很多人會(huì)問(wèn)：“為啥我們倆個(gè)會(huì)考完CFA又去考FRM呢?“其實(shí)答案非常骨干，因?yàn)槲覀円v這個(gè)課…拋開(kāi)我們兩個(gè)的特例不談，為啥這么多考生會(huì)同時(shí)選擇這兩個(gè)證書(shū)呢?按說(shuō)這兩張證書(shū)你應(yīng)該不會(huì)同時(shí)用到的。
CFA是側(cè)重證券投資分析，適合前臺(tái)業(yè)務(wù)部門(mén)的證券投資分析師的。但是FRM是側(cè)重后臺(tái)風(fēng)控的，特別是銀行的風(fēng)控。這兩個(gè)部門(mén)的工作幾乎沒(méi)有什么交叉，那為什么還要同時(shí)考兩個(gè)證書(shū)呢?
知識(shí)體系有交叉，類(lèi)似買(mǎi)一送一，無(wú)縫銜接。
雖說(shuō)CFA側(cè)重證券投資分析，F(xiàn)RM側(cè)重風(fēng)險(xiǎn)管理，但是，兩者竟然有非常大范圍的內(nèi)容是重合的。風(fēng)控畢竟要有控制的主體，而FRM本身特別側(cè)重的是銀行風(fēng)控，F(xiàn)RM雖然分成兩個(gè)Part，就是兩個(gè)級(jí)別，但是其終的目的，就是讓你能夠讀懂巴塞爾協(xié)議，而巴塞爾協(xié)議就是銀行風(fēng)控的圣經(jīng)。而銀行所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于銀行的業(yè)務(wù)，銀行的核心也是傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)就是信貸業(yè)務(wù)，以及債券投資業(yè)務(wù)。畢竟銀行賬上的閑錢(qián)要么放貸放出去，要么投資投出去，要么存在別的銀行那里，否則趴在賬上就都是成本。但是畢竟銀行的資金不是自己的錢(qián)，這個(gè)錢(qián)所能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有限，于是，固定收益類(lèi)的產(chǎn)品就是銀行主要的資產(chǎn)。
于是FRM要學(xué)大量的知識(shí)跟固定收益有關(guān)，而這些固定收益的知識(shí)，比如債券定價(jià)，債券久期、凸度等風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)、資產(chǎn)證券化等，都是既在CFA里面出現(xiàn)，又在FRM里面出現(xiàn)的。而風(fēng)控重要的工具就是衍生產(chǎn)品，衍生品是啥，衍生品如何定價(jià)，有啥策略可以用衍生品回避風(fēng)險(xiǎn)等，這些內(nèi)容也是既在CFA又在FRM里面出現(xiàn)的。而銀行或者金融機(jī)構(gòu)做業(yè)務(wù)本質(zhì)就是組合管理，如何構(gòu)建組合，組合風(fēng)險(xiǎn)如何衡量，如何利用馬克維茨有效前沿去構(gòu)建組合，也是交叉的知識(shí)點(diǎn)。更搞笑的是，F(xiàn)RM里面還當(dāng)不當(dāng)正不正的有個(gè)Ethics，考過(guò)CFA的小伙伴基本上考FRM的職業(yè)倫理是不用復(fù)習(xí)的。
所以，考了CFA二級(jí)，去考FRM一級(jí)你會(huì)發(fā)現(xiàn)差不多有2/3以上的內(nèi)容你基本上是不用學(xué)的，內(nèi)容基本一樣的。而考完FRM之后，會(huì)學(xué)到很對(duì)風(fēng)控的計(jì)量方法，比如VAR等，以及期權(quán)組合策略，再去考CFA三級(jí)，里面的風(fēng)控部分以及衍生品的問(wèn)題就不用再學(xué)了。正因?yàn)镃FA和FRM有很多內(nèi)容是高度重合的，不考白不考，類(lèi)似買(mǎi)一送一，于是便出現(xiàn)了很多人同時(shí)考兩個(gè)證書(shū)的現(xiàn)象。
完善知識(shí)體系。大資管時(shí)代，前后臺(tái)的界限越來(lái)越模糊。雖說(shuō)FRM是側(cè)重銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的，畢竟目標(biāo)是讀懂巴塞爾協(xié)議，但是，現(xiàn)在各大金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理越來(lái)越重要了，大資管時(shí)代的到來(lái)打破了各大金融機(jī)構(gòu)利用牌照優(yōu)勢(shì)保護(hù)下的一畝三分地的界限，業(yè)務(wù)越來(lái)越多的有交叉，那么，風(fēng)險(xiǎn)控制也越來(lái)越重要，因此銀行體系下以資本為核心的管理辦法成為了各大金融機(jī)構(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)的依據(jù)。
而前臺(tái)業(yè)務(wù)部門(mén)的考核也越來(lái)越結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)了，稍微上點(diǎn)心做風(fēng)控的金融機(jī)構(gòu)，算算RAROC還是小菜的，你一個(gè)前臺(tái)投資部門(mén)的分析師你做的建議說(shuō)完全不結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)考量，恐怕將來(lái)會(huì)死的很慘。所謂你中有我我中有你，前后臺(tái)從遙遙相望到現(xiàn)在界限越來(lái)越模糊，于是CFA和FRM這兩個(gè)好基友也越走越近。
市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的結(jié)果。
CFA協(xié)會(huì)和GARP協(xié)會(huì)，他們的貢獻(xiàn)就是建立起了一套人才培養(yǎng)體系，然后用市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的手段讓大家覺(jué)得這兩個(gè)證書(shū)巨牛，考出來(lái)是無(wú)比光榮的一件事情。說(shuō)白了，這就是市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的結(jié)果。培訓(xùn)市場(chǎng)上這類(lèi)證書(shū)數(shù)不勝數(shù)，但是知名度高的并不多，而“洋”證書(shū)更是少之又少，于是，進(jìn)入大家眼簾的證書(shū)就那幾張。加上考CFA的都會(huì)去買(mǎi)Notes，這個(gè)出版商也會(huì)出FRM的資料，已做交叉銷(xiāo)售，于是，當(dāng)你在考慮CFA或者FRM的同時(shí)，你也進(jìn)入了兩個(gè)機(jī)構(gòu)的營(yíng)銷(xiāo)路徑上，在你的印象中，兩個(gè)證書(shū)的信息同時(shí)出現(xiàn)的概率也越來(lái)越高?？吹木昧?，心也就癢癢了。
大概，這對(duì)好基友走在一起的過(guò)程就是這樣。作為一個(gè)培訓(xùn)師，覺(jué)得考完FRM對(duì)我講CFA的課程有重大提高，因?yàn)橄嗤闹R(shí)點(diǎn)從不同的角度去闡釋?zhuān)瑫?huì)給你完全不同的理解，理解的越深，講課自然也會(huì)越好。當(dāng)然大家考試目的不是為了成為培訓(xùn)師，但是，所謂技不壓身，多學(xué)點(diǎn)東西總比虛度光陰來(lái)得好。我一直覺(jué)得精彩的人生都是折騰出來(lái)的，考試就是自虐的同時(shí)體會(huì)著痛并快樂(lè)的過(guò)程，結(jié)果都是好的，就像健身。
生命不息，考證不止，與大家共勉。
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