FRM一級估值與金融建模
FRM一級的“估值與金融建模”和另一門學(xué)科“金融市場與產(chǎn)品”是相互聯(lián)系的，“金融市場與產(chǎn)品”，旨在介紹金融市場的架構(gòu)以及債券、衍生品等相關(guān)金融產(chǎn)品。
而“估值與風(fēng)險(xiǎn)建模”則主要講解了債券的估值、期權(quán)(衍生品的一種)的估值以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)模型。
這兩門學(xué)科中涉及到的部分金融產(chǎn)品是交叉重合的，只是教材講述內(nèi)容的出發(fā)點(diǎn)不同而已，可是無奈FRM考綱在這里的論述環(huán)節(jié)被編排的顛三倒四，毫無章法可言。
特別是許多出現(xiàn)在教材靠前篇幅的內(nèi)容其實(shí)是需要考生學(xué)習(xí)過在教材靠后篇幅的內(nèi)容才能被理解掌握。金程特地為大家把這門課的框架梳理出來，希望對大家的學(xué)習(xí)有所幫助哦~
總體來看，整個(gè)“估值與風(fēng)險(xiǎn)”的考察重點(diǎn)在于計(jì)算，計(jì)算題的占比達(dá)到了70%左右。
框架內(nèi)容
該學(xué)科第一部分“Fixed income valuation”介紹了與債券相關(guān)的所有內(nèi)容。其中第一章、第五章介紹了債券的基本定義以及債券的性質(zhì)，第三章介紹了債券的估值方法包括對債券和收益率的計(jì)量，第二章以及第四債則論述了與債券風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的話題。需要在此說明的是第一章、第二章、第五章的內(nèi)容是從“金融產(chǎn)品與市場”中搬過來的。
其中第二章的內(nèi)容已經(jīng)從今年的FRM考綱中刪除了，但是考慮到該章節(jié)中的部分內(nèi)容在第七章中又被多次提及，加之過往FRM考試中也出現(xiàn)過考題涉及當(dāng)年考綱刪除的知識點(diǎn)的前科，因此我們?nèi)匀槐Ａ粼搶W(xué)科中第二章的內(nèi)容。
從考試角度出發(fā)，該學(xué)科第三章第四章的內(nèi)容最為重要，其次是第五章，大家需要予以重視。
此外，如前所述原屬于該學(xué)科的 “Option Valuation”的三章內(nèi)容(上圖中間虛框部分)都已重分類至“金融市場與產(chǎn)品”的課程中。
最后一部分內(nèi)容“Risk Model”主要論述了市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量及管理。對于《巴塞爾協(xié)議》中明示的這三大風(fēng)險(xiǎn)，我們將在二級展開更為細(xì)致、系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，因此“Risk Model”這部分內(nèi)容也算是學(xué)習(xí)FRM二級的前導(dǎo)教程。
該部分中關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn)的介紹相比二級的難度深度只是管中窺豹、蜻蜓點(diǎn)水。對于同時(shí)報(bào)考了FRM一級以及二級考試的同學(xué)，可以直接跳過一級內(nèi)容，直接學(xué)習(xí)二級的相關(guān)知識，如此學(xué)習(xí)流程應(yīng)該能夠獲得更加高效的學(xué)習(xí)成果。
但是在“Risk Model”中市場風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量與管理不會在二級展開重復(fù)介紹，因此我們在一級階段就必須完全掌握：“Var”的概念、優(yōu)缺點(diǎn)、計(jì)算方法，以及Var的補(bǔ)充方法——壓力測試。
考綱修訂
最新FRM一級的考綱更改了該門學(xué)科“壓力測試”這個(gè)知識點(diǎn)的參考教材，新版的教材突出強(qiáng)調(diào)了壓力測試在公司治理中的重要性以及壓力測試與其他風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量工具之間的關(guān)系。“估值與風(fēng)險(xiǎn)建模”這學(xué)科的重點(diǎn)在于第3、4、6,章。
如前所述，整個(gè)“估值與風(fēng)險(xiǎn)”的考察重點(diǎn)在于計(jì)算，計(jì)算題的占比達(dá)到了70%左右。
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