金程快訊

　　GARP / FRM

　　2016年11月FRM的考試剛剛落下帷幕，前方挑燈苦讀多日的考生終于交上了自己的答卷。為掌握FRM的考試考題走向，考試結(jié)束后，金程教育金融研究院第一時(shí)間進(jìn)行FRM考題研討。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年11月由金程教育FRM培訓(xùn)師率領(lǐng)數(shù)位FRM研究員研發(fā)的FRM一級(jí)百題預(yù)測(cè)“命中率”再創(chuàng)新高，F(xiàn)RM一級(jí)4科命中率高達(dá)92.5%。

　　考試結(jié)束的第二天，金程教育力邀參與考試的金程學(xué)員，第一時(shí)間現(xiàn)場(chǎng)交流反饋考試結(jié)果，幫助考生解析考點(diǎn), 更為2017年FRM考生提供更有效的備考方向和應(yīng)試技巧，事半功倍通過考試。不少學(xué)員也紛紛表示，金程的百題對(duì)于本次FRM考試很受用，知識(shí)點(diǎn)吻合度極高。

　　01、金程FRM一級(jí)考試預(yù)測(cè)命中率統(tǒng)計(jì)

　　*以上表格僅是根據(jù)金程教育FRM百題預(yù)測(cè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，結(jié)合金程教育FRM一級(jí)零基礎(chǔ)長線班的匯總情況，金程教育FRM培訓(xùn)課程及推薦書籍幾乎幾乎全面覆蓋了所有知識(shí)點(diǎn)。

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　　02、金程學(xué)員怎么說百題?

　　03、2016年11月FRM一級(jí)百題“考點(diǎn)預(yù)測(cè)”示例

　　1.1.考點(diǎn)：根據(jù)CAPM公式，算出組合收益率，同時(shí)判斷是高估還是低估。

　　Patricia Franklin makes buy and sell stock recommendations using the capital asset pricing model. Franklin has derived the following information for the broad market and for the stock of the CostSave Company (CS):

　　Expected market risk premium 8%

　　Risk-free rate 5%

　　Historical beta for CostSave 1.50

　　Franklin believes that historical betas do not provide good forecasts of future beta, and therefore uses the following formula to forecast beta:

　　Forecasted beta = 0.80 + 0.20 × historical beta

　　After conducting a thorough examination of market trends and the CS financial statements, Franklin predicts that the CS return will equal 10%. Franklin should derive the following required return for CS along with the following valuation decision (undervalued or overvalued):

　　Valuation CAPM required return

　　A.overvalued 8.3%

　　B.overvalued 13.8%

　　C.undervalued 8.3%

　　D.undervalued 13.8%

　　Answer: B

　　The CAPM equation is: . Franklin forecasts the beta for CostSave as follows: beta forecast = 0.80 + 0.20 (historical beta) = 0.80 + 0.20(1.50) = 1.10The CAPM required return for CostSave is: 0.05 + 1.1(0.08) = 13.8%Note that the market premium, E(RM) - RF , is provided in the question (8%).

　　Franklin should decide that the stock is overvalued because she forecasts that the CostSave return will equal only 10%, whereas the required return (minimum acceptable return) is 13.8%.

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