導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融不確定性的因素主要有供應(yīng)鏈外生風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈主體風(fēng)險(xiǎn)。這三種風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)影響融資績(jī)效，因此，供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)要在風(fēng)險(xiǎn)管理過程中充分認(rèn)識(shí)到上述三種風(fēng)險(xiǎn)的狀況，合理構(gòu)建供應(yīng)鏈金融運(yùn)行體系。一般來說，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理原則有以下幾種：

1

業(yè)務(wù)閉合化

業(yè)務(wù)閉合是指首尾相接，形成環(huán)路，最大化地提高效率，減少成本，這是供應(yīng)鏈金融運(yùn)行的首要條件。供應(yīng)鏈的整體活動(dòng)應(yīng)該是有機(jī)相連、有序運(yùn)行的，包括發(fā)現(xiàn)價(jià)值、生產(chǎn)價(jià)值、傳遞價(jià)值和實(shí)現(xiàn)價(jià)值等環(huán)節(jié)，這些環(huán)節(jié)形成了完整的循環(huán)。

供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)是供應(yīng)鏈金融的核心和前提，一旦供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)無法實(shí)現(xiàn)閉合，價(jià)值生產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)出現(xiàn)偏差，潛在的問題和風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)出現(xiàn)。上圖的完整閉環(huán)決定了供應(yīng)鏈金融基礎(chǔ)，即供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)力和收益。

這里我們要重點(diǎn)區(qū)分一下封閉化和閉合化。所謂封閉化是指所有的價(jià)值活動(dòng)以及運(yùn)營(yíng)活動(dòng)都在企業(yè)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)。比如，某企業(yè)為中小企業(yè)融資，但要求中小企業(yè)使用自身提供的生產(chǎn)資源，定點(diǎn)供給自身提供的渠道。封閉化雖能控制風(fēng)險(xiǎn)，但將其他企業(yè)綁定在自己的體系中，必然會(huì)產(chǎn)生利益沖突。閉合化則充分利用開放性的社會(huì)資源來實(shí)現(xiàn)價(jià)值，可以使平臺(tái)和風(fēng)險(xiǎn)管理者進(jìn)行充分地協(xié)調(diào)和管理，更利于打造供應(yīng)鏈生態(tài)，也容易被其他合作者接受。

在設(shè)計(jì)和運(yùn)作供應(yīng)鏈金融時(shí)，還要考慮所有可能會(huì)影響業(yè)務(wù)閉合的因素，這些因素主要有來自宏觀層面的因素與微觀層面的因素。

1.宏觀層面

宏觀層面的因素主要是指宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)可能會(huì)由于經(jīng)濟(jì)、政治、法律等環(huán)境的不確定性而出現(xiàn)中斷，無法實(shí)現(xiàn)可循環(huán)的閉合運(yùn)營(yíng)。在全球化市場(chǎng)背景下，供應(yīng)鏈金融活動(dòng)更容易產(chǎn)生這一問題。

沒有完美無缺的市場(chǎng)，在一個(gè)全球化組織和各國法規(guī)并存的世界中，貿(mào)易摩擦不可避免，生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)會(huì)出現(xiàn)各種障礙。因此，企業(yè)要設(shè)計(jì)一種快速靈活的供應(yīng)鏈體系，以此來應(yīng)對(duì)各因素對(duì)供應(yīng)鏈閉合性的影響。

2.微觀層面

微觀層面的因素是指行業(yè)或者區(qū)域性系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融的開展一定是基于某一特定行業(yè)或者某一區(qū)域而進(jìn)行的。供應(yīng)鏈金融服務(wù)的行業(yè)和區(qū)域特征一定會(huì)對(duì)供應(yīng)鏈的運(yùn)行產(chǎn)生影響。

在行業(yè)方面影響方面，供應(yīng)鏈金融應(yīng)該在持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的行業(yè)中進(jìn)行，而對(duì)于那些限制性的行業(yè)或者衰敗的行業(yè)，供應(yīng)鏈金融會(huì)有巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

在區(qū)域性因素上，地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景、市場(chǎng)透明度、政府服務(wù)水平和區(qū)域環(huán)境的穩(wěn)定性都可能對(duì)業(yè)務(wù)閉合化產(chǎn)生重要影響。

2

交易信息化

交易的信息化是影響供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的重要因素，主要表現(xiàn)在企業(yè)或組織間的信息化與供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)過程管理的信息化。

1.企業(yè)或組織間的信息化

企業(yè)或組織間的信息化也分為兩個(gè)方面。一是企業(yè)跨職能信息溝通，比如銷售部門及時(shí)提供項(xiàng)目執(zhí)行情況反饋表，生產(chǎn)部門及時(shí)反饋項(xiàng)目運(yùn)行情況等。如果企業(yè)內(nèi)部不能做到信息化和數(shù)字化，無法形成有效傳遞，就必然會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

二是供應(yīng)鏈上下游企業(yè)之間或者金融服務(wù)組織者之間的信息溝通，比如核心企業(yè)與相關(guān)企業(yè)進(jìn)行信息互換，金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間有效協(xié)調(diào)等，一旦相異產(chǎn)業(yè)之間沒有進(jìn)行信息的標(biāo)準(zhǔn)化和交換，供應(yīng)鏈運(yùn)行就是一個(gè)空殼，金融機(jī)構(gòu)的收益也會(huì)受到影響，進(jìn)而使整個(gè)供應(yīng)鏈?zhǔn)艿讲啊?/span>

2.供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)過程管理的信息化

供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)過程的信息化涉及能否及時(shí)掌握供應(yīng)鏈運(yùn)行狀況和正確的信息。這一點(diǎn)包括很多方面，比如金融業(yè)務(wù)網(wǎng)上審批和聯(lián)網(wǎng)管理，使用物流金融業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)操作軟件系統(tǒng)等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。

3

收入自償化

收入自償化指的是自償性貿(mào)易融資的特征，是指根據(jù)企業(yè)真實(shí)的貿(mào)易背景、供應(yīng)鏈流程和上下游綜合經(jīng)營(yíng)資信實(shí)力，向鏈上企業(yè)提供短期融資，并把企業(yè)未來的穩(wěn)定現(xiàn)金流作為直接的還款來源。雖然與流動(dòng)資金貸款同屬短期融資，但自償性貿(mào)易融資與之在授信理念、授信管理方式區(qū)別明顯。

在授信理念上，自償性貿(mào)易融資注重貿(mào)易背景的真實(shí)性，會(huì)對(duì)企業(yè)物流和資金流進(jìn)行有效的鎖定，期限嚴(yán)格與貿(mào)易周期匹配，自償性特征明顯。在授信管理方式上，自償性貿(mào)易融資注重客戶的債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果，結(jié)合特定產(chǎn)品授權(quán)控制，相對(duì)來說，授權(quán)控制寬松很多。另外，從授信結(jié)果來看，流動(dòng)資金貸款多為單筆授信，而自償性貿(mào)易融資則為額度授信，滿足了貿(mào)易的批量性和周轉(zhuǎn)性。

自償性貿(mào)易融資產(chǎn)品在設(shè)計(jì)之初就包含了較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制，主要風(fēng)險(xiǎn)控制措施包括以下幾點(diǎn)：

(1)根據(jù)貨物狀況、同行業(yè)同品質(zhì)貨物的價(jià)格以及市場(chǎng)行情等因素謹(jǐn)慎衡量貨物價(jià)值，建立嚴(yán)格的貨物或品種準(zhǔn)入制度。

(2)發(fā)放貸款不能一般化對(duì)待，而要根據(jù)貨物的變現(xiàn)難易程度和價(jià)格穩(wěn)定程度劃分貨物的價(jià)值，并以此來發(fā)放貸款，并同時(shí)約定貨物價(jià)值下降時(shí)的防范措施，比如追加貨物或者擔(dān)保等。

(3)使客戶企業(yè)的股東或者主要管理層增加個(gè)人連帶保證和資產(chǎn)擔(dān)保責(zé)任，使其在管理過程中更加謹(jǐn)慎小心，防止出現(xiàn)個(gè)人主義行為或者懈怠行為。

(4)根據(jù)歸還貸款的情況釋放控制的貨物。

(5)通過貿(mào)易關(guān)系中有實(shí)力的一方對(duì)融資對(duì)象進(jìn)行擔(dān)保，實(shí)現(xiàn)對(duì)其責(zé)任捆綁，從而有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

4

管理垂直化

管理垂直化也就是管理專業(yè)化，是指對(duì)供應(yīng)鏈活動(dòng)實(shí)施專業(yè)化管理，目的是為了明確責(zé)任，控制供應(yīng)鏈流程，并且使各個(gè)管理部門互不重復(fù)、相互制約。因此，管理體系要達(dá)到“四個(gè)分離”。

(1)業(yè)務(wù)審批與操作分離能夠有效避免急功近利和盲目擴(kuò)張所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

(2)交易運(yùn)作和物流監(jiān)管分離是指從事供應(yīng)鏈交易的主體不能同時(shí)從事物流管理工作，尤其是不能對(duì)交易中的商品實(shí)施物流監(jiān)管。

(3)金融業(yè)務(wù)的開拓、實(shí)施和監(jiān)管分離即“三權(quán)分立”，在經(jīng)營(yíng)單位組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置上采取開發(fā)、操作和巡查三分開的原則，并對(duì)各部門的工作做明確分工。

(4)經(jīng)營(yíng)單位和企業(yè)總部審議分離指的是對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的審批要實(shí)行經(jīng)營(yíng)單位和總部?jī)杉?jí)集體評(píng)審制度。通過設(shè)立評(píng)審委員會(huì)來評(píng)審具體項(xiàng)目，而對(duì)某些特定業(yè)務(wù)要指定專門評(píng)審員或者管理部門負(fù)責(zé)人進(jìn)行評(píng)審，最后根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)報(bào)請(qǐng)領(lǐng)導(dǎo)審批，由領(lǐng)導(dǎo)集體決策。通過層層審批，最大限度了解供應(yīng)鏈運(yùn)行情況，規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。

5

風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)化

在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)過程中要實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)化，這指的是合理設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并運(yùn)用各種手段化解可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)化需要考慮以下幾個(gè)方面的因素：

1.保險(xiǎn)

要想將業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分散，保險(xiǎn)是一個(gè)不錯(cuò)的方案。完善的金融保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分散方案應(yīng)該將各種險(xiǎn)種有效組合在一起，比如客戶信用險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、第三方監(jiān)管責(zé)任險(xiǎn)以及員工真誠險(xiǎn)等。這樣的組合方式在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的國家比較常見，但我國尚處市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初期，誠信經(jīng)濟(jì)尚未完全建立起來，這種組合型保險(xiǎn)仍需探索。

2.擔(dān)保與承諾

在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，各類不同的參與方或主體所能起到的擔(dān)保和承諾都應(yīng)該考慮在內(nèi)，包括融資需求方、連帶保證方、一般保證方以及其他利益相關(guān)者的擔(dān)保承諾。

3.協(xié)議約定

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)要想順利持續(xù)地開展，各參與方應(yīng)該公平公正地承擔(dān)業(yè)務(wù)責(zé)任，因此必須客觀地界定各方的權(quán)利和義務(wù)以及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的范圍和方式。

4.建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)具有風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，這使得提供金融服務(wù)的金融服務(wù)商以及參與監(jiān)管的監(jiān)管方都有著不小的壓力。要想有效避免風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失，不妨向期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度學(xué)習(xí)，計(jì)提一定比例的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。在這種情況下，即使出現(xiàn)一定的損失，這些損失也在可控范圍內(nèi)，對(duì)經(jīng)營(yíng)帶來的影響不大。

6

聲譽(yù)資產(chǎn)化

聲譽(yù)資產(chǎn)是企業(yè)給社會(huì)公眾的綜合印象，是企業(yè)無形資產(chǎn)的總和，即口碑、形象、美譽(yù)、表現(xiàn)、行業(yè)地位、輿論反應(yīng)以及社會(huì)責(zé)任等名聲指標(biāo)的統(tǒng)稱。企業(yè)的聲譽(yù)資產(chǎn)需要企業(yè)一點(diǎn)一滴地積累，長(zhǎng)期不斷地努力才能獲得?？梢哉f，聲譽(yù)資產(chǎn)是企業(yè)較強(qiáng)大的軟性競(jìng)爭(zhēng)力，用聲譽(yù)管理大師凱文·杰克遜的話來說，是企業(yè)最寶貴的資產(chǎn)。

在供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新中，聲譽(yù)代表了企業(yè)在從事或者參與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)的能力、責(zé)任和擔(dān)當(dāng)。只有聲譽(yù)良好的企業(yè)，才能促進(jìn)金融業(yè)務(wù)穩(wěn)定持續(xù)地發(fā)展，一旦喪失聲譽(yù)，意味著企業(yè)具有比較高的道德風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)產(chǎn)生惡意破壞行為，導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境和市場(chǎng)秩序出現(xiàn)紊亂。目前存在著四種比較典型的惡意融資行為。

1.三套行為

三套行為是指套利、套匯和套稅行為。這些行為都是為了獲得不法的金融收益。套匯和套利是利用利率或者匯率波動(dòng)，通過虛構(gòu)貿(mào)易和物流來獲取利差和匯差的行為。

套稅則是指將那些終端客戶不需要的發(fā)票節(jié)省下來，售賣給其他公司或者自己用來填補(bǔ)銷售賬單。這樣一來，企業(yè)一方面獲得了套稅收益，另一方面也可以填補(bǔ)虛假交易形成的缺口;套稅還有其他的形式，比如虛報(bào)貨物等級(jí)，將B類貨物報(bào)為A類貨物，從而達(dá)到套取退稅收益的目的。

2.重復(fù)或虛假倉單

重復(fù)或虛假倉單是指借款方與倉儲(chǔ)方相互串通，通過虛假開立或者重復(fù)開立的方式，就同一貨物或者他人貨物開立多張倉單，以供借款方重復(fù)質(zhì)押給不同的金融機(jī)構(gòu)，從中獲取暴利。

3.自保自融

自保自融是指親朋好友或者與借款方有緊密聯(lián)系的人為借款方進(jìn)行擔(dān)保，而進(jìn)行物流倉儲(chǔ)監(jiān)管的人或者是同一人，或者是緊密關(guān)聯(lián)人，從而套取資金。

4.一女多嫁

一女多嫁是指借款方雖然有一定的資產(chǎn)，但由于不同金融機(jī)構(gòu)之間難以做到信息共享，從而使借款方從多方融資，特別是通過不規(guī)范的民間借貸，惡意放大自己的信用，套取資金。

為了防范可能出現(xiàn)的以上行為，就需要在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、監(jiān)測(cè)和控制的過程中評(píng)估和量化供應(yīng)鏈金融參與者的聲譽(yù)。

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