在今年過(guò)去的五到六個(gè)月中，全球風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)業(yè)人士協(xié)會(huì)（GARP）在買(mǎi)方風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理論壇上投入了大量的時(shí)間。這些論壇的參與者是來(lái)自全球大型資產(chǎn)管理公司的首席風(fēng)險(xiǎn)官們。他們專(zhuān)注于探討環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）或現(xiàn)在更為人們所熟知的可持續(xù)投資方面的最佳實(shí)踐。近期，GARP發(fā)布了面向資產(chǎn)管理者和資產(chǎn)所有者的風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告《可持續(xù)投資與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督》，該報(bào)告由GARP與來(lái)自美洲、歐洲和亞洲GARP買(mǎi)方風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理論壇的多位成員合作編寫(xiě)，主要涵蓋了旨在提供一個(gè)關(guān)于評(píng)估和監(jiān)督可持續(xù)性相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)的最佳實(shí)踐框架。
可持續(xù)投資產(chǎn)品與風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵
報(bào)告認(rèn)為，關(guān)于可持續(xù)投資產(chǎn)品，目前并沒(méi)有統(tǒng)一的定義。將ESG目標(biāo)與財(cái)務(wù)目標(biāo)相整合的產(chǎn)品通常被歸類(lèi)為可持續(xù)投資產(chǎn)品，例如對(duì)特定ESG領(lǐng)域（例如清潔能源、解決水資源匱乏問(wèn)題）進(jìn)行投資的產(chǎn)品等。
可持續(xù)性相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)屬于投資風(fēng)險(xiǎn)，并采用與其他風(fēng)險(xiǎn)（例如股權(quán)、外匯風(fēng)險(xiǎn)）一致的管理方式。風(fēng)險(xiǎn)管理者從多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)層面來(lái)考慮氣候相關(guān)問(wèn)題，其中包括直接實(shí)體風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，投資、法律和監(jiān)管事項(xiàng)，披露、投資和商業(yè)模式，以及轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)等。資產(chǎn)管理公司如果能夠通過(guò)有針對(duì)性、合理、有序的方式了解和解決這些風(fēng)險(xiǎn)，就能更好地結(jié)合投資者的需求定制產(chǎn)品，并向利益相關(guān)方做出客觀的保證。
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可持續(xù)投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督的最佳實(shí)踐
在界定了可持續(xù)投資產(chǎn)品與風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵之后，報(bào)告從治理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督，政策和行業(yè)準(zhǔn)則，風(fēng)險(xiǎn)敞口、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，投資組合創(chuàng)建、風(fēng)險(xiǎn)管理、報(bào)告和披露等多個(gè)方面描述了一個(gè)關(guān)于評(píng)估和監(jiān)督可持續(xù)性相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)的最佳實(shí)踐框架。以下為其中的幾個(gè)要點(diǎn)：
治理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督：報(bào)告建議在可能的情況下，企業(yè)以獨(dú)立董事會(huì)、公司高級(jí)管理層和“三線(xiàn)模型”為核心，監(jiān)督可持續(xù)性相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇、投資、資產(chǎn)負(fù)債表以及運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督應(yīng)該明確界定和正確應(yīng)對(duì)各種因素，比如在企業(yè)和資產(chǎn)管理規(guī)模的層面監(jiān)督可持續(xù)性相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，管理層通過(guò)獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)開(kāi)展監(jiān)督工作，采用可持續(xù)戰(zhàn)略，以及整合可持續(xù)性相關(guān)因素等。
政策和行業(yè)準(zhǔn)則：報(bào)告明確了企業(yè)應(yīng)該制定正式的可持續(xù)投資政策和相關(guān)程序，由董事會(huì)的最高層管理委員會(huì)進(jìn)行審批，并且每年進(jìn)行一次更新。關(guān)于行業(yè)準(zhǔn)則和法規(guī)，報(bào)告指出企業(yè)的治理框架應(yīng)該符合自愿行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以及遵守強(qiáng)制性法規(guī)，并充分考慮迅速發(fā)展的行業(yè)態(tài)勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn)敞口、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)：報(bào)告指出應(yīng)該針對(duì)企業(yè)活動(dòng)以及資產(chǎn)管理規(guī)模，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口和風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行計(jì)量。對(duì)于用來(lái)計(jì)量和追蹤投資決策和風(fēng)險(xiǎn)治理的可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)、指標(biāo)和模型，應(yīng)該由獨(dú)立的模型風(fēng)險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)或外部模型風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)家進(jìn)行審批和驗(yàn)證。氣候風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和相關(guān)指標(biāo)應(yīng)涵蓋急性和慢性的實(shí)體風(fēng)險(xiǎn)及轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)、限值和投資排除：報(bào)告建議企業(yè)應(yīng)采用合適的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)、限值和投資排除從而符合自愿行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，并與管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好聲明以及聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)政策保持一致。
投資組合創(chuàng)建、風(fēng)險(xiǎn)管理、報(bào)告和披露：報(bào)告強(qiáng)調(diào)投資流程和投資組合創(chuàng)建應(yīng)結(jié)合可持續(xù)投資因素。風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門(mén)應(yīng)保持獨(dú)立并監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)，包括整個(gè)公司和整體資產(chǎn)管理規(guī)模的可持續(xù)投資風(fēng)險(xiǎn)。而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告應(yīng)包含可持續(xù)投資風(fēng)險(xiǎn)，異常值和例外情況。
階段性方案：因?yàn)橄嚓P(guān)政策會(huì)不斷發(fā)展變化，數(shù)據(jù)、分析和工具也可能不成熟，所以管理者應(yīng)考慮采取分階段的方案，堅(jiān)持不斷制定和實(shí)施可持續(xù)性相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督的最佳實(shí)踐。報(bào)告為管理者制定和實(shí)施計(jì)量、管理、報(bào)告和披露可持續(xù)性相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的框架和流程提出了建議。
綜上，本報(bào)告的總體觀點(diǎn)和建議是：在相關(guān)流程或程序目前可能不夠完善的情況下，大型資產(chǎn)管理公司可以采用建議的最佳實(shí)踐方案，以便評(píng)估和管理多個(gè)層面的可持續(xù)性相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。鑒于相關(guān)問(wèn)題會(huì)不斷變化，從而需要尋找和收集合適的數(shù)據(jù)，并且各個(gè)公司也需要不斷加深理解，不斷改進(jìn)現(xiàn)有的方案，所以目前的一些最佳實(shí)踐方案可以視為高標(biāo)準(zhǔn)的長(zhǎng)期目標(biāo)。
以上內(nèi)容來(lái)源：GARP協(xié)會(huì)
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