普陀山上市，你覺得它值多少錢?

　　近日，四大佛教名山之一普陀山發(fā)布更新后的招股書

　　除此之外峨眉山、九華山早已上市

　　山西五臺山也明確表示將籌備IPO

　　所以就目前這個情況來講

　　哪怕你被quiz給弄到崩潰

　　也沒辦法剃了頭發(fā)一了百了了

　　因為現(xiàn)在如果你想進寺廟

　　住持可能還要考一下你的估值建模能力

　　以便能夠幫助菩薩們順利上市

　　籌備IPO離不開估值建模如果想要順利上市，就得先有一個合理的估值(憑什么估這么高?誰估的?)

　　而估值建模能力是投行以及PE/VC的必考能力。甚至在個別面試官當場就搬出電腦打開excel準備欣賞你的建模騷操作!

　　一般公司上市這種事兒，會找個投行來專門做。比如說，中金公司就是普陀山旅游的保薦機構。而前段時間大火的B站上市，背后也有摩根士丹利、美銀美林和摩根大通作為IPO的承銷商的加持。

　　投行必須掌握的估值建模技巧，當面試碰到估值建模問題，怎么回答才不會被面試官一眼識破?

　　01、面試中會問到哪些估值問題?

　　在討論各種估值方法前一件事情需要記住，投行人執(zhí)行估值操作的目的是估計公平市場價值，并沒有所謂的正確答案，所以在面試中也一樣。主要是考察你的思路和知識掌握熟練程度。

　　一般面試的流程會包括：

　　給一個20頁左右的公司介紹，包括財務信息

　　給一個空白的spreadsheet

　　要求做好一個完整的LBO model，計算你預測的回報率等

　　結束后面試官會讓你聊你對這個公司的看法。這時你要多花時間解釋定性而非定量的方面，畢竟投資不等于算算數(shù)。多解釋你所做的假設。機會大家都看得到，更重要的是解釋潛在風險，然后更進一步解釋如何規(guī)避風險.

　　一般我們還可能會被問到問題會有：

　　某個公司或者其股票是高估了、低估了還是價格合理?

　　我們應該為購買某支股票支付多少錢?

　　我們應該為購買某個公司支付多少錢?

　　如果我們要出售某個公司的話應該賣多少錢，這將會比其他方案更合理嗎?

　　如果我們出售某個公司的一個部門應該賣多少錢，這比我們留著我們部門價值更高嗎?

　　在面試中涉及到的問題可能不會十分復雜，但脫離不了這個大范圍。一般都需要你快速的搭建出一個模型以供分析。

　　02、估值建模需要掌握的技巧

　　無論是上市公司還是對初創(chuàng)企業(yè)，從研究到分析、從商業(yè)模式到財務，研究分析落腳點必定基于合理的企業(yè)估值，這種估值是基于大量數(shù)據(jù)、方法和思考形成的。要做好一個估值，需要掌握幾個方面的知識+技能，我們將其分成商業(yè)知識、財會知識、工具操作技能。

　　商業(yè)知識

　　為不同行業(yè)、不同成長階段的公司進行估值是不一樣的，不同的發(fā)展路徑的公司也會有自身的特點。比如說15個億身價的摩拜單車，僅僅成立三年變達到了這個成就。這種速度不能以常理論，這就需要你的商業(yè)觸覺足夠敏感。換句話說，在開始正式估值前，絕大多數(shù)人是有一個預判的。

　　財會知識

　　無論初的模型是拿什么搭起來的，到交流層面也是拿 Excel 在工作中交流溝通。所以首先要掌握好現(xiàn)金流量表，資產負債表，利潤表這三張表。不僅僅是能看的懂，更重要的是懂得其中的邏輯，后續(xù)會如何變化。

　　其次要知道基本的分析方法，常見的方法有：可比公司分析法、先例交易分析法、貼現(xiàn)現(xiàn)金流分析法、杠桿收購分析法、替換價值分析法、清算價值分析法這六種，在日常的公司估值或股票設定合理估值區(qū)間將會用到。

　　工具操作技能

　　一般建模都是用Excel，所以起碼要熟悉它的設計、管理以及常用公式。接著，你需要了解如何進行數(shù)據(jù)清理和驗證，如何使用數(shù)據(jù)透視表和圖，宏和VBA肯定是必備的。

　　不過，金融建模是遠遠不止Excel這一個工具的，R、MATLAB、C語言等等都是金融建模會使用到的工具。

　　03、投行新人如何估值?

　　一般來講，公司能夠使用內外兩套手段來衡量自己的身價如何，除了籌備IPO上市之外，還能衡量出公司值不值得的投資以及可以投多少錢。

　　對內是公司內部負責融資的部門，多為 CFO 及公司財務部，包括畫 BP，做模型，整理財報及運營數(shù)據(jù)等。對外則會托付給投行、PE的專業(yè)估值團隊或財務分析師，比如說Citi的Financial Strategy and Solutions Group，屬于Citi IBD下面，提供公司財務和戰(zhàn)略咨詢，為客戶估值自然也就是它的業(yè)務之一。

　　有的也會選擇咨詢公司來協(xié)助估值，咨詢公司分類中的Deals，其中它的Valuation部門就是專門幫助公司做估值的。會計師事務所也會負責IPO的審計。

　　而且，估值并沒有人們想象的那么復雜和高大上。在投行的暑期實習生一般都有機會負責估值中的各種雜活兒。作為Summer intern，主要是幫助投行更新公司分類列表里，各家公司的財務數(shù)據(jù)。投行主要靠這些實習生，每年活人操作更新一個暑假...

　　所以，如果你有幸去做投行的Summer intern，絕大部分時間都是在收集各種數(shù)據(jù)，更新數(shù)據(jù)，然后坐在電腦前用Excel做financial models為各種公司估值，毫不夸張講，有時候就只給你一個公司名字，你就得把它過去一年的所有財務數(shù)據(jù)都找到…

　　有很多人考FRM都是奔著投行去的，考過FRM的人都說，F(xiàn)RM的價值源自其自身的系統(tǒng)知識，更有人風趣的說，F(xiàn)RM能找到女朋友，因為里面的知識能夠體現(xiàn)自己的魅力。

　　FRM之所以這么受歡迎主要是它的實際操作性非常強，通過一級是大學生就業(yè)和非金融專業(yè)的人員轉行很好的敲門磚，比如說本科和金融不太相關但是想進入金融圈的同學考過了FRM一級就可以作為一個籌碼找金融相關工作，因為FRM可以幫助你對金融這個行業(yè)有個系統(tǒng)認識，向雇主證明自己的興趣所在還有自己的學習能力。

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