你知道什么是IPS嗎?可以肯定的是IPS寫作一直是CFA考試中比較難的一部分內容，不過好在IPS只有在三級中才會出現。CFA考試你必知的IPS提分攻略,建議收藏呀！
一、IPS是什么?
IPS全稱：investment policy statement(投資政策聲明)，只有CFA三級考試中才有。一二級考試都是客觀題目(選擇題)。
CFA的IPS主要是指根據客戶的預期收益、風險承擔能力、流動性需求、投資周期、稅收因素以及其它個人投資約束建立的關于投資者的計劃書，也可以理解為檔案。根據這一計劃書，結合可選擇的投資產品，為投資者建立個性化的投資組合。
在CFA三級考試中，IPS的撰寫所占的比重和篇幅比較大，CFA三級考試中加入的IPS寫作考察模塊能迅速反應出考生的實操能力。
二、CFA三級考試IPS怎么考?
CFA三級上午的考試是essay寫作和簡答題，10題左右，其中大部分的分數分布在IPS(Investment Policy Statement)寫作上，下午考試和二級形式相同，但內容更偏重portfolio management。另外還包含了相當繁瑣的GIPS。
CFA三級考試中IPS寫作目前是放在上午考試中。IPS根據投資者類別劃分為兩門科目，個人IPS(Private wealth management)與機構IPS(portfolio management for institutional investors)。
個人IPS：是基金經理為高凈值個人客戶進行資產管理;
機構IPS：是基金經理針對養(yǎng)老金、基金會、保險公司、銀行等機構進行投資組合管理。
CFA三級考試中每年鐵打不動的個人IPS和機構IPS各兩個，以及一個與個人IPS關聯*其緊密的Behavioral Finance(行為金融學)，加起來就有5個case，可謂占據了上午題的半壁江山。
如果IPS不能寫好，那上午題基本上兇多吉少。
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三、CFA三級IPS究竟考察的是什么?
CFA三級主要深入考察考生投資組合管理及資產分配的能力。要求考生熟知資產定價和投資績效分析，能夠獨立撰寫投資報告，考試形式是按照例文要求分析投資績效，獨立撰寫IPS投資分析報告。
IPS寫作直觀的來看就是協會給了一些個人狀況和公司狀況，要為他們寫 return、risk、time horizon、tax、liquidity、league、unique(簡稱“RRTTLLU”)等內容的分析和規(guī)劃。
CFA三級考試中加入的IPS寫作考察的是考生針對個人和機構狀況迅速反應，做出合理投資規(guī)劃的實操能力。
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四、CFA三級上午題難在哪?
一個現實是，上午題得分率普遍比下午低。
1.CFA一二級考試都是選擇題，突然寫起字來手生，因此建議大家時間允許情況下要寫三遍，首先自己答題，然后把答案的原話去掉不太重要的句子和詞，*后再謄寫一遍，以確保知識點和回答方式大致和協會答案對路。
2.IPS寫作沒辦法能靠蒙了，做選擇題積累的技巧不好用，寫錯了就沒分，當然也可以適當的手抖一下。
4.在CFA三級考試中，IPS的撰寫所占的比重和篇幅大，對英文非母語的多數中國考生來說，也是比較陌生，很多同學因為沒有經歷過專業(yè)的訓練，在這個部分失分較多導致CFA三級沒有通過。
3.IPS考察的是考生實操能力，對于沒有實務操作經驗的學生，需要根據答卷上簡單的問題狀況，做出合理判斷，形成較為完善的投資報告，還是很考驗考生的應變能力和快速反應能力的，這也是IPS的一大難點。
4.CFA三級是完全的案例分析和實操論述，根據知識儲備評估投資績效，獨立撰寫IPS投資報告。評定投資組合的績效標準、投資風險、基準誤差和國際比較，分析組合期望收益和風險以判定組合及動態(tài)決策組合。
5.機構IPS和個人IPS及相關的行為金融學，占分太高，無形中給考生帶來了心理上壓力和緊張。
IPS寫作易錯點釋例：
關于cash reserve\cash equivalents的處理：
cash reserve是不是應該放在liquidity needs里面，cash equivalents要不要抵減流動性，cash equivalents要不要放在TIA。
解題思路：
(1)關于Cash equivalents現金等價物能否抵減流動性問題?？梢缘譁p也可以不遞減，這個出發(fā)的角度不同，如果把cash equivalents看作是一項cash reserve，那么抵減流動性也可以。但是更普遍的情況是，我們把cash equivalents現金等價物算作一項資產在TIA中，不用來抵減流動性?？荚嚨臅r候用普遍情況就可以。
(2)關于cash reserve,cash reserve的概念就是用來抵減流動性支出的。這里又要分兩種情況，一種情況是，cash reserve已經建立好，如果當期收入不足以彌補費用，那么cash reserve用來抵減流動性。另一種情況是如果題目中是要建立一個cash reserve,建議TIA中不要包括cash reserve這部分資金，在計算liquidity時加入，如2013年Q1中的解法。
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