CFA雖然是一門證書(shū)考試，但其內(nèi)容并不過(guò)于“書(shū)本”，事實(shí)上在CFA里涉及到的經(jīng)典理論與分析體系，在實(shí)務(wù)工作中有大量應(yīng)用。同時(shí)，伴隨著金融行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)會(huì)得到新的實(shí)證結(jié)果，CFA也會(huì)也不斷地對(duì)其內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整。下面我們具體來(lái)看一下CFA中學(xué)科對(duì)實(shí)際金融工作有用嗎？有哪些幫助？

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CFA和估值分析的聯(lián)系

曾經(jīng)流傳過(guò)一個(gè)段子，就是在基金公司里，除了基金經(jīng)理外，其他人人手一本CFA證書(shū)。這是一句調(diào)侃，但也反映出CFA證書(shū)在股票研究行業(yè)里的確有很高的出鏡率。究其原因就是CFA的知識(shí)體系符合當(dāng)前股票研究對(duì)知識(shí)儲(chǔ)備的需求。

比如，行業(yè)對(duì)股票的研究離不開(kāi)股票價(jià)值的估計(jì)，而股票價(jià)值的估計(jì)基礎(chǔ)就是DCF模型。在CFA的課程體系里，Equity這門學(xué)科會(huì)有大量的篇幅講解股票的估值方法。比如，在CFA一級(jí)Equity的課程里，會(huì)涉及到DCF模型的基礎(chǔ)概念，而到了二級(jí)，DCF模型會(huì)進(jìn)一步延伸，會(huì)涉及到不同的變種模型，這些不同的變種模型就對(duì)應(yīng)不同的應(yīng)用場(chǎng)景，在金融實(shí)務(wù)工作中，當(dāng)面臨對(duì)股票的估值時(shí)，我們就需要選擇合適的估值模型。

當(dāng)然，只掌握了模型我們肯定也無(wú)法進(jìn)行股票估值，因?yàn)樵诂F(xiàn)實(shí)中，股票的分析存在一個(gè)分析體系，所以在2級(jí)Equity這門學(xué)科課程中，會(huì)從零開(kāi)始講解這個(gè)完整的分析體系。

例如，會(huì)講到我們?cè)诜治鰰r(shí)會(huì)用到什么樣的信息，如何對(duì)信息進(jìn)行篩選，選擇好信息之后，又如何對(duì)行業(yè)，對(duì)公司的基本情況進(jìn)行分析，涉及到公司財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容，又會(huì)告訴我們?nèi)绾螌?duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整以適用于股票估值。

同時(shí)DCF模型又會(huì)涉及到折現(xiàn)率，所以又會(huì)對(duì)折現(xiàn)率的選擇進(jìn)行介紹。最終，這門課會(huì)帶領(lǐng)我們正確地使用各類模型對(duì)上市公司股票與非上市公司股票進(jìn)行估價(jià)。從這里可以看到，整個(gè)1、2級(jí)Equity這門課，就是以股票估值為目標(biāo)，然后逐步帶領(lǐng)我們掌握股票估值的方法。

當(dāng)然，在股票估值時(shí)，又會(huì)涉及到大量財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的使用，而財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的質(zhì)量就決定了最終模型結(jié)果的準(zhǔn)確性。

CFA中學(xué)科對(duì)實(shí)際金融工作有用嗎？在估值時(shí)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要是從上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得，但從金融分析的角度看，財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)并不能直接應(yīng)用。這是因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表在編制時(shí)，會(huì)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則處理數(shù)據(jù)，而站在估值的角度，會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)可能并不符合預(yù)期的理念。

因此，分析師就需要在會(huì)計(jì)報(bào)表的基礎(chǔ)上，按照估值模型的需求對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。此外，同一筆業(yè)務(wù)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上可能提供了不同的數(shù)據(jù)處理方法，這些處理方法主要是針對(duì)不同的會(huì)計(jì)假設(shè)與應(yīng)用場(chǎng)景的，這樣的話，在會(huì)計(jì)上看，兩家不同的公司即便是發(fā)生了同樣的一筆業(yè)務(wù)，但因?yàn)槭褂玫臅?huì)計(jì)處理方法不同，所以也會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)不同。

這類會(huì)計(jì)報(bào)表的差異最終會(huì)引起兩家公司估值的差異，對(duì)于分析師來(lái)講，這種差異可能并不合理，因此需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整，使得兩家公司在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上具有可比性。

在CFA的課程體系里， FSA財(cái)務(wù)報(bào)表分析這門學(xué)科，就為我們展示了如何對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整。在一級(jí)的課程里，講解了財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)概念，以及一些簡(jiǎn)單的會(huì)計(jì)處理方法。到了二級(jí)，會(huì)涉及到更加復(fù)雜的會(huì)計(jì)處理方法，并且會(huì)講到，站在分析師的角度如何對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整。這些財(cái)務(wù)報(bào)表分析與數(shù)據(jù)調(diào)整的方法，也是分析師在對(duì)上市公司股票價(jià)值進(jìn)行估值時(shí)常用到的方法。

以上就是【CFA中學(xué)科對(duì)實(shí)際金融工作有用嗎？】的部分解答，除了以上學(xué)科，CFA考試科目中可以說(shuō)對(duì)金融工作有幫助的不在少數(shù)，大家如果想要詳細(xì)了解可以來(lái)金程網(wǎng)校咨詢，另外還可以獲取CFA報(bào)考指南，掌握證書(shū)考試基本信息，歡迎大家免費(fèi)咨詢。

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