CFA的課程以投資行業(yè)的實務為基礎。CFA 協(xié)會定期對全球的特許金融分析師進行職業(yè)分析，以確定課程中的投資知識體 系和技能在特許金融分析師的工作實踐中是否重要?？忌腂ody of KnowledgeTM (知識體系)主要由四部分主要內容組成： 道德和職業(yè)標準、投資評估和管理的工具和因素（含定量分析方法、經濟學、財務報表分析及公司金融）、資產評估（包括股票、固定收益產品、衍生產品及另類投資產品）, 投資組合管理及投資表現(xiàn)報告。

CFA一級考試重點是金融基本概念和公式，對分數(shù)比重較大，比如數(shù)學、財務分析、資產定價等內容要重點突破一下。給大家分享CFA考試要點，財務報表分析的盈利質量分析你會不會做？想要了解財務報表，財務報表除了會做，更重要的是了解他的架構和組成。

盈利質量可以從收入質量、利潤質量和毛利率這三個角度進行分析。

1．收入質量的分析

盈利質量的分析，主要利用利潤表提供的資料。眾所周知，利潤表的第一行為銷售收入，一行為凈利潤。在解讀利潤表時，經常遇到的一個問題是：到底是第一行重要？還是一行重要？對于這一問題，可謂見仁見智。事實上，絕大部分的報表使用者偏好的是一行。他們在分析利潤表時，往往是從第一行找到一行，其他項目基本忽略不計對此，美國兩位會計大師佩頓（W.A.Paton）教授和利特爾頓（A.C.Littleton)教授曾經幽默地建議會計準則制定機構將利潤表的順序顛倒，將凈利潤列在第一行，免得大部分報表使用者辛辛苦苦地從第一行找到一行。

企業(yè)是靠利潤生存的嗎？20世紀90年代是西方發(fā)達經濟發(fā)展輝煌燦爛的十年，但還是有不少企業(yè)破產倒閉。經驗數(shù)據(jù)表明，這一時期每四家破產倒閉的企業(yè)，有三家是盈利的，只有一家是虧損的。這說明企業(yè)不是靠利潤生存的。那么，企業(yè)到底是靠什么生存的呢？答案是，企業(yè)靠現(xiàn)金流量生存。

只要現(xiàn)金周轉失靈，資金鏈條斷裂，則企業(yè)必死無疑。因此，老練的使用者在分析利潤表時，首先應當關注的是收入質量。因為銷售商品或提供勞務所獲得的收入，是企業(yè)穩(wěn)定、可靠的現(xiàn)金流量來源。通過分析收入質量，報表使用者就可評估企業(yè)依靠具有核心競爭力的主營業(yè)務創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，進而對企業(yè)能否持續(xù)經營做出基本判斷。此外，將企業(yè)收入與行業(yè)數(shù)據(jù)結合在一起，報表使用者還可以計算出市場占有率，而市場占有率是評價一個企業(yè)是否具有核心競爭力的重要硬指標之一。

收入質量分析側重于觀察企業(yè)收入的成長性和波動性。成長性越高，收入質量越好，說明企業(yè)通過主營業(yè)務創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力越強。波動性越大，收入質量越差，說明企業(yè)現(xiàn)金流量創(chuàng)造能力和核心競爭力越不穩(wěn)定。

2. 利潤質量的分析

利潤是企業(yè)為其股東創(chuàng)造價值的主要來源，是衡量企業(yè)經營績效的重要指標之一。與收入質量的分析方法一樣，利潤質量的分析也是側重于成長性和波動性。成長性越高、波動性越小，利潤質量也越好，反之亦然。

3. 毛利率的分析

毛利率等于銷售毛利除以銷售收入，其中銷售毛利等于銷售收入減去銷售成本與銷售稅金之和。毛利率的高低不僅直接影響了銷售收入的利潤含量，而且決定了企業(yè)在研究開發(fā)和廣告促銷方面的投入空間。在激烈的競爭環(huán)境下，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展在很大程度上取決于企業(yè)的產品質量和產品品牌。毛利率越高，不僅表明企業(yè)所提供的產品越高端，也表明企業(yè)可用于研究開發(fā)以提高產品質量、可用于廣告促銷以提升企業(yè)知名度和產品品牌的空間越大。而研究開發(fā)和廣告促銷的投入越多，企業(yè)就可以培育更多的利潤增長點，從而確保企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性。

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