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FRM學霸經(jīng)驗分享：我的FRM備考筆記

發(fā)表時間： 2020-08-23 09:37:21 編輯：wangmumu

我為什么選擇獲得FRM認證？這得首先簡單介紹一下FRM的知識體系。用最精簡的話概括，F(xiàn)RM體系試圖幫助你探求三個問題的答案：什么是金融風險？如何度量金融風險？量化后的金融風險，如何去管理？

FRM學霸考試經(jīng)驗

　　FRM是什么?

　　FRM(Financial Risk Manager)是全球金融風險管理領(lǐng)域的資格認證，由美國“全球風險管理協(xié)會”(Global Association of Risk Professionals ，簡稱GARP)設(shè)立。

　　我為什么選擇獲得FRM認證?

　　這得首先簡單介紹一下FRM的知識體系。用精簡的話概括，F(xiàn)RM體系試圖幫助你探求三個問題的答案：

　　什么是金融風險?

　　如何度量金融風險?

　　量化后的金融風險，如何去管理?

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　　在當下風控比較前沿的領(lǐng)域，風險已被高度概括和抽象成了underlying assets的預期波動率，即資產(chǎn)價格上下波動的幅度，并且由數(shù)理統(tǒng)計中的方差σ2來度量。

　　聽上去這和我們常識中對風險的概念，即未來可能發(fā)生的損失這個單向的理解挺不相同：難道股票價格上漲也算風險?這好像很不科學。

　　嗯，我之前一直也是這么認為的。

　　直到我完整的接觸了FRM的知識體系，才深刻理解了不確定性即風險的涵義：股票上漲對多頭是收益，對空頭卻是損失;持有股票的實質(zhì)其實是在long對應的asset的同時short cash和 risk-free interest;期權(quán)定價中Vega的本質(zhì)是期權(quán)價格對波動率的一階導數(shù)，所以才有標的資產(chǎn)價格一直上漲(但漲速減緩)，期權(quán)價格也可以反向下跌等等。

　　佩服自己以前連期權(quán)的五個量度(delta, gamma, vega, theta, rho)都沒搞清楚，就敢玩兒naked option。無知者無畏必然說的就是我。

　　可以肯定的是，F(xiàn)RM是一套極其強調(diào)數(shù)理統(tǒng)計和量化分析的體系(涉及的數(shù)學知識的深度可參考稍后整理出的筆記，大概相當于大學數(shù)II)，那么我等數(shù)學學渣何必自取其辱去挑戰(zhàn)自我呢?

　　對我個人而言，動力很大程度來自于即將到來的將是一個量化風控的時代這一預判。

　　過去金融機構(gòu)對主體信用風險的評估，主要基于結(jié)合客觀因素(財務報表)和主觀因素(股東結(jié)構(gòu)、行業(yè)屬性等)兩個維度來進行。

　　這套純?nèi)斯さ娘L控邏輯對大型企業(yè)的風險評估足夠有效，但對中小企業(yè)及個人作為主體時就會有嚴重信息不對稱和審核效率低兩大瓶頸。這也是中小企業(yè)融資難的根本原因(監(jiān)管機構(gòu)耳提面命恐怕只能導致信貸利差的扭曲)。

　　但是，隨著互聯(lián)網(wǎng)對各個行業(yè)改造的深入，越來越多的個人和企業(yè)行為被在線化，其中一個“副作用”就是為信貸決策提供了大量可交叉驗證的實時數(shù)據(jù)。

　　而這一趨勢帶來的影響將是非常深遠的，在FRM體系里被發(fā)明已久的很多風險度量方法--如Mean-Variance、VaR、蒙特卡洛隨機過程、GARCH等等模型都曾長期被束之高閣，在除了股票量化交易以外的領(lǐng)域鮮有人知(因為股票交易電子化程度足夠高)。》》》點擊咨詢領(lǐng)取FRM一二級免費試聽課

期權(quán)價格的曲面