在CFA的課程體系中，期權(quán)option是一個(gè)貫穿三個(gè)級(jí)別的知識(shí)點(diǎn)，而且不論是在固定收益科目還是衍生品科目，都能看到期權(quán)的身影，所以這是一個(gè)跨級(jí)別，跨科目的重要內(nèi)容。我們今天就來(lái)學(xué)習(xí)下期權(quán)的最基礎(chǔ)的知識(shí)。
期權(quán)是指允許購(gòu)買者（買方）在未來(lái)某個(gè)時(shí)間以特定價(jià)格購(gòu)買或出售某項(xiàng)資產(chǎn)（如股票、貨幣、商品等）的權(quán)利。如果買入期權(quán)就是買方，如果賣出期權(quán)，就是賣方。期權(quán)的買方有權(quán)利選擇進(jìn)行交易或不進(jìn)行交易。期權(quán)的賣方有義務(wù)配合買方進(jìn)行交易。因?yàn)槠跈?quán)合約中的權(quán)利和義務(wù)并不平等，因此期權(quán)的買方需要支付給賣方一筆期權(quán)費(fèi)。
期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。看漲期權(quán)賦予期權(quán)買方在未來(lái)能夠以特定價(jià)格買入股票的權(quán)利。如果股票的市場(chǎng)價(jià)格大于期權(quán)的行權(quán)價(jià)，那么買方就會(huì)行權(quán)，反之，買方就不會(huì)行權(quán)。比如，買入看漲期權(quán)，約定3月后按照10元/股，買入股票，如果三個(gè)月后，股價(jià)是12元，買方就會(huì)行使權(quán)利，按10/股買入，比市場(chǎng)價(jià)12元還便宜，那么此刻買方就會(huì)賺2元/股，如果未來(lái)股票跌到了8元，那么，買方就選擇不行權(quán)，期權(quán)賺到的錢(qián)是0。》》》CFA 零基礎(chǔ)課程點(diǎn)我咨詢
看跌期權(quán)賦予期權(quán)買方在未來(lái)能夠以特定價(jià)格賣出股票的權(quán)利。比如，買入看跌期權(quán)，約定3月后按照10元/股，賣出股票，如果三個(gè)月后，股價(jià)是8元，買方就會(huì)行使權(quán)利，按10/股賣出，比市場(chǎng)價(jià)8元賣的還貴，那么此刻買方就會(huì)賺2元/股，如果未來(lái)股票漲到了12元，那么，再按10元賣出，就不劃算，買方就選擇不行權(quán)，期權(quán)賺到的錢(qián)是0。
解釋完了什么是期權(quán)，我們?cè)賮?lái)看什么是期權(quán)的payoff和profit。期權(quán)的payoff只考慮期權(quán)本身的損益，而不考慮期權(quán)費(fèi)。我們?cè)谥暗睦又兄v的期權(quán)賺到的錢(qián)，就是沒(méi)有考慮期權(quán)費(fèi)的payoff。而期權(quán)的Profit同時(shí)考慮期權(quán)本身的損益和期權(quán)費(fèi)，其實(shí)就是在payoff的基礎(chǔ)上扣除購(gòu)買期權(quán)的成本。
剛才我們舉的都是買方的例子，那么賣方怎么看？其實(shí)很簡(jiǎn)單，賣方和買方情況完全相反，在買方的payoff或profit的基礎(chǔ)上取負(fù)數(shù)就是賣方的payoff或profit。比如一個(gè)股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是10元，期權(quán)費(fèi)是1元，期權(quán)到期時(shí)，股票的價(jià)格是13元，那么期權(quán)買方的payoff是3元，而profit是2元，期權(quán)賣方的payoff就是-3元，profit是-2元。
以上就是【CFA知識(shí)點(diǎn)：期權(quán)小知識(shí)之payoff & profit】的全部?jī)?nèi)容，想要了解更多關(guān)于CFA相關(guān)內(nèi)容，請(qǐng)?jiān)L問(wèn)【CFA考試資訊】欄目！帶你全面了解CFA考試報(bào)名、考試費(fèi)用、考試動(dòng)態(tài)等信息！
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