1、國外的盡調(diào)
Data room
國外的投資案例中，經(jīng)常會提到Data room，過去往往在大型的并購案、投資中，收集非常多的盡調(diào)資料和數(shù)據(jù)，而這個data room就是用于存儲資料的空間，通常是一個安全的或者有特權(quán)性質(zhì)的空間。它可以是物理空間，虛擬空間，或數(shù)據(jù)中心。是用于各種目的，包括數(shù)據(jù)存儲，文件交換，文件共享，金融交易，法律交易，以及更多。
在兼并和收購中，傳統(tǒng)的data room是一個物理上的安全連續(xù)監(jiān)測室，通常在目標(biāo)公司或者律師、會計師事務(wù)所的辦公室內(nèi)，專門面向所有的并購參與者，用于檢查和報告的各種文件和提供的其他資料。往往只有一個并購方的人在同一時間將被允許進(jìn)入，如果有新的文件或文件的新版本更新，都需要將這些資料進(jìn)行拷貝備份。
在大型的盡職調(diào)查過程中所涉及的資料往往涉及很多的商業(yè)機(jī)密，同時資料也是來自于全球各地。在做盡職調(diào)查中往往需要不同領(lǐng)域的專家，所以會看到很多來自各地的并購方的人從全球各地過來這個房間進(jìn)行文件查看。因此保持這樣形式的data room的整體成本往往是非常高的。所以聰明的投資家們把物理形式上的data room搬到了互聯(lián)網(wǎng)上，virtual data room，在互聯(lián)網(wǎng)上提供安全的、保密信息。
Virtual data room
Virtual data room(VDR)本質(zhì)上是一種有限制的受控訪問網(wǎng)站(使用安全登錄供應(yīng)商提供的SSL登錄，并可以禁用其他人在任何時間的訪問)，只有有權(quán)限的人才能夠查看。許多發(fā)布的信息是保密的和限制查看的用戶去轉(zhuǎn)發(fā)、復(fù)制、保存或印刷。
VDR通常使用在法律，會計行業(yè)，用于投資銀行和私人股本公司進(jìn)行合并和收購，投資，籌款，破產(chǎn)，公司重組，合資企業(yè)，包括生物、技術(shù)和招標(biāo)過程。
2、國內(nèi)的盡調(diào)
面對面盡調(diào)
在國內(nèi)往往就沒有人使用VDR，大家都是面對面的進(jìn)行盡調(diào)，往往在盡調(diào)中會發(fā)現(xiàn)很多趣事，很可能就是調(diào)查潛在的合作伙伴是否值得進(jìn)一步合作、或者是看看將要投資項(xiàng)目有沒有違規(guī)。
如何盡調(diào)?
到底應(yīng)該怎么做盡調(diào)呢?這是一個困擾投資人恒久的經(jīng)典問題。當(dāng)你長途跋涉到了標(biāo)的公司的時候，發(fā)現(xiàn)自己收集了一大堆沒有用的資料，于是你有可能要重新進(jìn)行盡調(diào)要不就是重新回去再用心的準(zhǔn)備好盡調(diào)的清單再去重新調(diào)查一遍。
準(zhǔn)備盡調(diào)清單
為了盡可能地避免遺漏，首先需要先把標(biāo)的項(xiàng)目的資料的清單整理出來：
公司主體情況
股東情況
資質(zhì)和行政許可情況
營利和業(yè)績情況(重大經(jīng)營合同)
固定資產(chǎn)情況
無形資產(chǎn)情況
員工情況(組織結(jié)構(gòu)、薪酬、社會保險以及核心員工名單)
違法和訴訟情況
財務(wù)、法務(wù)清單
業(yè)務(wù)清單
技術(shù)清單
核心價值
在盡調(diào)之前還需要理清楚投資標(biāo)的的核心價值是什么，然后再有針對性的把該方面的資料準(zhǔn)備到盡調(diào)清單內(nèi)。
假如團(tuán)隊(duì)是標(biāo)的的核心價值的話，則著重：
核心人員履歷
勞動合同期限
競業(yè)限制條款
期權(quán)等福利制度等
假如技術(shù)壁壘是核心價值的話，則著重：
技術(shù)專利
軟件等無形資產(chǎn)的清單
專利和著作權(quán)的證書復(fù)印件
商業(yè)秘密的保護(hù)措施等
假如用戶群體和用戶數(shù)是其核心價值的話，則著重：
商標(biāo)清單和注冊證書
用戶數(shù)、用戶的具體統(tǒng)計方法和數(shù)值定義等
風(fēng)險因素
把目標(biāo)項(xiàng)目商業(yè)模式中的風(fēng)險點(diǎn)和誘發(fā)的各種因素添加到盡調(diào)清單中。
比如：項(xiàng)目有射線構(gòu)成侵犯著作權(quán)的風(fēng)險，則著重看該項(xiàng)目是否有免責(zé)條款;如果該項(xiàng)目有涉嫌侵犯用戶的個人隱私數(shù)據(jù)的風(fēng)險，則可以著重查看該項(xiàng)目是否實(shí)現(xiàn)就提示用戶會收集個人數(shù)據(jù)并提示數(shù)據(jù)的用途。
有備無患
把所有的資料都列入盡調(diào)的清單，再注明一下什么資料需要核驗(yàn)原件、哪些資料需要復(fù)印件，需要多少份，什么時候需要把資料帶回等。
說到底，做盡職調(diào)查其實(shí)是為了收集足夠多的資料，然后從業(yè)務(wù)、技術(shù)、財務(wù)、法務(wù)等各個方面對項(xiàng)目的投資價值進(jìn)行詳盡的分析并作出投資的決策。所以盡調(diào)的時候能夠盡量具體、盡量詳細(xì)是較好的，以免漏掉一些核心的資料和數(shù)據(jù)。同時對目標(biāo)項(xiàng)目的核心員工的訪談也是十分重要的事情。
VC/PE是對非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資，然后以并購、上市或者管理層回購等方式出售持股獲得高額利潤。PE/VC的頂級代表機(jī)構(gòu)中，外資有黑石、凱雷、KKR、紅杉等，本土代表機(jī)構(gòu)有鼎暉、弘毅、達(dá)晨，中科招商、九鼎等，很多VC/PE都做出了令人驚嘆的業(yè)績?？纪?a href="http://www.h8045.cn/frm/">FRM，去金融圈更具備競爭力。
.png)
.jpg)
相關(guān)推薦：FRM證書 FRM科目占比 FRM考試科目 FRM是什么
▎來源金程FRM，更多內(nèi)容請關(guān)注微信號金程FRM。原創(chuàng)文章，歡迎分享，若需引用或轉(zhuǎn)載請保留此處信息。
