從《市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理》課程開始，金融風(fēng)險(xiǎn)管理師（FRM）系列課程便正式進(jìn)入了各大風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量與管理的深入學(xué)習(xí)。FRM市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理科目主要包括六部分內(nèi)容：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量指標(biāo)，金融相關(guān)性風(fēng)險(xiǎn)分析與建模，短期利率期限結(jié)構(gòu)模型，對(duì)沖的實(shí)證方法，波動(dòng)率微笑以及銀行交易賬簿的基本審查。
課程第一部分緊接著《估值與風(fēng)險(xiǎn)模型》中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)部分內(nèi)容，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量指標(biāo)展開深入探討，主要包括使用參數(shù)法、非參數(shù)法、半?yún)?shù)法來(lái)計(jì)算在險(xiǎn)價(jià)值，以及在險(xiǎn)價(jià)值的回測(cè)和映射。此外，該部分也對(duì)其它市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量指標(biāo)進(jìn)行了初步介紹。第二部分對(duì)金融相關(guān)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行討論，從基礎(chǔ)知識(shí)入手，逐步深入到實(shí)證結(jié)論和建模方法的研究。第三部分從傳統(tǒng)的利率二叉樹定價(jià)模型入手，深入剖析各類短期利率期限結(jié)構(gòu)模型。第四部分對(duì)《估值與風(fēng)險(xiǎn)模型》中的DV01對(duì)沖部分內(nèi)容進(jìn)行思考與批判，并引入更高階的基于回歸和主成分分析的對(duì)沖手段。第五部分回歸到傳統(tǒng)的期權(quán)理論，對(duì)實(shí)證中常見的“波動(dòng)率微笑”進(jìn)行介紹與分析。第六部分涉及巴塞爾協(xié)議中關(guān)于銀行交易賬簿的討論。
具體來(lái)看，F(xiàn)RM二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理科目的課題與基本內(nèi)容有：
Topic 1：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量概覽
【基本內(nèi)容】
1.在險(xiǎn)價(jià)值
2.基礎(chǔ)參數(shù)法計(jì)算在險(xiǎn)價(jià)值
3.預(yù)期虧空
4.譜風(fēng)險(xiǎn)度量
5.一致性風(fēng)險(xiǎn)度量
6.分位數(shù)-分位數(shù)散點(diǎn)圖
》》》點(diǎn)我咨詢FRM 考綱變動(dòng)內(nèi)容
Topic 2：非參數(shù)法與半?yún)?shù)法
【基本內(nèi)容】
1.非參數(shù)法計(jì)算在險(xiǎn)價(jià)值
2.半?yún)?shù)法計(jì)算在險(xiǎn)價(jià)值
（1）日期加權(quán)歷史模擬法
（2）波動(dòng)性加權(quán)歷史模擬法
（3）相關(guān)性加權(quán)歷史模擬法
（4）濾波歷史模擬法
Topic 3：極值理論
【基本內(nèi)容】
1.廣義極值分布與分塊樣本極大值方法
2.廣義帕累托分布與閾值超額法
3.兩種極值理論的聯(lián)系與對(duì)比
4.改進(jìn)傳統(tǒng)極值理論
（1）條件極值理論
（2）非獨(dú)立同分布數(shù)據(jù)下的處理方法
（3）多元極值理論
Topic 4：在險(xiǎn)價(jià)值的回測(cè)
【基本內(nèi)容】
1.在險(xiǎn)價(jià)值回測(cè)的檢驗(yàn)
（1）二項(xiàng)分布檢驗(yàn)
（2）POF檢驗(yàn)（Kupiec）
（3）紅綠燈檢驗(yàn)（Basel Committee）
（4）獨(dú)立性檢驗(yàn)（Christoffersen）
（5）聯(lián)合檢驗(yàn)
Topic 5：在險(xiǎn)價(jià)值的映射
【基本內(nèi)容】
1.固定收益產(chǎn)品的在險(xiǎn)價(jià)值映射
（1）本金映射
（2）久期映射
（3）現(xiàn)金流映射
2.衍生品的在險(xiǎn)價(jià)值映射
（1）遠(yuǎn)期
（2）遠(yuǎn)期利率協(xié)議
（3）利率互換
（4）期權(quán)
》》》點(diǎn)我咨詢FRM 各級(jí)別重難點(diǎn)
Topic 6：金融相關(guān)性
【基本內(nèi)容】
1.金融相關(guān)性風(fēng)險(xiǎn)
2.與金融相關(guān)性密切關(guān)聯(lián)的金融產(chǎn)品
3.2007-2009年金融危機(jī)與金融相關(guān)性
4.金融相關(guān)性風(fēng)險(xiǎn)與其它風(fēng)險(xiǎn)
5.實(shí)證結(jié)論概覽
6.金融相關(guān)性的均值回歸和自相關(guān)
7.金融相關(guān)性建模（Copula函數(shù)）
Topic 7：利率期限結(jié)構(gòu)模型的基礎(chǔ)理論
【基本內(nèi)容】
1.利率二叉樹基礎(chǔ)
2.無(wú)套利定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)
3.利率衍生品定價(jià)
Topic 8：利率期限結(jié)構(gòu)形態(tài)的影響因素
【基本內(nèi)容】
1.未來(lái)利率期望對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)形態(tài)的影響
2.波動(dòng)率與凸性效應(yīng)對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)形態(tài)的影響
3.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)形態(tài)的影響
Topic 9：短期利率模型
【基本內(nèi)容】
1.短期利率模型的概念、計(jì)算和應(yīng)用
（1）教學(xué)模型1
（2）教學(xué)模型2
（3）Ho-Lee模型
（4）Vasicek模型
（5）教學(xué)模型3
（6）Cox-Ingersoll-Ross模型
（7）Courtadon模型
（8）教學(xué)模型4
（9）Salomon Brothers模型
（10）Black-Karasinski模型
Topic 10：對(duì)沖的實(shí)證方法
【基本內(nèi)容】
1.基于單變量的回歸對(duì)沖
2.基于多變量的回歸對(duì)沖
3.基于主成分分析的對(duì)沖
Topic 11：波動(dòng)率微笑
【基本內(nèi)容】
1.波動(dòng)率微笑的基礎(chǔ)概念
2.外匯期權(quán)的波動(dòng)率微笑
3.股票期權(quán)的波動(dòng)率微笑
4.其它相關(guān)知識(shí)點(diǎn)
Topic 12：銀行交易賬簿的基本審查
【基本內(nèi)容】
1.交易賬簿的基本審查
2.交易賬簿風(fēng)險(xiǎn)管理的文獻(xiàn)綜述
FRM二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理科目旨在幫助學(xué)生獲得對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的全面認(rèn)知，并掌握近數(shù)十年來(lái)該領(lǐng)域積累的各種風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理的方法。
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