How does $10 of depreciation affect the three financial statements?

　　10美元的折舊如何影響三個財務(wù)報表?

　　財務(wù)報表最為企業(yè)財務(wù)管理的重要手段，它能為企業(yè)財務(wù)活動提供各方面的依據(jù)和支撐，如果一個財務(wù)人員不會看財務(wù)報表，那注定一個下場：出門右轉(zhuǎn)。

　　如果稱財務(wù)報表是金融行業(yè)的一門通用語言，那么財務(wù)分析就是一項萬金油的職場技能。那么，面對一頁頁復(fù)雜的財務(wù)報表到底該怎么看呢?小編為你指點一二，助你四分鐘看懂財務(wù)幾大報表。

　　世界上沒有復(fù)雜的財務(wù)報表

　　學(xué)習(xí)閱讀和分析財務(wù)報表的目的是讓“世界上沒有復(fù)雜的財務(wù)報表”。

　　明確三點：

　　研究財務(wù)報表的目的(分析獲利能力、經(jīng)營效率的分析等)

　　要整體的看財務(wù)報表(不能以偏概全)

　　要結(jié)合行業(yè)的特點(靈活多變會對比)

　　基礎(chǔ)認(rèn)識：

　　1個核心：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益(凈資產(chǎn))

　　2項原則：關(guān)注事實(存量)、注重變化(流量)

　　3種活動：經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動

　　4張報表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益表

　　財務(wù)報表到底怎么看?

　　利潤表(Income Statement)

　　利潤表很好理解，主要是看企業(yè)的獲利能力，是否賺錢。利潤表需要對比看，除了對比競爭對手，也要對比同一家企業(yè)每年利潤的變化。用資產(chǎn)創(chuàng)造收入是企業(yè)最核心的能力，是最能體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營效率的指標(biāo)。

　　需要關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(總收入/總資產(chǎn))×100%

　　舉例：

　　2016年沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到了244%(2.44次)

　　2016年蘋果的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則為66%(0.66次)

　　兩家所處的行業(yè)不同，沃爾瑪是大型零售商，本身就要求把資產(chǎn)做輕;蘋果是科技制造業(yè)，要有研發(fā)生產(chǎn)以及大量的庫存，因此會有較大差異，所以分析報表一定要結(jié)合行業(yè)。

　　現(xiàn)金流量表(Cash Flow Statement)

　　反映企業(yè)在一定時間內(nèi)現(xiàn)金收入與支出情況，對于評估企業(yè)持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

　　影響現(xiàn)金流的三個企業(yè)活動是企業(yè)經(jīng)營活動、企業(yè)投資活動、企業(yè)籌資活動。需關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)：

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流+利潤：

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流增加，利潤也增加：成長型企業(yè)的表現(xiàn)

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流減少，利潤也減少：衰退型企業(yè)的表現(xiàn)

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流減少，利潤增加：警報之一，要注意企業(yè)的應(yīng)收帳款是否有問題，庫存是否大量增加，也有虛驚一場的可能性(比如企業(yè)用現(xiàn)金購置了大量存貨，并通過客戶預(yù)充值的方式規(guī)避風(fēng)險)。

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流增加，利潤減少：一般是企業(yè)內(nèi)部有數(shù)據(jù)調(diào)整，進行一些清算或者減損。

　　投資和籌資活動現(xiàn)金流：

　　企業(yè)是否做出較多有利于經(jīng)營活動的投資(長期或短期)?

　　是否通過籌資的方式獲取了所需資金?

　　籌資的方式是哪種(股權(quán)融資、債權(quán)融資)?

　　通過這些，可以看出企業(yè)管理者在經(jīng)營上的信息，以及專注度。

　　一般，企業(yè)融資會有一個順位：

　　盈利能力突出的公司，用自有資金(保留盈余)的方式發(fā)展

　　前景比較穩(wěn)健的公司，可以進行債券融資

　　前景不明確(初創(chuàng)企業(yè))，采用股權(quán)融資的方式(VC風(fēng)險投資)

　　資產(chǎn)負(fù)債表(Balance Sheet)

　　最能體現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)狀況，前面提到的核心恒等式(資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益)，這三項在其產(chǎn)負(fù)債表里都能找到。

　　需要關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)：負(fù)債比率：總負(fù)債/總資產(chǎn)*100%

　　跟同行業(yè)的企業(yè)進行對比會比較有效，主要反應(yīng)企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是由負(fù)債組成，一般來說，負(fù)債比率在50%～70%比較合理，如果高于100%則是“資不抵債”，如果負(fù)債太低，也可能是不好的信號(資產(chǎn)流動性差、供應(yīng)山不給賒賬等)。

　　舉例：

　　2016年蘋果的負(fù)債比率是58%

　　2016年沃爾瑪?shù)呢?fù)債比率是59.6%

　　可見兩家國際大企業(yè)的負(fù)債比率控制的是很優(yōu)秀的。

　　成本控制(Cost Control)

　　這個不是某個具體指標(biāo)，而是一系列指標(biāo)(市盈率、銷售成本、三費操縱等)。

　　做商業(yè)分析時，這些數(shù)據(jù)最能體現(xiàn)一個企業(yè)經(jīng)營策略。所以一個企業(yè)是什么發(fā)展策略，是否有效執(zhí)行了策略，可以通過成本相關(guān)的指標(biāo)一探究竟。

　　市銷率：相對于市盈率來說，該指標(biāo)是上市公司股票市值跟該公司銷售收入的比率。根據(jù)國外統(tǒng)計，通常情況下市銷率等于1是最合適的。

　　毛利率:銷售毛利潤除銷售收入。

　　三費操縱：所謂三費，即銷售費用、管理費用和財務(wù)費用( 三費也可稱為期間費用 )。

　　流動比率：

　　用來衡量企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。

　　一般來說，業(yè)界普遍將150%～200%的流動比率作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，流動比率太低，說明資金周轉(zhuǎn)不靈，難以償還短期債務(wù);流動比率太高，說明企業(yè)閑置資產(chǎn)過多，經(jīng)營效率低。

　　需要關(guān)注的指標(biāo)：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債*100%(流動比率分析，一樣要遵循“具體問題具體分析”的原則)

　　舉例：

　　2016年蘋果的流動比率是135%

　　2016年沃爾瑪?shù)牧鲃颖嚷适?6%

　　最實用的財務(wù)報表分析方法

　　上市公司定期報告中披露資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表三張主表。如果上市公司還有控股子公司，還將披露合并資產(chǎn)負(fù)債表、合并損益表和合并現(xiàn)金流量表。由于合并財務(wù)報表反映了上市公司及所控股企業(yè)的整體情況，因此我們更多地側(cè)重于使用合并財務(wù)報表。

　　為更好地判斷公司狀況，投資者可采取以下幾種報表分析方法：

　　一是表間分析法。即對公司財務(wù)報表之間的關(guān)聯(lián)項目進行綜合衡量，關(guān)注是否存在不合理的疑點，以了解企業(yè)真實的盈利質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量，防止單張報表的誤導(dǎo)。

　　二是財務(wù)比率分析法。對公司財務(wù)報表同一會計期內(nèi)相關(guān)項目相互比較，計算比率，判斷其償債能力、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營效率、盈利能力等情況。

　　三是期間分析法。對公司不同時期的報表項目進行動態(tài)的比較分析，判斷其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、盈利能力的變化趨勢。

　　四是公司間比較法。與同行業(yè)、同類型的其他上市公司財務(wù)情況進行比較分析，了解公司在群體中的優(yōu)劣及異常。

FRM課程推薦

FRM一+二級特惠 取證班	FRM一+二級***計劃	FRM+CFA雙證智能班

相關(guān)推薦：FRM FRM證書 FRM科目占比 FRM考試科目 FRM是什么

▎來源金程FRM，更多內(nèi)容請關(guān)注微信號金程FRM。原創(chuàng)文章，歡迎分享，若需引用或轉(zhuǎn)載請保留此處信息。

返回首頁