FRM具體科目的復(fù)習(xí)思路和方法

　　主要跟大家分享我對(duì)各個(gè)科目的理解和復(fù)習(xí)時(shí)的具體安排

　　Market Risk Measurement

　　and Management(MR，25%)：

　　應(yīng)當(dāng)是三大風(fēng)險(xiǎn)中為簡(jiǎn)單的部分，內(nèi)容較少，考點(diǎn)集中。因?yàn)橐患?jí)的大部分內(nèi)容都是在講MR，包括Duration、Convexity、Greek Letters等知識(shí)點(diǎn)已經(jīng)在一級(jí)中被涵蓋了，所以二級(jí)中MR只是對(duì)一級(jí)中的知識(shí)進(jìn)行了補(bǔ)充和延伸。

　　就分值和考點(diǎn)分布而言，MR應(yīng)該是為集中的一科了，也是不應(yīng)當(dāng)丟分的科目。除了Current Issues，其他科目的主線都是風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理，MR亦是如此。前半部分主要是圍繞VaR來(lái)展開的，中間也講到了Correlation，將個(gè)別資產(chǎn)VaR拓展到組合層面，但具體的計(jì)算是在Investment risk中涉及的。

　　后半部分則是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的兩種主要金融產(chǎn)品固定收益產(chǎn)品和期權(quán)的介紹，固定收益產(chǎn)品主要是圍繞期限結(jié)構(gòu)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率展開的，期權(quán)涉及的較少，主要講的是波動(dòng)率微笑。

　　Credit Risk Measurement and

　　Management(CR，25%)：

　　在備考之前，很多人都說(shuō)CR是難的一科。相對(duì)而言，我反而覺(jué)得這一科比較具體，不如OR和IR來(lái)得抽象。難度主要體現(xiàn)在FRM考試內(nèi)容龐雜，定性和定量計(jì)算的內(nèi)容都很多。

　　建議大家投入足夠的時(shí)間進(jìn)行復(fù)習(xí)。在風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方面，主要是圍繞兩個(gè)公式展開的，一個(gè)是UCL(CVaR)=WCL-ECL，另一個(gè)是ECL=PD*LGD*CE，每一章節(jié)內(nèi)容都是對(duì)公式中各個(gè)變量的計(jì)量方法的具體展開。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理主要分為兩個(gè)方面，一個(gè)是通過(guò)金融產(chǎn)品進(jìn)行管理，主要是信用衍生品和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，另一個(gè)則是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)進(jìn)行管理，如CCP結(jié)算，合同條款的約定等。

　　Operational and Integrated Risk

　　Management(OR，25%)：

　　此部分幾乎屬于大雜燴，包含了操作風(fēng)險(xiǎn)、模型風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，以及巴塞爾協(xié)議。

　　定性和定量考查的重點(diǎn)內(nèi)容的辨識(shí)也比較容易，OR、LR、RAROC的計(jì)算是必考的，模型風(fēng)險(xiǎn)和極值理論定性考查較多，其他章節(jié)可以對(duì)重點(diǎn)結(jié)論進(jìn)行記憶。還需要著重強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn)的是，巴塞爾協(xié)議考查的比重比想象中的要低，17年5月和11月的分值都不高，但是考查的內(nèi)容都比較細(xì)節(jié);很多容易被忽略的定性題幾乎都集中在這個(gè)部分，比如Data Quality、Validating Rating Models、IT之類的知識(shí)點(diǎn)，比較抽象分散，但是重點(diǎn)的概念和結(jié)論還是不能忽略，在復(fù)習(xí)時(shí)要予以關(guān)注。

　　Risk Management and

　　Investment Management(IR，15%)：

　　學(xué)習(xí)時(shí)，這部分內(nèi)容是抽象難懂的，甚至都要超過(guò)CR。好在這部分內(nèi)容考點(diǎn)也相當(dāng)集中，組合VaR和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的相關(guān)計(jì)算幾乎是必考題，定性部分的考點(diǎn)也相對(duì)集中。

　　如果定性部分實(shí)在無(wú)法理解透徹，可以對(duì)重點(diǎn)結(jié)論進(jìn)行記憶。Notes中此部分的很多內(nèi)容可考性較差，如因子理論等，未必要投入大量時(shí)間，簡(jiǎn)單了解即可。

　　Current Issues in Financial Markets

　　(CI，10%)：

　　FRM考試之中經(jīng)常遇到排除兩個(gè)明顯錯(cuò)誤選項(xiàng)，在兩個(gè)模棱兩可的選項(xiàng)中糾結(jié)掙扎的情況，這類題目大多都是來(lái)自CI。CI其實(shí)是讓人比較糾結(jié)的科目，一方面可以不需要投入太多精力復(fù)習(xí)，利用碎片時(shí)間聽聽金程老師的課程，對(duì)知識(shí)點(diǎn)有一個(gè)初步的理解，再記住重要的結(jié)論即可。

　　另一方面在面對(duì)具體試題時(shí)，由于試題背景的開放靈活，這些結(jié)論很多時(shí)候也只能支持你排除一到兩個(gè)選項(xiàng)，如果想要解題，還是要回到參考文章進(jìn)行全面學(xué)習(xí)。

　　關(guān)于考試

　　2017年11月的試題總體而言比較中規(guī)中矩，沒(méi)有超綱的知識(shí)點(diǎn)，但考查的還是比較細(xì)節(jié)和靈活的。由于我僅僅接觸過(guò)14年5月、15年5月和17年11月的試題，我無(wú)法判斷這種四平八穩(wěn)的出題風(fēng)格究竟是一貫的還是近期發(fā)生的改變，也無(wú)法預(yù)測(cè)這種風(fēng)格在今后是否還具有持續(xù)性。

　　如果身邊有同時(shí)參加過(guò)2017年5月和11月二級(jí)考試的同學(xué)，可以向他們了解具體情況。就17年11月的試題風(fēng)格與14年和15年相比，我個(gè)人覺(jué)得還是存在不小的改變的。至于考試的靈活和細(xì)節(jié)通過(guò)以下兩個(gè)例子來(lái)說(shuō)明，一題是上文提到的CVA的計(jì)算，如果沒(méi)有做過(guò)類似的題目，我想以我的復(fù)習(xí)情況是沒(méi)有可能臨場(chǎng)發(fā)揮解出題目的。

　　另一題是巴三中NSFR的考查，并非是讓你直接計(jì)算，而是給你銀行目前的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，問(wèn)何種交易和事項(xiàng)可以使NSFR滿足要求，類似于CPA財(cái)管中各類交易對(duì)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)變化的影響。其間還涉及到ASF\RSF轉(zhuǎn)換系數(shù)的考查，算是很細(xì)節(jié)的一個(gè)考點(diǎn)了。

　　相比FRM一級(jí)而言，二級(jí)的題量從100題減少到80題，而且定性部分的比重明顯上升。如果復(fù)習(xí)得當(dāng)，沒(méi)有在定性題目上糾結(jié)過(guò)久的話，時(shí)間相對(duì)而言還是比較充裕的。很多題目的題干都比較長(zhǎng)，而大部分又都是與解題無(wú)關(guān)的背景介紹，所以解題時(shí)大可以看完問(wèn)題和答案之后再篩選解題信息。

　　當(dāng)然這么做可能會(huì)漏掉一些關(guān)鍵信息，但總體而言解題信息還是比較集中的，解題時(shí)大家可以根據(jù)具體試題靈活選擇方法?？荚囍斜厝粫?huì)遇到我說(shuō)的模棱兩可的定性題，一定要把握好考試節(jié)奏，不要太過(guò)糾結(jié)，先從排除后的選項(xiàng)中選擇一個(gè)，待其他題目做完后再回頭思考?？荚囍幸脖厝粫?huì)遇到一些題目一時(shí)沒(méi)有思路，或者無(wú)法計(jì)算出正確答案的情況，當(dāng)這些題目集中出現(xiàn)時(shí)很可能對(duì)心理造成較大波動(dòng)，一定要及時(shí)調(diào)整心態(tài)。

　　畢竟FRM是一個(gè)所謂的“劃線”類考試，你不需要做對(duì)很多題，你只需要比另一半的考生考得好，你覺(jué)得很難的題目，其他考生同樣會(huì)覺(jué)得難。

　　考試這件事，向來(lái)是天道酬勤，雖然我也為大家提供了一些投機(jī)取巧的復(fù)習(xí)方法，但還是建議大家能夠盡早開始，扎實(shí)的全面復(fù)習(xí)，畢竟除了證書本身，能使我們受益更多的是學(xué)習(xí)的這個(gè)過(guò)程。保持一個(gè)良好的學(xué)習(xí)習(xí)慣，不斷接觸新的思維和方法，這才是讓我們受益終身的。

2018年FRM考試已開啟 金程推薦 FRM一+二級(jí)特惠取證班 課程詳情點(diǎn)我咨詢>>>

相關(guān)推薦：FRM協(xié)會(huì) frm官網(wǎng) FRM代報(bào)名 FRM core reading

▎來(lái)源金程FRM，更多內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注微信號(hào)金程FRM。原創(chuàng)文章，歡迎分享，若需引用或轉(zhuǎn)載請(qǐng)保留此處信息。

▎回復(fù)“題庫(kù)”或“TK”,做FRM真題，"BKZL"領(lǐng)取資料。