在CFA一級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，實(shí)際匯率與名義利率的換算是個(gè)讓人頭疼的話(huà)題，今天小編就來(lái)帶大家一起解讀一下實(shí)際匯率的定義和原理。
實(shí)際匯率由名義匯率根據(jù)兩國(guó)物價(jià)水平調(diào)整所得，假設(shè)匯率報(bào)價(jià)為d/f，則實(shí)際匯率的計(jì)算公式如下：
其中，d代表本國(guó)貨幣，f代表外國(guó)貨幣，d/f代表著1單位的外幣能夠兌換到多少單位的本幣。從公式中能看出，名義匯率越高、外國(guó)物價(jià)水平越高、本國(guó)物價(jià)水平越低，則d/f會(huì)越高，于是外幣的幣值（含金量、實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力）會(huì)提高，外幣升值，本幣相應(yīng)貶值。因此，外幣的實(shí)際匯率是名義匯率與外國(guó)物價(jià)水平的增函數(shù)，是本國(guó)物價(jià)水平的減函數(shù)。
一國(guó)物價(jià)水平上升，則該國(guó)貨幣實(shí)際上就升值了，該國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力就會(huì)上漲。如果外國(guó)物價(jià)水平上漲或本國(guó)物價(jià)水平下降，本國(guó)的產(chǎn)品相對(duì)于外國(guó)產(chǎn)品而言變的更便宜了，相當(dāng)于是外幣的購(gòu)買(mǎi)力上漲。
》》》CFA 一級(jí)課程培訓(xùn)班點(diǎn)我咨詢(xún)
比如美國(guó)漢堡是1美元，名義匯率CNY/USD=7，而中國(guó)漢堡從7元降到了6元人民幣，這就說(shuō)明在美國(guó)購(gòu)買(mǎi)1個(gè)漢堡所需要的金額（1美元），能在中國(guó)買(mǎi)到多于一個(gè)漢堡；而在中國(guó)買(mǎi)一個(gè)漢堡所需要的金額（6元），在美國(guó)卻買(mǎi)不到一個(gè)漢堡了。
這就說(shuō)明對(duì)美國(guó)人而言，中國(guó)的漢堡更便宜了，美元的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力上漲了；而對(duì)于中國(guó)人而言，美國(guó)的漢堡相對(duì)而言更貴了，人民幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力下降了。于是，實(shí)際匯率也可以理解為一籃子的外國(guó)商品能夠兌換到多少單位的一籃子本國(guó)商品。
如果外國(guó)物價(jià)上漲，那么一籃子外國(guó)商品就能兌換到更多的一籃子本國(guó)商品，那就相當(dāng)于是外幣的幣值（購(gòu)買(mǎi)力、含金量）上升了。
在此，有兩點(diǎn)需要注意
第一，貨幣的升值或者貶值與標(biāo)價(jià)方法沒(méi)有關(guān)系。
例如，匯率6CNY/USD變?yōu)?CNY/USD，則說(shuō)明USD升值，CNY相對(duì)貶值；0.167USD/CNY變?yōu)?.143USD/CNY，則說(shuō)明CNY貶值，USD相對(duì)升值。這說(shuō)明，升貶值是由它的幣值（含金量、購(gòu)買(mǎi)力）決定的，與匯率標(biāo)價(jià)方式本身無(wú)關(guān)。反過(guò)來(lái)說(shuō)，用升值或貶值這個(gè)概念來(lái)說(shuō)明一個(gè)貨幣的變化可以不用考慮標(biāo)價(jià)方法。
第二，一國(guó)的物價(jià)水平越高，則說(shuō)明該國(guó)貨幣相對(duì)升值。
Real X/Y=(N×PY)/PX X/Y
從上式可以看到，PY上升，則Real X/Y增加，即Y貨幣的實(shí)際匯率升值?；蛘哒f(shuō)，Y貨幣的實(shí)際匯率與Y國(guó)的物價(jià)、名義匯率（標(biāo)價(jià)方法X/Y）是同向關(guān)系，與X國(guó)的物價(jià)是反向關(guān)系。
》》》對(duì)CFA 考試還有疑問(wèn)點(diǎn)我咨詢(xún)
同樣地，PX上升，則Real X/Y下降，即Y貨幣的實(shí)際匯率貶值，X貨幣相對(duì)升值。或者說(shuō)，X貨幣的實(shí)際匯率與X國(guó)的物價(jià)、名義匯率(Y/X)是同向關(guān)系，與Y國(guó)的物價(jià)是反向關(guān)系。或者，REAL Y/X=(M×PX)/PY Y/X，可以直接得到上面的結(jié)論。
實(shí)際匯率還會(huì)影響一國(guó)的總需求，當(dāng)本國(guó)物價(jià)上漲，則本國(guó)的實(shí)際匯率會(huì)上漲，因?yàn)橥鈬?guó)商品對(duì)本國(guó)人民而言顯得更便宜了，本國(guó)商品對(duì)外國(guó)人而言就會(huì)顯得更貴，這會(huì)促進(jìn)本國(guó)進(jìn)口，限制本國(guó)出口，使得貿(mào)易狀況惡化，從而抑制總需求。
以上就是【CFA知識(shí)點(diǎn)：實(shí)際匯率研究】的全部?jī)?nèi)容，想要了解更多關(guān)于CFA相關(guān)內(nèi)容，請(qǐng)?jiān)L問(wèn)【CFA考試資訊】欄目！帶你全面了解CFA報(bào)名、考試費(fèi)用、考試動(dòng)態(tài)、證書(shū)等信息！
聲明|本文來(lái)源金程網(wǎng)校。我們尊重原創(chuàng)，重在分享。部分文字和圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)。如有侵權(quán)請(qǐng)立即與我們聯(lián)系（4007009596），我們將及時(shí)處理！
更多CFA相關(guān)內(nèi)容：
