先來(lái)給大家說(shuō)一下CMA這個(gè)公式的掌握重點(diǎn)，首先應(yīng)該弄清楚的它的各個(gè)指標(biāo)的含義：

　　它們常見(jiàn)叫法如下：

　　Rm的常見(jiàn)叫法有：平均風(fēng)險(xiǎn)股票的“要求收益率”、平均風(fēng)險(xiǎn)股票的“必要收益率”、平均股票的要求收益率、市場(chǎng)組合要求的收益率、股票市場(chǎng)的平均收益率、市場(chǎng)平均收益率、平均風(fēng)險(xiǎn)股票收益率、證券市場(chǎng)平均收益率、市場(chǎng)組合的平均收益率、市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率、市場(chǎng)組合收益率、股票價(jià)格指數(shù)平均收益率、股票價(jià)格指數(shù)的收益率、證券市場(chǎng)組合平均收益率、所有股票的平均收益率等。

　　(Rm-Rf)的常見(jiàn)叫法有：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格、平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、證券市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、證券市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等。

　　β(Rm-Rf)的常見(jiàn)名稱有：某種股票/資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率、某種股票/資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、某種/資產(chǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。

　　我們來(lái)看一下，考試中是如何考察的：

　　題目1

　　【2016年4月】Bertram公司是一家高科技公司，公司的β值為1.8;證券市場(chǎng)的預(yù)期收益率為8%，短期國(guó)債收益率為2%，則Bertram公司的預(yù)期收益率為多少?

　　A.10.8%

　　B.12.8%

　　C.16.4%

　　D.10%

　　【答案】 B

　　【解析】 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算預(yù)期收益率=2%+1.8×(8%—2%)=12.8%

　　題目2

　　【2015年4月】A公司的預(yù)期收益率為11%，貝塔是1.2;B公司的貝塔是0.8，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是4%。問(wèn)B公司的預(yù)期收益率是：

　　A.8.67%

　　B.15.06%

　　C.12.28%

　　D.10%

　　【答案】 A

　　【解析】 資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算預(yù)期收益率=

　　，帶入A公司的數(shù)據(jù)得出：11%=4%+1.2×(Km-4%),所以Km=9.83%，B公司的Re=4%+0.8×(9.83%-4%)=8.67%。

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