CFRM市場觀察：加密貨幣經(jīng)歷了瘋狂的2017年，2018年上半年基本在慘跌中度過。到目前為止，加密貨幣市場總市值(3063億美元)與年初的歷史高點(diǎn)(8300億美元)相比已經(jīng)蒸發(fā)掉了一半有余。比特幣不僅是世界上第一個加密貨幣，而且是最受到關(guān)注的加密貨幣。撥開“瘋狂”的云霧，我們更應(yīng)該感慨的是：未來，區(qū)塊鏈技術(shù)的相關(guān)應(yīng)用一定會逐漸多元化。

　　區(qū)塊鏈技術(shù)較早由Intel的高級專家蒂姆•梅(Tim May)在1992年提出(見圖1)。1992年，蒂姆•梅提出利用區(qū)塊鏈技術(shù)來保護(hù)使用互聯(lián)網(wǎng)的公眾隱私，之后他組織發(fā)起了密碼朋克(Cypherpunk)郵件列表組織，用戶約1400人，討論的話題包括數(shù)學(xué)、加密技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)、政治和哲學(xué)，也包括私人問題。1997年，英國密碼學(xué)家亞當(dāng)•貝克(Adam Back)發(fā)明了哈?，F(xiàn)金(hashcash)，其中用到了工作量證明機(jī)制(proof of work)，這個機(jī)制的原型是用于解決互聯(lián)網(wǎng)垃圾信息問題的，工作量證明機(jī)制后來成為比特幣的核心要素之一。2004年，哈爾•芬妮(Hal Finney)推出了自己版本的電子貨幣“加密現(xiàn)金”，在其中采用了可重復(fù)使用的工作量證明機(jī)制(RPOW)。2008年，Cypherpunk成員中本聰在《比特幣：一種點(diǎn)對點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》中對哈?，F(xiàn)金系統(tǒng)進(jìn)行了改良，并在2009年創(chuàng)立了Bitcon Network，開發(fā)出第一個區(qū)塊，即“創(chuàng)世區(qū)塊(Genesis Block)”。此后，區(qū)塊鏈技術(shù)被更多人所熟知，應(yīng)用得更加廣泛。

　　圖1：區(qū)塊鏈的發(fā)展歷程

　　資料來源：光大證券研究所

　　區(qū)塊鏈的主要作用為儲存信息，任何需要保存的信息都可以寫入?yún)^(qū)塊鏈，所以區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N數(shù)據(jù)庫。區(qū)塊鏈既可以存儲交易、賬戶和清算項(xiàng)目，也可以存儲圖像、新聞、身份信息等數(shù)據(jù)，任何需要保存的信息，都可以寫入?yún)^(qū)塊鏈，并從區(qū)塊鏈中進(jìn)行讀取。區(qū)塊鏈的功能與傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫類似，都是信息存儲的工具，只不過區(qū)塊鏈中的數(shù)據(jù)是以區(qū)塊為單位進(jìn)行儲存的，普通數(shù)據(jù)庫如SQL Server 是使用數(shù)據(jù)頁進(jìn)行存儲的。

　　區(qū)塊鏈由一個個區(qū)塊(block)組成，每次寫入數(shù)據(jù)就是創(chuàng)建一個區(qū)塊(見圖2)。區(qū)塊結(jié)構(gòu)包括兩個部分，即區(qū)塊頭和區(qū)塊體。區(qū)塊頭中包含了當(dāng)前區(qū)塊的多項(xiàng)元信息，如生成時間、實(shí)際數(shù)據(jù)的哈希值和上一個區(qū)塊的哈希值。哈希值是通過哈希函數(shù)，對區(qū)塊體中的實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行處理后，映射出的一個256 位的二進(jìn)制字符串，原則上對于不同的交易信息映射出的哈希值是不同的。區(qū)塊體中則是記錄一定時間內(nèi)所生成的詳細(xì)數(shù)據(jù)，包括當(dāng)前區(qū)塊經(jīng)過驗(yàn)證的、創(chuàng)建過程中生成的所有交易記錄或是其他信息。通過區(qū)塊頭中的當(dāng)前時間信息，區(qū)塊可以按照時間順序排列成鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，也就是區(qū)塊鏈。哈希值是爭奪區(qū)塊鏈結(jié)構(gòu)中數(shù)據(jù)記錄權(quán)的關(guān)鍵，先計(jì)算出交易信息哈希值的節(jié)點(diǎn)具備生成新區(qū)塊的權(quán)力，通過校驗(yàn)哈希值也可以判斷區(qū)塊體中的交易信息是否被篡改。

　　圖2：區(qū)塊的結(jié)構(gòu)

　　資料來源：搜狐科技、光大證券研究所

　　在區(qū)塊鏈的存儲結(jié)構(gòu)下，任何人都可以架設(shè)服務(wù)器，加入?yún)^(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，成為一個節(jié)點(diǎn)，這也是與傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫的不同之處：區(qū)塊鏈?zhǔn)侨ブ行幕臄?shù)據(jù)庫，而傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫是中心化的。在區(qū)塊鏈的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)中，沒有中心節(jié)點(diǎn)，每個節(jié)點(diǎn)都是平等的，都保存著整個數(shù)據(jù)庫的所有數(shù)據(jù)，可以從任何一個節(jié)點(diǎn)，寫入/讀取數(shù)據(jù)，因?yàn)樗泄?jié)點(diǎn)最后都會同步，保證區(qū)塊鏈一致。

　　區(qū)塊鏈基于以上“去中心化、點(diǎn)對點(diǎn)傳輸”的分布式技術(shù)避免了記錄丟失問題，結(jié)合工作量證明機(jī)制，外加基于時間戳的回溯機(jī)制，維護(hù)了數(shù)據(jù)傳輸過程中的安全性問題，使得區(qū)塊鏈天然在第三方參與頻繁、信息安全性高的金融行業(yè)有著很廣泛的應(yīng)用場景。

　　目前，國內(nèi)各大銀行在資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)和跨境業(yè)務(wù)三大方面已開始進(jìn)行區(qū)塊鏈布局。

　　在跨境支付與結(jié)算領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)有助于實(shí)現(xiàn)點(diǎn)到點(diǎn)交易，減少中間費(fèi)用，在資金轉(zhuǎn)移，尤其在跨境消費(fèi)和支付結(jié)算業(yè)務(wù)上的潛在優(yōu)勢格外突出。

　　2017年1月，中國銀行成為SWIFT gpi全球首批投產(chǎn)銀行，快速推出“中國全球智匯(BOC-GPI)國際匯款業(yè)務(wù)”。 2017年2月28日，招商銀行首家實(shí)現(xiàn)將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于全球現(xiàn)金管理(Global Cash Management)業(yè)務(wù)，該項(xiàng)跨境支付項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了與離岸、自貿(mào)區(qū)、香港分行、永隆銀行、紐約分行賬戶和網(wǎng)銀的整合，在總行、香港分行和永隆銀行兩岸三地間落地了區(qū)塊鏈技術(shù)改造的跨境直聯(lián)清算業(yè)務(wù)的正式商用。

　　在票據(jù)與供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，區(qū)塊鏈有助于減少人為介入，降低成本及操作風(fēng)險，區(qū)塊鏈點(diǎn)對點(diǎn)的價值傳遞方式，消除了中介的介入，不需要特定的實(shí)物票據(jù)或中心系統(tǒng)控制驗(yàn)證，解決了人為操作導(dǎo)致違規(guī)操作的行業(yè)痛點(diǎn)。

　　2018年1月25日，上海票據(jù)所成功上線并試運(yùn)行數(shù)字票據(jù)交易平臺，該平臺是根據(jù)中國人民銀行的安排部署、上海票據(jù)交易所會同數(shù)字貨幣研究所，組織中國銀行、工商銀行、浦發(fā)銀行和杭州銀行在數(shù)字票據(jù)交易平臺順利完成基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字票據(jù)簽發(fā)、承兌、貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。

　　在個人與中小企業(yè)貸款領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)還有助于解決中小企業(yè)在向銀行貸款過程中的信息不對稱、缺乏抵押物等問題。

　　2017年8月，中國農(nóng)業(yè)銀行基于趣鏈科技提供的Hyperchain區(qū)塊鏈技術(shù)平臺打造了“e鏈貸”平臺，該融資平臺將為“三農(nóng)”客戶提供在線供應(yīng)鏈融資服務(wù)，為嘗試解決“三農(nóng)”客戶長期面臨的因擔(dān)保物不足、信用數(shù)據(jù)欠缺造成的融資難問題提供了思路。

　　此外，在征信領(lǐng)域，區(qū)塊鏈有助于降低法律合規(guī)成本，防止金融犯罪。銀行可基于區(qū)塊鏈技術(shù)改進(jìn)征信信用算法，提升對異常交易的識別效率。同時，這也改變征信數(shù)據(jù)的應(yīng)用模式，通過基于區(qū)塊鏈技術(shù)協(xié)議實(shí)時共享征信數(shù)據(jù)，提升審批機(jī)構(gòu)對于數(shù)據(jù)采集和審批的效率。

　　相信未來隨著區(qū)塊鏈技術(shù)越來越成熟，金融行業(yè)的受益領(lǐng)域也會越來越廣泛。