春節(jié)期間，饒有興趣地翻看權(quán)威的CIA The World Factbook。該資料顯示：2018年中國人預期壽命 = 75.8歲，位居世界100位。怪不得養(yǎng)生與保健成了中國民眾最熱衷的話題。面對這樣的數(shù)據(jù)，延年益壽、祛病防災必然成為大家首要的期盼。
https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/geos/ch.html
CIA The World Factbook還顯示了一個數(shù)據(jù)：中國人均GDP = $16,700(2017年)，位居世界105位。毫無懸念，發(fā)財致富自然也成為中國民眾最渴望的成就。在我記憶中，這十年來每一頓與同齡人的聚餐，90%的時間都在聊工作、職場、生意、買房、投資。
今天是2019年春節(jié)長假的最后一天，人們還沉浸在美好且慵懶的長假中，明天又要苦逼地去上班，隨后又是一整年做牛做馬、沒日沒夜的忙碌，下一次長假還須熬到清明時節(jié)。想到活人連多歇兩天都得仰仗亡者的恩寵，心情都冰涼冰涼的。
在這樣的心理背景下，還有什么比得上“量化投資”更配得上“解救職場苦難的仙丹妙藥”?量化投資，有人定義為“只需用Python編寫一套賺錢的程序，回車鍵一按，電腦就能嘩啦嘩啦幫你投資賺錢。”懂得量化投資，不用上班，也無須捧著電腦，游山玩水、睡睡懶覺便能發(fā)財致富!還有什么比量化投資更能迎合中國人“想發(fā)財、不想上班”的美好期望呢?
在下于2007年進入股市，歷經(jīng)兩個大牛市、三次大股災，先后投資過股票、債券、衍生品。我曾經(jīng)深入使用過傳統(tǒng)的技術(shù)分析、基本面分析手法，但業(yè)績都不太穩(wěn)定。2010年，在黃金期貨上8分鐘便虧光了全年所有的工資收入，窮到只能去蘇州給一家培訓機構(gòu)教托福、AP經(jīng)濟學謀生。連續(xù)21天，天天坐動車往返于上海-蘇州之間，苦不堪言。
2013年以后，我皈依某量化投資門派，開始全心信奉、學習、應用該門派的交易技法，業(yè)績才大幅好轉(zhuǎn)，且穩(wěn)定攀升。這些年來，我從主觀投資者變成半量化直至完全量化操作，資金從自有資金為主變成客戶資金為主，交易的品種從股票變成衍生品乃至結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，從零杠桿變成高杠桿，從借用第三方平臺變成搭建自主平臺，從本地執(zhí)行交易策略變成云計算執(zhí)行……
另一方面，聯(lián)合國教科文組織公布：中國人成年人識字率 = 95.1%(2010年)，位居世界68位。正因民眾受教育程度普遍低下，所以無論在養(yǎng)生領(lǐng)域，還是投資領(lǐng)域，偽科學橫行。
在量化投資領(lǐng)域，當你分別領(lǐng)略過本土落后的量化投資門派與國際先進的量化投資門派后，你會驚訝地發(fā)現(xiàn)兩者完全就是兩個世界的東西，風馬牛不相及，相似度不到5%。大千世界，兩個叫同樣名字、卻大相徑庭的事物，大概只剩下量化投資和狗了。
我一直都想寫一個系列的文章《量化投資的門派之爭》，列數(shù)一下國內(nèi)外兩種門派的差異。因擔心引發(fā)讀者的誤解及不必要的爭議，所以先完成這篇《春節(jié)將盡，量化投資又成了治療不想上班的良藥》。希望能在提出我個人觀點之前，拋出一些常識性問題，供各位讀者自行思考、判斷。這些問題都像“皇帝的新衣”——答案不言自喻，只是人們情愿視而不見，也不肯獨立思考。
=== 專業(yè) vs 業(yè)余 ===
我年輕時狂妄得很，自學英語口譯、自學格斗術(shù)，自學了一堆東西……英語口譯好到連簡歷都沒寫、以航海專業(yè)畢業(yè)生的背景成為正規(guī)大學外語系的口譯講師，并成為中國翻譯家協(xié)會會員、人事部執(zhí)照會議口譯。我一向以為：人只要夠聰明，何必循規(guī)蹈矩接受嚴苛的科班教育呢?自學便足以成才。
但是，只有狂妄自大、不知天高地厚的狂徒才堅信業(yè)余愛好者能戰(zhàn)勝科班出身的專業(yè)人士。各位業(yè)余愛好者，不是我掃大家的興，當我見識過足夠多的高手以后，在下看來，“自學成才”等同于無父無君的怪物：學了一肚子野路子技能，不把自己練殘就已屬萬幸。專業(yè)人士動動小指頭，便能滅掉我們這些業(yè)余三腳貓。
雖然我早年英語純屬自學成才，但后來我去外交學院參加過2個月的專業(yè)培訓。老師聽我講了三句英語就批評道：完全不懂英語的人是從零開始，而自學者卻是從負數(shù)開始。我們不得不抹掉你所有自學養(yǎng)成的壞毛病，才能教會你正宗的口譯技術(shù)。于是第一個星期，其他學員都在學習口譯技術(shù)，我卻不得不捧著《新概念英語第二冊》，按老師的要求另起爐灶，從最基本的初一語法開始糾錯。
這40年來，有多少“研究生都考不上”的“民間科學家”自稱破解了“哥德巴赫猜想”?事實上，幾萬名民科的研究成果疊一塊兒全是垃圾，連最基本的數(shù)學常識都違背了。
前上海港務局足球隊是1990年代上海業(yè)余隊冠軍，某次與上海女足(專業(yè)隊)比賽，比賽前聲稱“好男不跟女斗”，結(jié)果戰(zhàn)績0:30。這就是專業(yè)和業(yè)余的差距。
上海某區(qū)專業(yè)游泳隊，每天的熱身訓練便是隊員們排成一字長龍，不間斷游3000米自由泳——這僅僅是熱身。而我們這種業(yè)余游泳愛好者，能夠死去活來游上1500米自由泳就恨不得發(fā)微博滿世界炫耀了。
我從2009年開始拜師學習空手道，每天訓練2小時，自以為已經(jīng)爐火純青。但是與某省專業(yè)拳擊隊退役隊員切磋，一回合3分鐘，我連對手的衣角都沒摸到。他腳步不動、站在原地、雙手背在身后，任我隨便打他腦袋，我整整打了他50拳，連根汗毛都沒打到。他謙虛地說：我也沒咋練，每天訓練8小時，每周6天，練了20年而已。
各位發(fā)現(xiàn)沒?所有便于“自學成才”的學科，一般都是偽科學的重災區(qū)。很多老年人，自稱“自學中醫(yī)，自學針灸推拿”。為什么我就沒見過一個人“自學西醫(yī)”呢?因為你若想學習西醫(yī)，必須讀完56本《衛(wèi)生部“十二五”規(guī)劃教材》并參加考試，包括《藥理學》、《病理學》、《解剖學》、《腫瘤學》……每本書都在500頁以上。倘若沒有扎實的化學、生物基礎，恐怕連前言都看不懂。此外，你自學西醫(yī)，靜脈注射如何自學?開刀如何自學?拍X光片如何自學?醫(yī)科大學畢業(yè)生，讀個本科都要5年，高考錄取線比復旦還要高……你以為就你聰明，就你會自學成才，人家專業(yè)醫(yī)生都是廢物?還不如你懂養(yǎng)生之道?
=== 投資從來不是業(yè)余愛好 ===
人可以有很多業(yè)余愛好——打籃球、打麻將、唱歌……但是我絕不認為投資是業(yè)余愛好。打太極拳：打得好的，可以開館收徒、揚名天下;打得差的，依然可以強身健體，對自己沒有傷害。學英語：學得好的可以擔任同聲傳譯;學得差的可以結(jié)結(jié)巴巴說上兩句生存英語，出國旅行無障礙就不錯了。
很多人學習量化投資的初衷，是希望在正式工作以外，多一份額外收入。您想得太美了。投資不是公園里打太極拳，投資是職業(yè)拳王爭霸賽——要么將對手打倒，要么自己被打倒。投資不分上下，只決生死!投資不是業(yè)余愛好，投資要么賺錢、要么虧錢，只有做得好、做得差，哪有做得一般之說?散戶朋友們，2007年賺30萬;2008年虧50萬;2014年好不容易解套了，賺了30萬，2015年股災全賠光了，還倒欠50萬……今年當股神，明年當債神……恕我直言，這不叫投資，這叫嫌錢太多、自尋死路。職業(yè)投資人若像他們這般作死，連老婆都找不到的。
職業(yè)投資人是怎樣的生活狀態(tài)?
投資就是全職工作，沒有第二份全職工作。
僅靠投資收入便能養(yǎng)活一家老小。
無論熊市牛市，常年維持穩(wěn)定的投資收益。
=== 中國流行的量化投資多是皇帝的新衣 ===
量化投資在中國業(yè)余人士中的流行程度勝過全世界任何發(fā)達國家，希望改善個人收入是首要原因。有民眾需求，中國市場當然充斥著良莠不齊的量化投資課程，也橫行著不少所謂的“量化投資基金公司”。
問題一。我熱衷了解各類量化投資流派。說句狂言：你在淘寶上能買到的知名量化投資課程，我都學過，而且不止學過一遍。如果老師教的那些策略如此管用，為什么老師自己不開一家對沖基金悶聲大發(fā)財呢?中國課酬最貴的講師是郎咸平，每天課酬據(jù)說=27萬。推算一下：哪怕一年講200天的課，一年收入=5400萬。據(jù)我所知，靠投資賺到5400萬，可比教量化投資賺5400萬容易多了。
問題二。投資難免帶有杠桿，杠桿可以放大收益，也會放大虧損。在傳統(tǒng)統(tǒng)計學領(lǐng)域，5%的誤差已經(jīng)算很不錯了。但在200倍的杠桿之下，只要誤差達到0.5%，就會造成100%(0.5%*200)的損失，就是說你所有的賬戶資金，一分錢不剩，統(tǒng)統(tǒng)虧光。這是無可回避的難題，請問：哪位講師會教你如何控制杠桿風險?
問題三。當你的投資上一定規(guī)模，操盤的資金從自有資金為主變成客戶資金為主。別人的錢可不比自己的錢。自己的錢虧光了，最多挨頓老婆的罵，明天滾去人才市場投簡歷找工作。別人的錢你虧掉試試?你虧掉投資人5%的資金，他那張臭臉便令你寢食難安、無地自容。很多國內(nèi)流行的量化策略回撤動不動都在10%以上，老師還安慰我們“挺不錯了”。這些人難道頭戴面具、身披鎧甲向投資人匯報業(yè)績嗎?
問題四。國內(nèi)信奉的量化投資策略，如K線、MACD、KDJ、海龜……看上去簡單有效。幾十年來，每天下午3:00以后，上海西藏中路、廣東路路口，都會聚集著大批散戶，他們窮得叮當響，風餐露宿，卻人人自稱“股神”，口口聲聲聊的就是這些玩意兒。聊得high了，順路去隔壁人民公園為兒女相門親事。事實上，如果這些指標那么厲害，為什么沒幾個人賺到過錢?可能這些指標有51%的概率賺錢、49%的概率虧錢。如此低的賠率差，除非資金量極大，或許還有套利空間。但個人投資者限于資金量，根本無法賺到足夠的套利。
問題五。很多人談到量化投資策略，動不動就是回測、回測。似乎經(jīng)得起回測的策略都是好策略。一方面，過去有效的策略不代表未來繼續(xù)有效。另一方面，國際先進的量化投資策略絕大多數(shù)無法回測。比如在英國脫歐公投前用期權(quán)的波動率微笑預測公投結(jié)果，并相應選擇做多/做空英鎊。脫歐公投是史無前例的、一次性事件，如何用歷史數(shù)據(jù)做回測?
問題六。金融工作者是這個地球上最最精明、最最功利的一群人。他們購物都恨不得用梯度下降法算出最低開銷;掃個地都會求解最短路徑;選老婆都偷偷捧著excel建模打分。如果K線、MACD、KDJ、海龜……這些人人能懂、分文不取的傳統(tǒng)量化投資策略能賺到錢，為什么金融工作者寧可花上幾十萬美金去讀個數(shù)學/物理/計算機博士?為什么他們情愿熬到三更半夜學習恐怖的隨機微分方程?
上述六個問題，我會在下一篇文章《量化投資的門派之爭》中做一番解答。
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