考完品酒二級(jí)的三金滿血復(fù)活!!!終于可以開(kāi)始復(fù)習(xí)FRM啦!!!

　　小編這幾周會(huì)集中出一系列的FRM一級(jí)復(fù)習(xí)系列，推送頻率也會(huì)提高，每次的推送內(nèi)容大概覆蓋30-50頁(yè)Kaplan教材。主要針對(duì)四本書中的兩本：《金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品》以及《估值和風(fēng)控模型》, 計(jì)劃推送10篇。FRM備考問(wèn)題點(diǎn)我咨詢>>>

　　什么? 你問(wèn)小編沒(méi)考FRM竟然也能無(wú)證上崗?對(duì)的，小編就是這樣放飛自我，揍我啊!

　　什么?你問(wèn)為什么叫復(fù)習(xí)大法?因?yàn)樵俨粡?fù)習(xí)來(lái)不及了! 邊工作邊學(xué)習(xí)的孩紙傷不起。

　　好了不許再問(wèn)了，下面進(jìn)入正題：今天要說(shuō)的是第三本：《金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品》。為什么是第三本，因?yàn)榫瓦@本在家，別的在公司呢，忘拿回來(lái)了。

　　接下來(lái)的解讀中，可能會(huì)有一些英文夾雜，這不怪我，因?yàn)闀怯⑽牡模?a href="http://www.h8045.cn/frm/" target="_blank">FRM考試英文部分不考可以跳過(guò)不看哈，看個(gè)熱鬧就行啦啦啦~

　　根據(jù)書的題目，我稍微動(dòng)了一下我機(jī)智的小腦瓜，猜測(cè)這本書是想告訴我們金融市場(chǎng)中都有誰(shuí)，大家都在干啥;以及金融產(chǎn)品有哪些，作用都是啥。小編會(huì)按照書的結(jié)構(gòu)進(jìn)行梳理，但是會(huì)舉出通俗易懂無(wú)節(jié)操的例子具體講解。

　　一.銀行

　　銀行分為商業(yè)銀行和投資銀行，商業(yè)銀行很簡(jiǎn)單就是各位存錢取錢的地方，不要抬杠告訴我余額寶。投資銀行是幫助投資者籌錢的地方，比如發(fā)行股票或者債券。通俗一點(diǎn)，就是你去摩根斯坦利找前臺(tái)說(shuō)：“小姐，票子有伐?取五千塊。” 相信我，你會(huì)挨打的。

　　接下來(lái)談?wù)勶L(fēng)險(xiǎn)，銀行面臨著的風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還有操作風(fēng)險(xiǎn)。參見(jiàn)小編之前的推送Financial Risk 無(wú)節(jié)操解說(shuō)大法。

　　你看看銀行有風(fēng)險(xiǎn)欸，但是我們大部分把錢都存到銀行了，這要是銀行出事了那還了得。于是乎偉大的監(jiān)管部門說(shuō)，有風(fēng)險(xiǎn)可以但是銀行你得留點(diǎn)錢(也不一定是貨真價(jià)實(shí)的大鋼蹦兒，股票債券都行)來(lái)保證風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的時(shí)候你有足夠的實(shí)力渡過(guò)難關(guān)。那到底留多少呢?監(jiān)管部門和銀行自己都會(huì)心里有個(gè)估計(jì)。監(jiān)管部門的要求叫做regulatory capital. 銀行自己估摸的叫做economic capital.

　　光估計(jì)兩個(gè)數(shù)還不夠，銀行又有了存款保險(xiǎn)制度(deposit insurance). 錢存銀行里，萬(wàn)一銀行倒閉了也不要緊，如果錢不是很多會(huì)有冤大頭給你把這個(gè)窟窿填上，前提是銀行得向冤大頭提前付點(diǎn)錢。 這里面有一個(gè)重要的名詞叫做Moral Hazard. 大概意思就是小編看到有冤大頭愿意給我的存款保險(xiǎn)，那我存錢的時(shí)候也就不管銀行的信譽(yù)如何業(yè)務(wù)如何啦，誰(shuí)家給我的利率高我就去誰(shuí)那里。銀行呢為了吸引存款就提供高的存款利率，相應(yīng)的貸款利率也就提高了，貸款利率越來(lái)越高風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，銀行這么瘋狂還了得。王二麻子今天管銀行借了100塊，貸款利率年化80%，嚇人不嚇人，于是乎就違約了。所以這樣簡(jiǎn)直就是亂來(lái)嘛。不過(guò)這個(gè)制度的初衷是好的，所以呢為了更好的推行呢，冤大頭決定對(duì)不同的銀行收取不同的費(fèi)用，那種賺錢不要命的銀行就收費(fèi)高點(diǎn)，其余的乖乖寶少收點(diǎn)。

　　投資銀行主要就是幫公司賣股票和債券的，嚴(yán)肅一點(diǎn)叫一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行。就是一個(gè)債券或者股票呱呱墜地的時(shí)候，他們的媽媽把他托付給投資銀行，投資銀行負(fù)責(zé)大喊：“亮個(gè)相吧，小寶貝!”

　　接下來(lái)就開(kāi)始發(fā)行了，主要兩種發(fā)行方式：

　　1. Private placement：投行把從公司那邊拿到的股票直接賣給一堆大投資者，收取服務(wù)費(fèi)賺錢。

　　2. Public offering:第一種firm commitment, 就是一口價(jià)從公司那里先把所有的新債券或者股票買下來(lái)然后自己賣出去賺差價(jià)。第二種是best efforts, 就是投行盡量能賣多少賣多少，收取服務(wù)費(fèi)賺錢。

　　二. 保險(xiǎn)

　　首先，保險(xiǎn)分為三大類：life insurance, property and casualty insurance 和 health care.

　　Life insurance: 客戶去世了，就賠償一筆錢。你別問(wèn)我如果長(zhǎng)生不老怎么辦???

　　(此處有計(jì)算，請(qǐng)自行翻書，可以私信小編討論哈，主要就是研究一個(gè)人在某一年的去世概率有多大)

　　Property and casualty insurance: 財(cái)產(chǎn)丟了，自然災(zāi)害，車禍等意外事故。(more equity capital required than life insurance). 下圖是P&C insurance的幾個(gè)重要的比率，小編字丑還有個(gè)筆誤，請(qǐng)擔(dān)待：

　　Health Insurance: 生病了保險(xiǎn)公司你看著出錢吧。

　　銀行有風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)也不例外啊：比如，客戶賠付太大了錢不夠了;保險(xiǎn)公司收客戶的錢會(huì)拿去投資，沒(méi)投資好虧錢了;或者資產(chǎn)有的是，但是客戶要賠付的時(shí)候你總不能給他一堆債券然后和他說(shuō)你去看病吧，拿出點(diǎn)誠(chéng)意得換成現(xiàn)金對(duì)不對(duì)。保險(xiǎn)公司有一堆債券就是賣不出去，客戶等著急用，你說(shuō)鬧心不鬧心。當(dāng)然了信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)是哪里都少不了的了。

　　三. Mutual Fund 和 Hedge Fund

　　下面是小編總結(jié)的Mutual Fund的知識(shí)點(diǎn)：

　　有一點(diǎn)需要說(shuō)明： 什么叫l(wèi)imit order可以用呢? 通俗的講就是你可以決定以多少錢成交。在open-end基金中，如果你想買一份，可以啊，但是成交價(jià)格你不知道也不能決定。得等到收盤之后新的NAV(net asset value)出來(lái)之后，才能以這個(gè)NAV交易。

　　以上就是Kaplan book 3 前30頁(yè)的內(nèi)容，至于Hedge Fund嘛，我不想復(fù)習(xí)想刷劇去了，下回分解好不好。。。下回的主要內(nèi)容是：Hedge Fund, 期權(quán)期貨和其他衍生品。

完善下表，48小時(shí)內(nèi)查收全套FRM備考資料

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