CFA知識點：度量尺度（Measurement Scales），你會嗎？
相關CFA知識點：Quantitative Methods
在數(shù)量-統(tǒng)計學的部分，有一個常被學生忽視且容易犯錯的內(nèi)容，就是度量尺度（Measurement Scales）。在CFA的學習中，學員經(jīng)常分不清四個度量尺度：名義尺度（Nominal Scales），順序尺度（Ordinal Scales）,區(qū)間尺度（Interval Scales）和比率尺度（Ratio Scales）之間到底有什么區(qū)別？
金程CFA解答：
在題目中常常會描述一個場景，需要學員判斷該場景到底是以哪種尺度來度量的？做這類題之前，我們需要先準確理解四個尺度。
1.名義尺度：這是四個尺度中弱的，它是直接使用原始的觀測值將數(shù)據(jù)進行分類。例如，將資產(chǎn)分為債券，股票和衍生品；分別用“1”表示債券，”2”表示股票，“3”表示衍生品。
2.順序尺度：這是將研究對象用特定的方式進行順序排列。例如，學歷從高到低可分為博士，碩士，學士，高中；分別記為“4,3,2,1“。”4“表示博士，”1“表示高中。
3.區(qū)間尺度：這不僅對數(shù)據(jù)進行了排序分類，也確保了每個層次之間的差值是相等的。例如，3℃與6℃之間的差和30℃與33℃之間的差是相同的，都是3℃。；這種尺度的原點還可以任意設定，所以并沒有零值。0℃代表的是32°F，是有實際意義的。
4.比率尺度：這是四個尺度中強的，它不僅包含區(qū)間尺度的所有特點，還提供了一個零值。例如，體重為50kg與45kg之間的差和60kg與65kg之間的差都是5kg。90kg是45kg的兩倍。同時，0kg表示的是沒有重量。
CFA知識點: 如何區(qū)分Unearned Revenue和Prepaid ExpenseTony?
相關CFA知識點: Financial Reporting and Analysis對于多數(shù)同學而言，這兩個知識點就是他們心頭的那顆定時地雷，只要踩到(考到)就可能會爆炸(出錯)。具體的問題體現(xiàn)在：
1. 對知識點概念的理解不(夠)清晰，無法找出區(qū)別，導致做錯；2. 無法有效分析題干內(nèi)容并提煉有用信息，導致做錯。
金程CFA解答：
預收賬款(Unearned revenue)：說白了就是今天你先收到錢，之后你再發(fā)貨。如果從公司的角度出發(fā)，以今天為始點，現(xiàn)金增加，而預收賬款(負債:liability)增加。到結(jié)點的時候，也就是派發(fā)貨物/提供服務的那一時點，收入增加，而同時負債減少。
預付賬款(Prepaid expenses)：則是反其道而行之，你今天先付錢，之后你再收貨。和預收賬款作比較，同樣以今天為始點，現(xiàn)金減少，而預付賬款(資產(chǎn)：asset)增加。到結(jié)點的時候，也就是費用真實發(fā)生的那一時點，預付賬款減少，而同時費用增加。
例題：
Assume that Implet Tech Co is going to sell their latest smart phone. Information stated that they would delay production line due to several technical issues. Now, for those who already preordered and fully bill-paid customers, they need to wait another 3 months until Implet Tech Co delivers goods to them. Now, which of the following would be most likely considered for company and customers to record in their accounts based on the information given?
A. Accrued expense & Accrued revenue
B. Unearned revenue & Prepaid expenses
C. Accrued revenue & Prepaid expenses
Answer: B
解析：從Implet Tech Co(賣方)的角度來分析，公司選擇的是預收賬款(Unearned revenue)。因為作為全款預定 現(xiàn)金已經(jīng)收到，之后生產(chǎn)線完工后再發(fā)貨。而3個月后發(fā)貨的那天，再記錄收入增加，負債降低這么一筆賬。因為這時候已經(jīng)把貨物遞交到買方手中，負債就結(jié)清了。
從客戶(Customer)的角度，作為買方選擇的是預付賬款(Prepaid expenses)。因為你先付了錢，但你之后才會收到貨物。等到3個月后真實收到貨物那一時刻，才會再記錄一筆賬，預付賬款減少，費用增加。
相關CFA知識點：Equity Investment
在CFA備考中，有很多童鞋在學到 Stop order (止損單) 時往往會將它和Market order (市價單)、Limit order (限價單) 混淆。常容易出錯的地方就是傻傻分不清Stop buy order (止損買單) 和 Stop sell order(止損賣單) 的區(qū)別，以及什么價格下止損單可以有效執(zhí)行。
金程CFA解答：
顧名思義，止損單（Stop order or Stop-loss order）是停止損失的訂單。當市場價格達到一定水平該訂單可以執(zhí)行。止損單可分為買單和賣單，止損買單（Stop buy order）指的是當一個股價達到或高于設定的訂單價格水平，該買單變?yōu)槭袃r買單執(zhí)行。 止損賣單（Stop sell order）指的是當一個股價達到或低于設定的訂單價格水平，該賣單變?yōu)槭袃r賣單執(zhí)行。
例題：
An order placed to protect a short position is called a:
A. stop loss sell.
B. stop loss buy.
C. protective call.
Answer：B
解析：
該例題給出了short position的概念。簡單解釋一下, 你預期未來某只股票價格一定會下跌，然后你做空一定數(shù)量的這只股票, 意思是你向你的broker借這只股票，在現(xiàn)有市場里以高價賣出，未來股價如你所預期的那樣下跌，你再以新的低價買回相應數(shù)量的這只股票，然后還給broker。
但是，股價和你的預期不一定都一致，比如，當現(xiàn)在市場價格$8每股，一旦股價上升，為了保護short position，你需要做的是止損，也就是發(fā)出一個止損買單（Stop loss buy order） , 買價限在 $10每股。當股價達到$10, 以$10每股市價買入 ,同時平了這個空倉。$10每股的價格是投資者能夠在二級市場買到的價格。所以在這里止損買單中執(zhí)行$10的limit price限制了投資者因股價大漲承受的更多的損失。
CFA知識點：學好貨幣時間價值，考試不用愁！
Angel Wang，
相關CFA知識點：Quantitative Methods
在CFA的學習中，跟貨幣時間價值（Time Value of Money）相關的問題幾乎無處不在。數(shù)量（Quantitative Methods）， 固定收益（Fixed Income）， 權(quán)益（Equity），公司金融（Corporate Finance）中均有涉及。絕大多數(shù)情況下，都需要用到金融計算器中的五要素模型（N，I/Y，PV，PMT，F(xiàn)V）來解答問題。這個過程中，學員容易在以下三個細節(jié)犯錯誤：
1.END模式和BGN模式的選擇；
2.現(xiàn)金流正、負號的選擇；
3.期間利率（I/Y）的輸入、輸出。
金程CFA解答：
貨幣時間價值的問題， 本質(zhì)是將現(xiàn)金流在不同的時間節(jié)點之間進行換算。換算的方法是用一定的利率對現(xiàn)金流進行復利或折現(xiàn)。
1.END模式和BGN模式的選擇，是針對期間現(xiàn)金流（PMT）而言的，END模式是指現(xiàn)金流發(fā)生在期末，BGN模式是指現(xiàn)金流發(fā)生在期初。題目中出現(xiàn)比較多的應該是END模式。但如果看到beginning，annuity due等表達，一般就是BGN模式了。
2.現(xiàn)金流的正、負號選擇，需要遵循一個總的原則，就是inflow和outflow的符號一定要不同。習慣上都喜歡inflow設為正的，outflow設為負的。要注意的是，在這個過程中觀察現(xiàn)金流的角度一定只能是的。例如，都從投資者的角度，或者都從投資賬戶的角度。
3.I/Y的輸入、輸出，主要問題是I/Y對應的是期間利率，而題目中給的、或者要求的一般都是年化利率，它們之間需要有一個轉(zhuǎn)換。例如題目中如果說是每月復利，那I/Y的取值應該用年化利率除以12。
例題：
If 12 monthly payments of $13,000 start at the beginning of Year 2000, what is the future value at the end of Year 2000? Assume the interest rate is 4%.
A.$195,335
B.$159,387
C.$162,240
Answer: B
解析：根據(jù)題意，問的是12筆每月月初（beginning）支付的$13,000，到年底的時候值多少錢。
首先，應該用BGN模式；其次，年化利率為4%，所以期間利率I/Y=4/12=0.333；PMT是期間的現(xiàn)金流，PMT=13,000；N=12; PV=0; 可以計算出FV=-159,387。
FV求出來是負的，因為如果這12筆錢為支出的話，意味著可以在年底收回FV這么多錢，它們的流向是不同的，所以符號不同。
【CFA題庫】想要的應有盡有，注冊即可使用。涉及很多金融考試領域哦！>http://www.h8045.cn/exam/
.png)
