金融風(fēng)險(xiǎn)管理師角度看創(chuàng)業(yè)板，可以說(shuō)創(chuàng)業(yè)板的快速發(fā)展與宏觀戰(zhàn)略不謀而合，這也預(yù)示著創(chuàng)業(yè)板未來(lái)發(fā)展前景依然非常廣闊。

　　一、亟待風(fēng)險(xiǎn)管理工具

　　創(chuàng)業(yè)板在快速發(fā)展的同時(shí)也給市場(chǎng)帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，上周五，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)日內(nèi)波動(dòng)幅度近5%，風(fēng)險(xiǎn)加劇可見(jiàn)一斑。伴隨創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)張，成交量、持倉(cāng)量逐步放大，市場(chǎng)中沒(méi)有有效金融風(fēng)險(xiǎn)工具的弊端日益暴露。

　　股票現(xiàn)貨市場(chǎng)創(chuàng)新步伐不斷提速，作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具的股指期貨也越來(lái)越受市場(chǎng)重視，雖然今年中國(guó)金融期貨交易所新上市了上證50與中證500兩類(lèi)股指期貨，但股指期貨的覆蓋面依然不足。推出更多股票工具，特別是創(chuàng)業(yè)板股指期貨的呼聲越來(lái)越高。目前，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者投資已趨多元化，股票以及其他金融資產(chǎn)的配置策略更加豐富，特別是在股指進(jìn)入高位以后，市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)亟待金融工具進(jìn)行對(duì)沖。

　　創(chuàng)業(yè)板在所有板塊里波動(dòng)，資本市場(chǎng)的“瘋狂”在創(chuàng)業(yè)板塊演繹得淋漓盡致，這是一個(gè)需要風(fēng)險(xiǎn)管理工具的市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板股指期貨如果能夠上市，可以有效改變目前創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)狀，不僅提供了風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，也改變了單一做多的模式，可以使得市場(chǎng)參與者趨于理性。

　　中國(guó)金融期貨交易所在此前曾經(jīng)表示，對(duì)創(chuàng)業(yè)板、深證100、中小板、新三板等新股指期貨的研發(fā)已經(jīng)完成。一位業(yè)內(nèi)人士也向記者分析，年初政府工作報(bào)告中提出了發(fā)展金融衍

生品市場(chǎng)，國(guó)務(wù)院也陸續(xù)提出了一系列改革的具體意見(jiàn)，金融衍生品領(lǐng)域的創(chuàng)新、改革、開(kāi)放與發(fā)展已經(jīng)開(kāi)始提速，如果順利的話(huà)下半年就有可能看到創(chuàng)業(yè)板股指期貨的上市。

　　除了股指期貨以外，期權(quán)等其他衍生品的研發(fā)和上市也已經(jīng)提上日程，未來(lái)如果有更多的創(chuàng)業(yè)板金融衍生品面世，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)不僅能夠?qū)崿F(xiàn)立體化交易，資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展將更加健康和全面。

　　二、理性對(duì)待創(chuàng)業(yè)板波動(dòng)

　　20世紀(jì)70年代初以來(lái)，全球許多和地區(qū)都已經(jīng)陸續(xù)研究和建立了上市標(biāo)準(zhǔn)低于傳統(tǒng)交易市場(chǎng)的證券板塊。目前，全球主要經(jīng)濟(jì)體都已建立了各自的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，比較的包括美國(guó)納斯達(dá)克、韓國(guó)科斯達(dá)克、日本佳斯達(dá)克和英國(guó)AIM等。從這些創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)看，大部分都經(jīng)歷了有較大幅度的波動(dòng)的過(guò)程。

　　以美國(guó)的納斯達(dá)克綜合指數(shù)為例，該指數(shù)在1995年至2000年的時(shí)間段上升了4000多點(diǎn)，并于2000年3月10日越過(guò)5000點(diǎn)，達(dá)到當(dāng)時(shí)的點(diǎn)。在此之后，納斯達(dá)克綜合指數(shù)從歷史峰值一路下跌，2001年3月12日更是跌破了2000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口。

從外國(guó)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)因其自身特征很難避免大幅波動(dòng)，雖然國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)還沒(méi)有經(jīng)歷像美國(guó)納斯達(dá)克那 樣的巨幅波動(dòng)，但仍需要未雨綢繆，不斷完善相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，為市場(chǎng)參與者提供完備的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，增強(qiáng)投資者承受風(fēng)險(xiǎn)的能力，避免一些系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的突發(fā)對(duì)市場(chǎng)造成重大沖擊，讓市場(chǎng)參與者擁有更多的選擇，可以更加理性地進(jìn)行投資。

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