今天給大家分享的考點(diǎn)是CMA相對(duì)(或可比)估計(jì)模型以及優(yōu)先股估價(jià)模型：

　　市盈率(P/E) ：每股市價(jià)/每股收益

　　– 優(yōu)勢：研究P/E的差異，常用于投資分析。

　　– 劣勢：會(huì)受會(huì)計(jì)政策影響，利潤為負(fù)數(shù)失去意義。

　　市賬率(P/B) ：每股市價(jià)/每股賬面價(jià)值，權(quán)益市值/權(quán)益的賬面價(jià)值

　　– 權(quán)益的賬面價(jià)值=總資產(chǎn)-總負(fù)債-優(yōu)先股

　　– 優(yōu)勢：EPS為負(fù)數(shù)時(shí)而賬面價(jià)值為正值時(shí)可以用，賬面價(jià)值比EPS穩(wěn)定=定有大量流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)提供了度量企業(yè)凈資產(chǎn)的恰當(dāng)指標(biāo)(如金融、保險(xiǎn))。

　　– 劣勢：忽略了非食物資產(chǎn)的價(jià)值(商譽(yù)及人力資本)。

　　– 技術(shù)改變及通貨膨脹對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響。

　　市銷率(P/S)：每股市價(jià)/每股銷售收入，權(quán)益市值/總銷售收入。

　　– 優(yōu)勢：不容易被操縱。

　　– 劣勢：不能比較公司間成本結(jié)構(gòu)的不同。

　　– 實(shí)物中收入確認(rèn)會(huì)扭曲銷售收入的預(yù)測。

　　優(yōu)先股特性：

　　- 是有著債務(wù)和權(quán)益特征的混合體。

　　- 權(quán)益特點(diǎn)

　　- 固定股利;股利金額不會(huì)隨收益變動(dòng)。

　　- 在普通股股東之前得股利(即稅后發(fā)放)

　　作為優(yōu)先股的股東，擁有以下權(quán)利：

　　投票權(quán)：一般沒有普通股股東那樣的選舉權(quán)

　　清算價(jià)值：在違約和破產(chǎn)時(shí)，對(duì)二公司資產(chǎn)，優(yōu)先股股東比普通股股東有更大的索取權(quán)特性。

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