CMA現(xiàn)金等價物，是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的投資。期限短，一般是指從購買日起三個月內(nèi)到期?，F(xiàn)金等價物通常包括三個月內(nèi)到期的債券投資等。權(quán)益性投資變現(xiàn)的金額通常不確定，因而不屬于現(xiàn)金等價物。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況，確定現(xiàn)金等價物的范圍，一經(jīng)確定不得隨意變更。

　　(一)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量(除投資和籌資活動以外的)。經(jīng)營活動，是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要包括銷售商品或提供勞務(wù)、購買商品、接受勞務(wù)、支付工資和交納稅款等流入和流出的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。

　　(二)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量(跟長期資產(chǎn)有關(guān)的現(xiàn)金流)(固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)買賣及證券類投資)投資活動，是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及其處置活動。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要包括購建固定資產(chǎn)、處置子公司及其他營業(yè)單位等流入和流出的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。

　　(三)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量(跟長期負(fù)債和股東權(quán)益相關(guān)的賬戶)("借錢"和"還錢")籌資活動，是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要包括吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤、發(fā)行債券、償還債務(wù)等流入和流出的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。償付應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等商業(yè)應(yīng)付款等屬于經(jīng)營活動，不屬于籌資活動。

　　可持續(xù)增長率

　　今天分享的內(nèi)容是財務(wù)報表分析，財務(wù)比率當(dāng)中反映公司可持續(xù)增長發(fā)展的一個重要比率-可持續(xù)增長率。可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下公司銷售可以實現(xiàn)的增長率。此處的經(jīng)營效率是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。財務(wù)政策指的是股利支付率和資本結(jié)構(gòu)。

　　可持續(xù)增長率=(1-股利分發(fā)率)*權(quán)益報酬率。可持續(xù)增長率取決于以下四個因素：

　　1.銷售利潤率：其增加提高公司內(nèi)部生成資金能力，提高可持續(xù)增長率;

　　2.股利政策：降低股利支付率即提高留存比，增加內(nèi)部股權(quán)資金，提高可持續(xù)增長率;

　　3.融資政策：提高權(quán)益負(fù)債比即提高財務(wù)杠桿，獲得額外債務(wù)融資，提高可持續(xù)增長率;

　　4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：提高每單位資產(chǎn)帶來更多銷售額，同時降低對新資產(chǎn)的需求，提高可持續(xù)增長率。

　　公司可以通過以下方式來提高增長率：

　　1.發(fā)行債券或回購股票增加債權(quán)比;

　　2.更好的控制成本來提升銷售利潤率;

　　3.降低資產(chǎn)銷售比，或者更有效利用資產(chǎn)降低股利支付率。

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