通常在選用公允價值計量屬性時，新會計準(zhǔn)則充分借鑒并考慮了國際財務(wù)報告準(zhǔn)則中公允價值應(yīng)用的三個級次：

1、是資產(chǎn)或負(fù)債等存在活躍市場的，市場中的報價應(yīng)當(dāng)用于確定其公允價值；

2、是不存在活躍市場的，參考熟悉情況并自愿交易的各方近進行的市場交易價格或參照實質(zhì)上相同或相似的其他資產(chǎn)或負(fù)債等的市場價格確定其公允價值；

3、是不存在活躍市場，且不滿足上述兩個條件的，應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)等確定公允價值。

一、 金融資產(chǎn)的計量屬性對金融類上市公司經(jīng)營績效的影響機制

11月17日監(jiān)管層發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見（征求意見稿）》提出“凈值管理”概念，估值應(yīng)符合公允價值原則。資管行業(yè)內(nèi)，公募的估值方法為成熟。

而對于銀行理財，行業(yè)規(guī)范一片空白，后續(xù)細(xì)則基本逃不出成本攤余、減值準(zhǔn)備和影子定價三種方法組合論。

對于除貨幣基金之外的公募基金而言，主要是根據(jù)中債估值和中證估值來計算債券和股票的價格，即“市場法”，也叫“市價法”。雖然該價格不一定和二級市場交易價格完全一致，但基本能夠“隨行就市”。

貨幣基金則采用成本攤余法、影子定價相結(jié)合的辦法。所謂“成本攤余”，輔助了影子定價法控制風(fēng)險，即按照市場價格，一旦“成本攤余”的估值偏離“影子定價”一定比例，就需要對凈值進行回歸修復(fù)。

銀行理財投資債券是以配置為主，不過也有部分交易，但估值方面主要還是按成本攤余來算，也有極個別產(chǎn)品可能采用市價法估值做探索。

那么所受沖擊比較大的當(dāng)然是賬面有大量限于資金購買理財產(chǎn)品的上市公司，對于高達9000億的上市公司理財資金，如何穿透到底層進行估值，以及上市公司是否對此類資產(chǎn)重新分類或者主觀按照可供出售資產(chǎn)進行計量，防止其公允價值變動影響當(dāng)期損益，這種操作之下上市公司信息披露的及時性就會嚴(yán)重干擾投資者對企業(yè)估值的判斷。

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除此之外，各類金融機構(gòu)（不論是持牌的還是非持牌的）在債市熊牛轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期，如果固收產(chǎn)生了較大的浮虧是否會產(chǎn)生新一輪的代持和假出表，由于金融機構(gòu)業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和信息披露的專業(yè)性，投資者識別這些坑是需要耗費很大時間成本的。

我們認(rèn)為這部分的公允價值計量將勢必引來金融機構(gòu)粉飾報表的動機，即使按照監(jiān)管機構(gòu)的要求來信息披露也是很難做到充分反映價格的。筆者以自己曾供職的基層銀行監(jiān)管部門經(jīng)驗來看，市場對金融機構(gòu)采用公允價值計量帶來的報表識別難度是巨大的。

二、企業(yè)合并過程中公允價值計量對市值管理的影響和限制

（1）青島xx公司半年報的個案分析

青島xx公司17年半年報公告，由于分步收購杭州xx而增加了2.2億的利潤。青島xx的兩步走，13年12月，收購杭州xx37%的股權(quán)，成本是1.52億（2017年5月時，賬面價值是1.79億），杭州xx當(dāng)時估值4.1億；2017年5月，收購杭州xx剩余63%股權(quán)，杭州xx此時估值已有10.8億；

那么，在17年5月時，前面收的37%股權(quán)，經(jīng)重估后就“增值”了2.2億（=10.8*37%-1.79），作為當(dāng)期投資收益，而終增加了青島xx2.2億利潤。典型的自己把自己給買上去，增厚了自己當(dāng)期的凈利潤。

（2）從有效市場角度來看，只是增加了會計事務(wù)所的工作量

不論是采用成本法還是公允價值計量，重要的是對經(jīng)營數(shù)據(jù)的及時有效披露，隨著A股市場機構(gòu)投資者比重增加和價值投資理念的確立，以及隨著A股納入MSCI的范圍擴大，這種會計操縱利潤的手段只是給會計事務(wù)所增加了工作量。

更重要的是，這種處理作為一種信號，本身就強化彰顯了上市公司可持續(xù)經(jīng)營能力的減弱，筆者認(rèn)為從全市場來看，有效降低系統(tǒng)性風(fēng)險更應(yīng)該審慎和細(xì)致的規(guī)范此類會計準(zhǔn)則的處理細(xì)則。

通過以上的這些，可以看出公允價值模式，對企業(yè)合并、投資性房地產(chǎn)的計量產(chǎn)生的利潤操縱效果有限，但是對金融機構(gòu)財報的數(shù)據(jù)顯示是有一定掩蓋和操縱空間的，這是由于金融業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和監(jiān)管套利動機決定的。