可轉(zhuǎn)換債券（convertible bonds）是指可以按指定數(shù)量轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股的債券?？赊D(zhuǎn)換債券不能做逆向轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換條款由公司在債券契約中規(guī)定。

可轉(zhuǎn)換債券兼有債券和股票的特征，具有以下三個特點：

債權(quán)性：與其他債券一樣，可轉(zhuǎn)換債券也有規(guī)定的利率和期限，投資者可以選擇持有債券到期，收取本息。

股權(quán)性：可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換成股票之前是純粹的債券，但在轉(zhuǎn)換成股票之后，原債券持有人就由債權(quán)人變成了公司的股東，可參與企業(yè)的經(jīng)營決策和紅利分配，這也在一定程度上會影響公司的股本結(jié)構(gòu)。

可轉(zhuǎn)換性：可轉(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票。轉(zhuǎn)股權(quán)是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權(quán)?？赊D(zhuǎn)換債券在發(fā)行時就明確約定，債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現(xiàn)。

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如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價格將債券轉(zhuǎn)換成為股票，發(fā)債公司不得拒絕。正因為具有可轉(zhuǎn)換性，可轉(zhuǎn)換債券利率一般低于普通公司債券利率，企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以降低籌資成本。

可轉(zhuǎn)換債券中有諸多專業(yè)術(shù)語需要注意：

轉(zhuǎn)換價格（conversion price）是指債券人可以以什么樣的價格將手中的債券轉(zhuǎn)換為股票。

轉(zhuǎn)換比率（conversion ratio）是指債券持有人一張債券可以轉(zhuǎn)換為多少股的股票。轉(zhuǎn)換比率=可轉(zhuǎn)換債券的票面價格 / 轉(zhuǎn)換價格。

轉(zhuǎn)換價值（conversion value）= 股票的現(xiàn)價×轉(zhuǎn)換比率。根據(jù)債券的轉(zhuǎn)換價值與可轉(zhuǎn)換債券純債價值的關(guān)系，可以分為：平價（at parity）：轉(zhuǎn)換價值 = 可轉(zhuǎn)換債券的純債價值；高于平價（above parity）：轉(zhuǎn)換價值 > 可轉(zhuǎn)換債券的純債價值；低于平價（below parity）：轉(zhuǎn)換價值 < 可轉(zhuǎn)換債券的純債價值。

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