, 而且要鼓勵(lì)別人practice-不僅僅是自己一個(gè)人去做，要所有人共同去做

5. Code 5---ethnical culture in the capitalmarket!

a. 促進(jìn)整個(gè)capital market的integrity,推廣其相關(guān)法規(guī)---增強(qiáng)公眾對(duì)資本市場(chǎng)的trust!

b. Capital market是基于

i. Fairly pricing of risky assets;

ii. Investors' confidence

6. 有關(guān)competence-能力---competence

7個(gè)standard of professional conduct

1. Standard 1---professionalism---knowledgeof law

a. 不需要成為法律專(zhuān)家，但是必須understand和comply with applicablelaw;

b. 當(dāng)兩個(gè)law發(fā)生conflict,則要遵守更加嚴(yán)格的法律！

c. Knowingly---know or should know

d. 必須attempt to stop the violation, 如果不能stop, then must dissociate from the violation!必須從其中分離出去！

i. Remove name from the written report;

ii. Ask for a different assignment

2 |www.damazha.com

e. 并不要求向有關(guān)部門(mén)report!（do not require）

f. 向CFA 進(jìn)行書(shū)面報(bào)告report--encouraged to so

2. Standard 1---professionalism---integrity of capital market

a. Bias from client or other groups-listed company,controllingshareholder!

b. Bias from sell side analyst

c. Buyer side client-

d. Issuer paid report---只能接受flat fee for their work

e.

3. Standard 1---professionalism---misinterpretation-不能誤導(dǎo)客戶(hù)，不能剽竊其他人的研究成果

4. Standard 1---professionalism---misconduct---

5. Standard 2---integrity of capital market

a. 不能使用非公開(kāi)信息！---material nonpublic information---

b. mosaic theory---conclusion from analysisof public and non-material nonpublic information

6. standard 3-

a. Loyalty, prudence and care---

duties to clients

i. 如何定義客戶(hù)？ ---考慮最終受益人！---雇傭我們的人未必就是我們的客戶(hù)， 要考慮最終受益人！

ii. Soft dollar---when a manager usesclient brokerage to purchase research report to benefit the investmentmanager---比如， 作為基金公司，使用證券公司的席位進(jìn)行交易， 肯定會(huì)支付一定的費(fèi)用，這些費(fèi)用來(lái)自客戶(hù)， 所以基金公司只能用這些soft dollar為客戶(hù)服務(wù)！》》》對(duì)CFA一級(jí)有不清楚的點(diǎn)我咨詢(xún)

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