這個(gè)知識(shí)點(diǎn)在CFA一級(jí)考試固定收益第三章節(jié)中，那么在固定收益中，利差是什么？今天小編給大家介紹關(guān)于CFA的固定收益產(chǎn)品：利差。
利差（yield spread）其實(shí)就是兩種不同債券的收益率之差。而收益率的高低可以直接影響到債券發(fā)行的價(jià)格。國(guó)債是沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)的，投資人所需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)基本為零，收益率自然很低，因此國(guó)債的發(fā)行價(jià)格一般較高。
如果將國(guó)債與其他公司債的收益率相比，就會(huì)發(fā)現(xiàn)公司債的收益率比國(guó)債高；信用越差的債券，投資人需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越高，其與國(guó)債的利差就越大，價(jià)格就越低，反之亦然。通常我們都會(huì)以國(guó)債為基準(zhǔn)與其他的債券進(jìn)行比較，利差越大代表債券的風(fēng)險(xiǎn)越高，債券的信用風(fēng)險(xiǎn)越高。
因此我們可以把債券的收益率分成兩部分，一部分為基準(zhǔn)部分（benchmark），高于基準(zhǔn)部分的稱之為利差。一般來(lái)說(shuō)我們用新發(fā)行的國(guó)債的收益率作為基準(zhǔn)部分。》》》免費(fèi)開(kāi)通CFA 試聽(tīng)課點(diǎn)我咨詢
影響利差大小的因素主要用以下兩個(gè)方面：
1.發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn)
由于國(guó)債是沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)的，因此，發(fā)行人信用等級(jí)越低，即，信用風(fēng)險(xiǎn)越高，違約拖欠的可能性越大，投資人需要較高的回報(bào)率作為補(bǔ)償，因此利差越大。
2.債券的流通性，發(fā)行量
當(dāng)把國(guó)債作為基準(zhǔn)債券比較時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)流動(dòng)性較低的債券，利差較高。因?yàn)橥顿Y者需要承擔(dān)無(wú)法及時(shí)交易債券的風(fēng)險(xiǎn)，所以會(huì)要求較高的回報(bào)率作為補(bǔ)償。反之，那些流動(dòng)性較高的債券，因?yàn)闊o(wú)須給投資者額外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，所以利差較低。
債券的發(fā)行量也會(huì)影響利差的變化。一次發(fā)行的規(guī)模越大，它們?cè)诙?jí)市場(chǎng)上的流動(dòng)性越高，因?yàn)橛懈嗟耐顿Y者參與，更多的債券可以買賣。發(fā)行量大，流動(dòng)性好，利差較低，反之亦然。》》》對(duì)CFA 考試還有疑問(wèn)點(diǎn)我咨詢
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