金程FRM小編今日分享：花旗：美股大跌要來嚴重失真，請拿好現(xiàn)金！

在剛結(jié)束的5月，美股延續(xù)反彈趨勢，標普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)單月分別上漲4.53%和4.26%.

不過，花旗銀行警告稱，當前美股反彈"已嚴重失真",該投行警告投資者持有"盡可能多的現(xiàn)金".

花旗銀行：當前股價嚴重失真

具體來看，花旗集團投資銀行聯(lián)席主管馬諾洛·法爾科（Manolo Falco）表示："我們絕對認為市場遙遙領(lǐng)先于現(xiàn)實。我們確實是在告訴所有客戶是否有可能進入市場，因為我們認為現(xiàn)在的定價已經(jīng)無法更高了。"

"隨著第二季度的到來，我們開始看到經(jīng)濟痛苦及其帶來的附帶影響，我們認為這將比看起來要困難得多。"法爾科的評論緊隨美股在5月最后一周上漲，盡管全球仍有數(shù)以百萬計的企業(yè)處于停工狀態(tài)，且經(jīng)濟陷入嚴重衰退，但股價卻自3月底以來一路反彈。"

法爾科表示："市場定價為V型復(fù)蘇，每個人都恢復(fù)工作，這會很好。但坦率地說，我認為這不會那么容易。"法爾科對病毒危機以來激進的投資浪潮前景持謹慎態(tài)度。低資產(chǎn)價格會誘使激進的投資方以低價買入公司，然后通過削減成本和裁員等方法來獲利。》》》點我咨詢免費獲取金融類書籍

華爾街不看好未來美股上漲

值得注意的是，法爾科尤其強調(diào)其企業(yè)客戶"在投資者意識到病毒大流行的真實成本之前，"應(yīng)籌集盡可能多的現(xiàn)金".

無獨有偶，一向?qū)γ拦缮蠞q持樂觀情緒的摩根大通分析師科拉諾維奇也表達出謹慎態(tài)度，認為全球風(fēng)險因素將削減未來的盈利空間；另一方面，高盛盡管放棄了對標普500下挫至2400點的預(yù)期，但同時指出市場并無進一步上漲空間。

與這些預(yù)期相呼應(yīng)的，是惡化的經(jīng)濟前景與低迷的消費意愿。同2008-09年的金融危機相比，新冠病毒帶來的衰退預(yù)計會更深，更全球化。國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測，今年全球經(jīng)濟將萎縮3%,而2009年則萎縮0.1%.美國3月份的消費者支出創(chuàng)下有記錄以來的最大月度下降，而4月份的就業(yè)崗位也見證了歷史性的下滑。

此外，麥肯錫公司（McKinsey&Co.）最近對美國消費者進行的一項調(diào)查顯示，有47%的人強烈同意或同意減少開支。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有65%的人表示他們非常關(guān)注美國經(jīng)濟，高于對健康狀況或當前狀況會持續(xù)多久的比例。

在經(jīng)濟與市場走勢相背離的背景下，傳統(tǒng)的散戶投資者和許多機構(gòu)基金經(jīng)理一直對這種反彈的持續(xù)性和規(guī)模持謹慎態(tài)度。零售資金流向，個人投資者調(diào)查和基金現(xiàn)金水平等指標繼續(xù)反映出人們對市場缺乏信心。

另一方面，盡管標普500指數(shù)已連續(xù)60天處于升勢，但波動性指數(shù)仍在20上方，10天的實際年化波動性約為20,很大程度上反映了市場的每日實際波動。交易員對極端經(jīng)濟壓力和近期大規(guī)模拋售造成的創(chuàng)傷持謹慎態(tài)度，這令投資者繼續(xù)買入波動率指數(shù)期權(quán)。

隨著華爾街進入高風(fēng)險的夏季，這波市場反彈引發(fā)的是更多是投資者的困惑，而非對未來上漲的明確信心。在這樣一個高度不確定性的時刻，或許正如花旗銀行分析師所言，持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物仍是抵御風(fēng)險的有效選擇。來源 wind資訊》》》點擊咨詢金融行業(yè)職業(yè)發(fā)展前景

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